КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ ДИСЦИПЛИНЫ ФИНАНСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ Учет и аудит

КАБИНЕТ МИНИСТРОВ УКРАИНЫ

НАЦИОНАЛЬНЫЙ АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ЮФ «КРЫМСКИЙ АГРОТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

 

УЧЕТНО-ФИНАНСОВЫЙ ФАКУЛЬТЕТ

 

Кафедра “Финансы и кредит”

 

 

ДЖАЛАЛ А.К.

 

 

КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ

ДИСЦИПЛИНЫ “ФИНАНСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ”

 

 

СПЕЦИАЛЬНОСТИ

6.050.100

“Учет и аудит”

“Финансы”

 

Симферополь, 2008

СОДЕРЖАНИЕ

 

Лекция 1. ОСНОВЫ ФИНАНСОВ ПРЕДПРИЯТИЙ……………………….5

1.1. Сущность финансов предприятий, их содержание, принципы организации, функции………………………………………………………..5

1.2 Финансовые ресурсы предприятий, их состав и характеристика……..9

1.3 Финансовый механизм предприятий…………………………………..11

1.4 Особенности организации финансов предприятий различных форм собственности………………………………………………………………..14

1.5 Управление финансами на предприятии……………………………….21

 

Лекция 2. ОРГАНИЗАЦИЯ ДЕНЕЖНЫХ РАСЧЕТОВ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ………………………………………………………………25

2.1 Экономическое содержание, принципы организации

и классификация расчетов………………………………………………25

2.2 Характеристика форм безналичных расчетов………………………28

2.3 Содержание и организация наличных расчетов предприятия……..32

Лекция 3. ДЕНЕЖНЫЕ ДОХОДЫ И ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ…………………………………………...36

3.1. Денежные доходы предприятий: сущность, структура, виды…….36

3.2. Формирование валового дохода предприятий………………….…44

3.3. Прибыль предприятия: сущность, структура, факторы, влияющие на ее изменение………………………………………………………...…49

3.4. Расчет и оценка показателей рентабельности деятельности предприятия……………………………………………………………….52

3.5. Методы планирования прибыли и ее распределения……………57

Лекция 4. КРЕДИТОВАНИЕ ПРЕДПРИЯТИЙ……………………………68

4.1. Необходимость и сущность кредитования предприятий………….68

4.2. Классификация кредитов………………………………………….…71

4.3. Банковское кредитование предприятий…………………………….72

4.4. Небанковское кредитование предприятий………………………….78

Лекция 5. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ПРЕДПРИЯТИЙ……………………...86

5.1. Экономическая сущность оборотных активов…………………….86

5.2. Принципы организации и классификация оборотных средств предприятий………………………………………………………….89

5.3. Определение потребности предприятия в оборотных активах…...96

5.4. Анализ эффективности использования оборотных активов (анализ деловой активности)……………………………………………….100

5.5. Управление запасами на предприятии………………………….…105

Лекция 6. ФИНАНСОВОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ВОССТАНОВЛЕНИЯ ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ ПРЕДПРИЯТИЙ…………………………………..109

6.1. Экономическая сущность и классификация основных средств…109

6.2. Износ и амортизация основных средств…………………………..116

6.3. Показатели состояния и эффективности использования основных средств………………………………………………………………119

6.4. Сущность, состав, источники и порядок финансирования капитальных вложений…………………………………………….121

Лекция 7. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ..126

7.1. Содержание и задачи оценки финансового состояния предприятия………………………………………………………...126

7.2. Методы анализа финансового состояния предприятия…………..129

3.3. Алгоритм определения финансовой устойчивости предприятия..133

3.4. Комплекс показателей финансового состояния предприятия…...134

3.5. Финансовые коэффициенты, используемые в международной финансовой практике………………………………………………138

Лекция 8. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ….141

8.1. Экономическая сущность и классификация инвестиций предприятия…………………………………………………………………….141

8.2. Сущность капитальных инвестиций и источники их финансирования………………………………………………………………..150

8.3. Оценка реальных инвестиционных проектов (капитальных инвестиций)………………………………………………………………..……153

8.4. Финансовые инвестиции и методика их оценки……………….…180

 

