Неопределенность результата и риск

Ситуация неопределенности имеет широкий диапазон от полного неведения о будущих событиях до возможности хотя бы приблизительно определить крайние пределы случайных ве­личин и предсказать интервалы наиболее вероятных их значе­ний. Практически в любом виде экономической деятельности присутствует риск и вероятность выигрыша или проигрыша.

Как экономическая категория риск представляет собой со­бытие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения события возможны три результата: отрицательный, нулевой и положительный. В зависимости от возможного ре­зультата риски подразделяются на две группы:

1) чистые риски, предполагающие получение отрицатель­ного или нулевого результата;

2) спекулятивные, выражающиеся в получении как поло­жительного, так и отрицательного результата.

Риск присущ любым видам вложения капитала. Хозяйст­вующие субъекты и граждане, осуществляющие вложение капи­тала. неоднозначно относятся к риску. По степени риска их можно разделить на три группы: стремящиеся к риску, ней­тральные к риску и не способные к риску.

Степень риска — это вероятность потерь в определенных случаях, а также размер возможного ущерба. Чем больше неоп­ределенность хозяйственной ситуации при принятии решений, тем больше и степень риска. Неопределенность хозяйственной ситуации зависит в большей степени от фактора случайности. Процесс совершения случайных событий характеризуется опре­деленной частотой их наступления.

Вероятность любого события колеблется от 0 до 1. Если ве­роятность равна нулю, то событие никогда не произойдет. Если же вероятность равна единице, то событие является достовер­ным. Вероятность наступления события может быть определена двумя методами: объективным и субъективным.

Объективный метод определения вероятности основы­вается на вычислении частоты, с которой происходит событие. Например, имеются два варианта вложения капитала. Известно, что прибыль в размере 2 млн руб. может быть получена в 80 случаях из 100 при инвестировании в строительство жилья в западной части города и в размере 4 млн руб. при инвестирова­нии в строительство жилья в восточной части города. В этом примере вероятность получения желаемой величины прибыли в первом случае равна 0,8 (80/100), а во втором случае — 0,2 (20/100). Среднее ожидаемое значение прибыли (математиче­ское ожидание М₀) определяется как средневзвешенная вели­чина всех возможных результатов и находится по формуле

M₀ = ,

где В_i, — вероятность получения прибыли в каждом случае;

П_i; — величина прибыли, получаемая в различных вариантах.

В нашем примере математическое ожидание будет равно 2,4 млн руб. (0,8 × 2 млн руб. + 0,2 × 4 млн руб.) [23].

Субъективный метод определения вероятности основан на использовании субъективных критериев, которые базируются на различных предположениях: личных суждениях эксперта, личном опыте, интуиции и т. д. Например, пенсионер решил поместить всю годовую пенсию в размере 24 тыс. руб. в банк, обещающий высокий процент по вкладам (10 % годовых), в то время как все другие банки предлагают 5 % годовых. Эксперт по банкам сообщает ему информацию о том, что банки, обещающие высокое вознаграждение, ненадежны и вероятность того, что он получит свой вклад с доходом, составляет 1:5, или всего 20 %. Суждения эксперта можно проверить посредством расчета математического ожидания. Используя данные, приве­денные в нашем примере, получим отрицательное значение средневзвешенной величины:

М₀ = (0,2 × 2,4 тыс. руб. + 0,8 × (-24 тыс. руб.) = -18,72 тыс. руб.

Отрицательный результат математического ожидания сви­детельствует о том, что риск вложения сбережений в данный коммерческий банк чрезмерно велик и подобное действие спо­собен осуществить лишь человек, склонный к риску.

Используем знание расчета средневзвешенной величины для определения величины зарплаты на рынке груда. Многие работодатели знают, что претенденты из одних социальных групп будут более производительными, чем из других. Напри­мер, производительность выпускника техникума будет, вероят­но, гораздо выше, чем выпускника средней школы. Для иллюст­рации влияния группы работников на оценку производительно­сти отдельного работника рассмотрим следующий пример. Предположим, что стоимость предельного продукта труда про­извольно выбранного работника из бригады выпускников тех­никума будет находиться в интервале от 20 до 40 руб. в час, а из бригады выпускников школы — от 10 до 30 руб. в час. Средняя производительность каждого работника, если невозможно уста­новить производительность каждого работника, будет равна в первой группе 30 руб. в час ( ), а во второй — 20 руб.

Чтобы выявить вклад каждого работника в общий резуль­тат, работодатель принимает решение провести тестирование работников, зная о том, что тест дает 100-процентную точность лишь в половине случаев. Предположим, что результат этого теста, примененного в отношении работника первой группы, составил 36 руб. в час. Работодатель должен определить наи­высшую оценку производительности данного работника. Он рассчитывает средневзвешенное значение этих двух результатов и получает стоимость предельного продукта труда, равную 33 руб. (0,5 × 36 руб. + 0,5×30 руб.). Полученный результат свидетельствует о том, что среднее значение производительности большего числа лиц из первой бригады, результат тестиро­вания которых составит 36 руб. в час, окажется равным 33 руб. в час. Если результат теста, которому подвергся участник второй группы, составил 18 руб. в час, то наилучшая оценка будет рав­на 19руб. (0,5x18 руб. + 0,5x20 руб.). Расчет производи­тельности работника второй бригады показывает, что зарплата данного работника без проведения тестирования оказалась за­вышенной. Общее правило гласит: если тест не гарантирует полностью достоверного результата, то наилучшая оценка будет находиться между величинами фактического результата тести­рования и средней производительности группы, к которой этот результат относится [22].

