Операции с ценными бумагами

Операции с ценными бумагами. Инвестиционный портфель банка строго структурируется за- коном. Это означает, что государство устанавливает норму про- цента, согласно которой определенная часть до 90 должа состоять из ценных бумаг государства, остальная - частных предприятий. Первичное размещение всех видов ценных бумаг пра- вительства происходит в порядке аукционной продажи, где в пер- вую очередь удовлетворяютя заявки, предлагающие наивысшую цену ставку.

Вторичное обращение происходит на внебиржевом рын- ке. Рынок создает группа дилерских фирм, ведущих активные опе- рации по покупке и продаже государственных обязательств. В условиях экономического спада правительство через центральный банк старается стимулировать хозяйственную активность и поку- пает у дилеров государственные обязательства, увеличивая их резервные счета. В условиях инфляционного бума государство про- дает дилерам свои обязательства и тем сокращает их ликвид- ность. Корпоративные облигации в гораздо большей степени, чем государственные подвержены риску неплатежа. Банки покупают только высококлассные бумаги в соответствии с оценкой кредит- ными агенствами связанного с ними риска.

Различают два вида инвестиционной политики банкапассив- ная и агрессивная.

Пассивная стратегия характеризуется равномерным распреде- лением инвестиций между выпусками разной срочности. Эта полити- ка банк распределяет вложения в краткосрочные и долгосрочные обязательства равномерно, чтобы обеспечить хорошую доходность и ликвидность.

Агрессивная стратегия. Этой политики придерживаются круп- ные банки, имеющие большой портфель инвестиционных бумаг и стремящиеся к получению максимального дохода от этого портфеля.

Этот метод требует значительных средств, так как он связан с большой активностью на рынке ценных бумаг, при которой необхо- димо использовать экспертные оценки и прогнозы состояния рынка рынка ценных бумаг и экономики в целом. Так, если кривая доход- ности находится на относительно низком уровне и будет по прог- нозам повышаться, то это обещает снижение курсов твердопро- центных бумаг. Поэтому банк будет покупать краткосрочные обли- гации, которые по мере роста процентных ставок будут предъяв- ляться к выкупу и реинвестироваться в более доходные активы например ссуды.