Лекция 9. ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ…192

9.1. Место финансового планирования в рыночной экономике……...192

9.2. Содержание и задачи финансового планирования……………….195

9.3 . Принципы и методы финансового планирования...........................196

9.4. Порядок разработки финансового плана…………………………199

ЛЕКЦИЯ 10. ФИНАНСОВАЯ САНАЦИЯ И БАНКРОТСТВО

ПРЕДПРИЯТИЙ…………….…………………………………..204

10.1. Понятие банкротства и его правовое обеспечение……………...204

10.2. Прогнозирование финансового банкротства предприятия……..207

10.3. Процедура признания предприятия банкротом………………….213

10.4. Финансовая санация предприятия………………………………..216

10.5 Основные направления избежания банкротства…………………225

Задания для самостоятельной работы…………………………228

ТЕРМИНОЛОГИЧЕСКИЙ СЛОВАРЬ……………………………………….244

 

Лекция 1. ОСНОВЫ ФИНАНСОВ ПРЕДПРИЯТИЙ

Сущность финансов предприятий, их содержание, принципы организации, функции.

Финансовые ресурсы предприятий, их состав и характеристика

Финансовый механизм предприятий

Особенности организации финансов предприятий различных форм собственности

Управление финансами на предприятии

Сущность финансов предприятий, их содержание, принципы организации, функции.

Финансы предприятий являются неотъемлемой частью финансовой и экономической наук и находятся в тесной взаимосвязи с другими дисциплинами.

Дисциплина "Финансы предприятий" непосредственно связана со следующими образовательными курсами:

· экономическая теория;

· микроэкономика;

· бухгалтерский учет;

· аудит;

· анализ хозяйственной деятельности предприятия;

· экономика предприятия;

· экономический анализ;

· финансовый анализ;

· финансовый менеджмент.

Экономическую природу финансов предприятий раскрывает совокупность денежных отношений, возникающих на предприятии в процессе их создания и осуществления финансово-экономической деятельности.

Финансы предприятия - это экономические отношения, которые охватывают широкий круг денежных отношений, связанных с формированием и использованием капитала, доходов, денежных фондов, финансовых ресурсов в процессе их кругооборота и выраженные в виде денежных потоков определенного хозяйствующего субъекта.

Предприятие является отдельным технико-экономическим и социальным комплексом, предназначенным для производства общественных благ.

Объект финансов предприятий - денежные отношения, связанные с формированием фондов денежных средств и последующим их расходованием. Субъект финансов предприятий - предприятие (организация), органы государственной власти и управления, органы финансовой системы.

Материальным содержанием являются фонды денежных средств, образуемые на предприятии. Материальной базой финансов предприятий является производство, без которого они во многом теряют свою сущность.

Функции финансов предприятий:

1) распределительная;

2) перераспределительная;

3) регулирующая;

4) стимулирующая;

5) контрольная.

Основными функциями являются (1) и (5). Сущность (1) функции заключается в следующем: посредством финансов предприятий происходит распределение и перераспределение стоимости выпущенной продукции, выполненных работ, оказанных услуг, представленных в форме выручки от реализации и других доходов, на фонды дальнейшего потребления, накопления, социальные фонды и т. д. Сущность (5) функции заключается в том, что посредством финансов предприятий осуществляется непрерывный контроль над всеми элементами производственно-экономической деятельности, над эффективностью деятельности предприятий, над своевременностью расчетов и т. д. Между функциями финансов предприятия существует тесная взаимосвязь (рис. 1.1).

 

Рисунок 1.1 Функции финансов предприятий.

 

Принципы организации финансов предприятий.

1. Принцип демократического централизма.

Этот принцип означает, что все элементы деятельности предприятий регламентируются законами и другими нормативно - правовыми актами государства, которые едины для всех. Сюда относятся: налоги, сборы, другие отчисления, требования к организации предприятия, уставному фонду, другие.

2. Принцип плановости.

Проявляется в том, что в условиях смешанной экономики предприятия непрерывно занимаются планированием своей деятельности.

3. Принцип хозяйственного расчета.

Включает в себя: самостоятельность предприятия, самоокупаемость, материальную заинтересованность, контроль.

4. Самофинансирование.

Финансовые отношения отражают сущность финансов как отношений обслуживающих движение стоимости ВВП.