Несмотря на разное отношение людей к риску, экономисты склонны считать, что само наличие фактора риска в сфере эконо­мики способствует развитию и обогащению предприниматель­ской деятельности, подталкивает фирмы к принятию неградиционных решений, внедрению инноваций, экономии ресурсов.

Неопределенность хозяйственной деятельности в рыночных условиях делает возможным существование спекуляции. Под спекуляцией понимается покупка какого-либо товара и услуги с целью дальнейшей перепродажи по более высокой цене на од­ном и том же рынке, но с разницей во времени. Стимулом спе­кулятивной деятельности является разница между ценой покуп­ки и ценой продажи. Иногда наряду с термином «спекуляция» используется термин арбитражирование (деятельность, свя­занная с получением прибыли путем покупки какого-либо това­ра на одном рынке и последующей продажи этого товара на другом рынке по более высокой цене). На практике предприни­матели зачастую используют оба метода для получения прибы­ли или для уменьшения убытков.

Наличие риска в предпринимательской деятельности вызы­вает необходимость управления им. Для этого надо знать спосо­бы снижения риска и смягчения его последствий. Существуют следующие пути снижения риска: избежание, удержание, рас­пределение и объединение риска, получение дополнительной информации, касающейся выбора и возможных результатов, лимитирование и др.

Избежание риска представляет простое уклонение от ре­шения, связанного с риском. Используя это средство снижения риска, субъект практически отказывается от возможностей по­лучения прибыли при благоприятных условиях.

Удержание риска подразумевает оставление риска за субъ­ектом, т. е. на его ответственности. Например, предпринима­тель, вкладывая капитал в дело, заранее уверен, что он может за счет собственных средств покрыть возможную потерю вложен­ного капитала при неблагоприятном стечении обстоятельств.

Распределение риска осуществляется с помощью диверси­фикации. Диверсификация — это распределение риска между несколькими видами деятельности или решениями. Например, пенсионер имеет некоторую сумму денег и желает получить хо­роший доход от их использования. Лучшим решением для него будет вложение денег в различные банки или в разные ценные бумаги: облигации и акции.

Объединение рискаосуществляется с помощью страхова­ния. Опыт показывает, что владелец машины, не склонный к риску, готов пожертвовать частью своих доходов, выплачивая страховой взнос, с тем чтобы избежать крупных потерь в буду­щем в случае аварии. Страховые общества, объединяя страхо­вые взносы страхователей, учитывают то обстоятельство, что каждое отдельное событие случайно, но множество подобных событий можно прогнозировать и управлять этим процессом. Компании, занимающиеся, например, страхованием автомоби­лей за рубежом, часто стремятся увязать страховую ставку с личностью водителя. Для водителей разных возрастов они уста­навливают разные ставки, причем самые высокие — для холо­стых водителей в возрасте до 25 лет. Это вызвано тем, что дан­ная категория водителей допускает больше дорожных происше­ствий, чем другие категории водителей.

Снижения риска можно добиться путем получения допол­нительной информации об объекте или субъекте экономиче­ской деятельности. Если поток информации будет расширен и доступен потребителю, то он получает возможность сделать лучший прогноз предстоящих событий, а следовательно, и уменьшить риск. Рассмотрим важность знания информации для участников аукционных торгов и создания определенных усло­вий их проведения.

Аукцион как форма торговли отличается от обычной тор­говли тем, что цена на реализуемый товар устанавливается в момент свершения сделки. Существуют различные типы аук­ционов: английский (победителем становится покупатель, предложивший наивысшую цену), голландский(товар достается по­купателю, согласившемуся с предложенной низкой ценой), аук­цион «втемную» (все покупатели объявляют цены в конвертах одновременно, причем победителем становится лицо, предло­жившее наиболее высокую цену). Отличительной особенностью аукциона является то, что он всегда начинается в условиях, ко­гда одни участники сделки располагают важной информацией, а другим она недоступна. Предпочтительность того или иного аукциона, как правило, бывает связана с наличием какой-то спе­цифической информации, доступной некоторым участникам сделок, надеющимся на продажу товара по более высокой цене. В обычных условиях все типы аукционов дают приблизительно один и тот же результат. Этот факт в экономической теории по­лучил название теоремы эквивалентности доходов.

Некоторые экономисты, занимающиеся исследованием це­нообразования на аукционе, пришли к выводу о том, что цена покупателя, купившего товар, часто превышает реальную стои­мость объекта аукциона. Это явление получило название «курс победителя» или «поражение победителя». Чтобы рассчитать максимальную ставку, до которой следует торговаться, необхо­димо знать число покупателей и личную оценку покупателя. Предположим, что на аукционе продается мех серебристой нор­ки. Число покупателей N на аукционе равно 20. Предстоит вы­яснить, до какой максимальной цены Р_{mах 2} можно торговаться покупателю, если его личная оценка .Р_личн составляет 12 тыс. руб. и является наивысшей из 20 нескорректированных оценок. Воспользуемся формулой Р_{mах 1} = Р_личн / [8].

Подставив значения в формулу, получим максимальную цену Р_{mах 1}, равную 12605 руб. (12000/(20:21)). Следовательно, истинная ценность предмета аукционной торговли Р_тах2 составляет 6302,5 руб. (Р_{mах 1} /2). Те участники аукциона, которые не смогут скорректировать свои оценки в меньшую сторону, будут терять свои деньги каждый раз, когда окажутся победите­лями, и в конечном счете могут разориться. Эта гипотеза верна, когда ставки достигают огромных значений, в других случаях она отражает участие в аукционе людей, способных к риску и получающих удовлетворение от участия в аукционных торгах.

Лимитирование — это установление предельных сумм расходов, продажи, кредита и т. п. Этот способ снижения риска применяется банками очень часто при выдаче краткосрочных кредитов, а также инвесторами при определении сумм вложения капитала.