Финансовые отношения можно разделить на внешние и внутренние (рис. 1.2).

Внешние финансовые отношения - это отношения предприятия органами государства, также с другими предприятиями (организациями): покупателями, поставщиками, с финансово-кредитными учреждениями

К внутренним финансовым отношениям относятся:

· отношения с учредителями предприятия (дивидендная политика, процесс принятия решений, т.д.);

· отношения предприятия со структурными подразделениями;

· отношения между структурными подразделениями внутри предприятия

· отношения между предприятиями и работающими (заработная плата т.п.).

 

Рисунок 1.2. Финансовые отношения предприятий

В условиях перехода к рыночным отношениям сложилась принципиально новая группа финансовых отношений, связанных банкротством предприятия и приостановлением его текущих платежей, и также со слиянием, поглощением и реорганизацией предприятий.

Каждый субъект финансовых отношений имеет свои интересы, стремясь получить большую часть прибыли, в том числе за счет других субъектов. Следовательно, возникают сильные противоречия в финансовых отношениях, которые предприятию необходимо разрешить. Это можно сделать за счет повышения доходов предприятия, либо за счет повышения эффективности его деятельности.

 

Финансовые ресурсы предприятий, их состав и характеристика

Ресурсы производства представлены в виде основных групп: · природные; · материальные;

Финансовый механизм предприятий

Существуют два подхода к пониманию сущности финансового механизма. 1. Финансовый механизм - это функционирование самих финансов предприятия. Материальным отражением этого являются…

Особенности организации финансов предприятий различных форм собственности

У предприятий с государственной формой собственности финансовые ресурсы в основном состоят из бюджетных средств. Их собственником является… На предприятиях негосударственной формы собственности финансовые ресурсы… Прибыль, полученная государственными предприятиями, является собственностью государства и распределяется в…

Управление финансами на предприятии

Управление финансами - это совокупность органов аппарата управления предприятия и его управляющих действий. Цель финансового управления состоит в… Предметом финансового управления является регулирование финансовых потоков,… На практике управление финансами предприятия - это совокупность форм и методов финансового воздействия субъектов…

Лекция 2. ОРГАНИЗАЦИЯ ДЕНЕЖНЫХ РАСЧЕТОВ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ

Экономическое содержание, принципы организации и классификация расчетов.

Характеристика форм безналичных расчетов

Содержание и организация наличных расчетов предприятия

Экономическое содержание, принципы организации и классификация расчетов.

Расчеты — отношения, возникающие между предприятиями и организациями в процессе распределения и перераспределения ВВП и осуществления уставной деятельности предприятия. Расчеты охватывают две сферы денежного оборота: наличный и безналичный.

В Украине превалирует безналичный оборот (93%-95%), и с каждым годом доля его увеличивается.

При построении системы расчетов необходимо исходить из требований наибольшего сближения момента осуществления платежа с моментом получения продукции, работ и услуг, недопущения образования необоснованной кредиторской задолженности, максимальная экономия средств для совершения расчетов и возможности более эффективного контроля над целевым использованием денежных средств.

Система расчетов должна отвечать следующим требованиям:

а) способствовать своевременному получению поставщиками денежных средств за активы;

б) создавать условия покупателю для контроля над соблюдением поставщиками статей и пунктов договора;

в) обеспечивать возможность контроля со стороны банка и поставщика над своевременностью и полнотой оплаты.

В основу организации безналичных расчетов положены следующие принципы:

1) расчеты должны осуществляться вслед за отгрузкой товаров, продукции, услуг или одновременно с ними;

2) платежи должны осуществляться через банковские учреждения, контролироваться ими с согласия покупателя или при наличии у него денежных средств или права на получение кредита;

3) платежи по различным видам деятельности должны осуществляться с различных счетов, т. к. денежные средства должны использоваться по целевому назначению;

4)платежи по различным видам деятельности должны осуществляться с использованием определенных платежных документов типовой формы.

Соблюдение данных принципов должно быть как со стороны покупателя, так и со стороны продавца.

Классификация расчетов

1. В зависимости от объектов платежей расчеты делятся на товарные и нетоварные.

Расчеты по товарным операциям связаны с оплатой материальных ценностей, продукции, услуг,

Расчеты по нетоварным операциям: платежи в бюджет, по социальному и имущественному страхованию, по погашению кредитов и процентам по ним, по уплате различных платежей за нарушение расчетно-платежной дисциплины.

2. В зависимости от места осуществления платежа, т.е. расположения плательщика и поставщика, расчеты делятся на местные и иногородние.

3.В зависимости от конкретных условий выделяются следующие формы расчетов:

· расчеты платежными поручениями;

· расчеты платежными требованиями-поручениями;

· расчеты посредством чеков;

· расчеты аккредитивами;

· расчеты с использованием векселей.

Реже:

· платежные требования;

· инкассовые поручения.

В мировой практике существуют другие формы расчетов, например инкассо.

Предприятие или физическое лицо, имеющие самостоятельный баланс и зарегистрированные в установленных органах в законодательном порядке, для хранения денежных средств и учета движения их могут открывать в уполномоченном банке один или несколько текущих счетов.

Для открытия текущего счета предприятие-субъект предпринимательской деятельности, юридическое лицо предоставляет в банк следующие документы:

1) заявление установленного образца, подписанное руководителем и главным бухгалтером;

2) копия свидетельства о государственной регистрации предприятия;

3) копия устава;

4) копия документа, подтверждающего принятие предприятия на учет в налоговом органе;

5) карточка с образцами подписей лиц, имеющих право распоряжаться денежными средствами на счете;

6) справку о регистрации в пенсионном фонде Украины;

7) копию справки о внесении предприятия в Единый реестр предприятия и организаций Украины;

8) документ, подтверждающий регистрацию предприятия как плательщика страховых взносов по обязательным видам страхования.

Предприятие, осуществляющее свою деятельность без создания юридического лица, представляет в банк 1, 2,4, 5,6 документ из перечня.

Для открытия других счетов, в т.ч. и валютного, в этом же учреждении банка предприятие предоставляет только лишь заявление на открытие счета.

Предоставленные в банк документы проверяются, и с разрешения руководителя банка предприятию открывается текущий или другой счет с обязательным присвоением соответствующего номера.

Предприятия могут открывать несколько текущих и других счетов. В любых банковских учреждениях Украины по своему выбору и с согласия руководителя банка. После открытия счета предприятие в установленный срок сообщит об этом уполномоченному налоговому органу.

Текущие счета могут быть закрыты в следующих случаях:

а) по заявлению владельца счета;

б) на основании решения вышестоящего органа, имеющего право ликвидировать или реформировать предприятие;

в) на основании решения суда, а также в других случаях, предусмотренных действующим законодательством и договором между владельцем счета и банковским учреждением.

Операции на текущем счету могут быть временно приостановлены в соответствии с решением судебных и правоохранительных органов в случаях, предусмотренных законодательством.

За открытие счета, совершение операций по нему и его закрытие клиент платит банку сумму, установленную в договоре между банком и предприятием.

 

Характеристика форм безналичных расчетов

1. Платежное поручение расчетный документ, содержащий поручение плательщика банку или другому учреждению-члену обслуживающей системы осуществлять… Платежные поручения могут представляться в банк не позднее 10 дней со дня… Существенным недостатком такой формы является отсутствие гарантий надлежащего платежа и самого платежа.

Содержание и организация наличных расчетов предприятия

Наличные расчеты составляют 5-7 % в структуре предприятия. Предприятия могут осуществлять расчеты наличными за счет средств, полученных из банковских касс, и за счет наличной выручки через кассу предприятия, с обязательным ведением кассовой книжки установленной формы. В течение одного дня сумма наличного платежа не должна превышать 10000 гривен по одному или нескольким платежным документам. При этом не ограничивается количество предприятий, с которыми могут проводиться в течение дня наличные операции.

Если на предприятии существует наличная касса, то это должно быть отражено в договоре с банковским учреждением с обязательным установлением лимита оборотной кассовой наличности. Лимит устанавливается банком, однако если он будет слишком большим, к данному банку со стороны НБУ будут применены различные санкции. Если в течение дня наличные расчеты предприятия превышают 10000 гривен, то разница прибавляется к фактическим остаткам наличных в кассе предприятия, и полученная сумма сравнивается с лимитной. Расчеты предприятия наличными проводятся с применением приходных и расходных кассовых ордеров, товарных чеков, квитанций, проездных документов и т. п., а также договоров и счетов-фактур других предприятий.

Предприятия обязаны сдавать наличные в банк с их зачислением на текущий счет, причем должны соблюдаться установленные сроки и порядок данной операции. Если лимит наличных дня предприятия не установлен, то в банк должны сдаваться все средства.

Если на предприятии существует касса, то все операции с наличными должны быть оприходованы. Под оприходованием наличности понимают ее учет в полной сумме с оформлением в книге и обязательном наличии соответствующих документов. Предприятие не должно накапливать выручку

наличных в кассе. В момент выдачи зарплаты наличными очень часто общая сумма зарплаты превышает установленный лимит. Т.е. предприятие и течение трех дней может превышать данный лимит.

В случаях, когда предприятию требуется большая сумма наличных, оно должно в установленный срок сделать заявку в обслуживающий банк.

За нарушение расчетно-платежной и кассовой дисциплины в зависимости от вида данного нарушения к предприятию могут быть применены административные и финансовые санкции: за неисправное хранение и расходование денежных средств или за несвоевременные расчеты и платежи.

Предприятия уплачивают в пользу соответствующих субъектов установленную пеню, штрафы, неустойки. За просрочку платежа плательщики денежных средств уплачивают в пользу получателя пеню в размере, установленном в договоре сторон, но не выше двойной учетной ставки НБУ за период, в котором начисляется пеня.

Должник, просрочивший использование денег, по требованию кредитора обязан выплатить всю сумму, а также начисленные проценты с учетом индекса инфляции за все время просрочки, если другие условия не предусмотрены договором. При несвоевременной уплате налогов и платежей в бюджет плательщик уплачивает пеню в размере 120% от учетной ставки НБУ.

В случаях нарушения предприятием оборота наличности в национальной валюте к ним применяются финансовые санкции в виде штрафов в следующих размерах:

· за превышение установленного лимита наличности - в двукратном размере сумм, выявленных сверх лимита (за каждый день).

· за неоприходование в кассе наличных - в пятикратном размере не оприходованных сумм.

· за расходование наличных на выплату зарплаты и схожих выплат при существовании задолженности по налогам - штраф в размере осуществленных выплат;

· за превышение установленных сроков использования выданных наличных - штраф в размере 25 % от выданных сумм;

· за осуществление расчетов наличными без предоставления платежного документа, подтверждающего данную операцию - штраф в размере установленной суммы;

· за использование полученных наличных не по целевому назначению - штраф в размере израсходованной суммы;

· за неустановление учреждением банков лимита наличности с банков взыскивается сумма в размере 50 необлагаемых минимумов доходов граждан (за каждый случай).

 

Нормативно-правовая литература

1. Положение (стандарт) бухгалтерского учета №4 «Отчет о движении денежных средств предприятия», утвержденное приказом Министерства финансов Украины от 31.03.99. № 87.

 

Основная литература

1. Бюряковский В.В.. Кармазин В.Я.. Каламбет С.В. Финан­сы предприятий: Учебное пособие. —Днепропетровск: «По­роги». 1998. С. 217-232.

2. Горицкая Н.Г. Бухгалтерский учет и финансовый анализ: Практическое пособие. — К.: ООО Редакция газеты «Бухгал­терия. Налоги. Бизнес». 2001. С. 260-270.

3. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и управление. — М: Финансы и статистика, 2002. — С. 302-321.

4. Кононенко О. Читаем финансовую отчетность. — X.: Фактор. 2002. — С. 43-54.

5. Курсом реформ —учет 2000. Учебно-практическое посо­бие. Ч. 1. — Днепропетровск: ООО «Баланс-клуб». 2000. — С. 11-60, 129-138.

6. Фінанси підприємств: Підручник/Керівник авт. кол. і наук, ред. проф. А.М. Поддєрьогін. 4-ге вид., перероб. та доп. — К.: КНЕУ, 2002. — С. 21-63.

7. Цал-Цалко Ю.С. Фінансова звітність підприємства та її аналіз: Навч. посібник. — 2-е вид., перероб. і доп. — Київ: ЦУЛ, 2002. — С. 72-79.

 

Лекция 3. ДЕНЕЖНЫЕ ДОХОДЫ И ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ

3.1. Денежные доходы предприятий: сущность, структура, виды

Формирование валового дохода предприятий

3.3. Прибыль предприятия: сущность, структура, факторы, влияющие на ее изменение

Расчет и оценка показателей рентабельности деятельности предприятия.

Методы планирования прибыли и ее распределения

3.1. Денежные доходы предприятий: сущность, структура, виды Доходы предприятия формируются в процессе осуществ­ления им хозяйственной,… По источникам образования доходы можно подразделить на первичные и вторичные.

Методы планирования выручки от реализации

Планирование выручки от реализации необходимо для определения валового дохода, валовой прибыли, а также составления оперативного, финансового и… Выручка от реализации продукции рассчитывается методом прямого счета по… В= Р* Ц, гае (3.1)

Формирование валового дохода предприятий

Валовой доход предприятия является основным источником формирования финансовых ресурсов предприятия и занимает в их структуре существенное место. … Во время административно-командной экономики понятие валового дохода имело… В современной финансовой науке под валовым доходом предприятия понимают совокупную денежную выручку от реализации…

Классификация доходов предприятия

1. С целью признания дохода и признания его суммы:

1.1) доход от реализации товаров, продукции, других активов;

1.2) доход от предоставления услуг;

1.3) доход от использования активов предприятия другими экономическими агентами, результатом чего является получение процентов, дивидендов или других схожих платежей.

2. В зависимости от вида деятельности:

2.1) доходы от обыкновенной деятельности;

2.2) доходы от чрезвычайной деятельности.

3. В зависимости от места возникновения доходов:

3.1) доходы центров инвестиций;

3.2) доходы центров доходов;

3.3) доходы центров прибыли;

3.4) общие доходы предприятия.

Кроме этого выделяют доходы в результате операционной, финансовой и инвестиционной деятельности.

Доходы предприятия от чрезвычайной деятельности - это доходы от чрезвычайных событий (в первую очередь, страховые выплаты).

Операционная деятельность предприятия подразделяется на основную и другую деятельность.

Доходы от основной деятельности - это доходы от реализации продукции, товаров, работ и услуг.

Доходы от другой операционной деятельности связаны с доходами, полученными в результате операционной деятельности, но не с доходами от

реализации.

Доходы от инвестиционной деятельности — это доходы от инвестиций в ассоциации или совместные предприятия.

Доходы от финансовой деятельности - это полученные дивиденды, проценты и другие схожие платежи.

Доходы от другой обыкновенной деятельности - это доходы от реализации финансовых инвестиций, доходы от реализации необоротных активов и др.

Затраты предприятия и их классификация

Себестоимость продукции - это текущие расходы предприятия на производство и реализацию, выраженные в денежной форме.

Перечень расходов, которые можно относить на себестоимость, содержится в Методических рекомендациях по формированию себестоимости продукции от 02.02.2001г. Согласно данным рекомендациям, затраты предприятия классифицируются следующим образом.

1. По центрам ответственности (по месту возникновения):

1.1 затраты производства;

1.2 затраты цеха;

1.3 затраты участка;

1.3 затраты технологического отдела;

1.4 затраты служб предприятия.

2. По видам продукции, работ и услуг:

2.1 затраты на изделия;

2.2 затраты на типовые виды изделий;

2.3 затраты на группы однородных изделий;

2.4 затраты на одноразовые заказы;

2.5 затраты на полуфабрикаты;

2.6 затраты на валовую, товарную и реализованную продукцию.

3. По однородности затрат:

3.1 одноэлементные;

3.2 комплексные.

4. По видам затрат:

4.1 затраты по экономически элементам;•

4.2 затраты по статьям калькуляции.

5. По способам перенесения затрат на стоимость продукции:

5.1 прямые;

5.2 косвенные (непрямые).

6. По степени влияния объема производства на уровень затрат:

6.1постоянные затраты;

6.2 переменные затраты.

7. По календарным периодам:

7.1 текущие затраты;

7.2 долгосрочные затраты;

7.2 одноразовые затраты.

8. По целесообразности расходования:

8.1 производительные затраты;

8.2 непроизводительные затраты.

9. По отношению к себестоимости продукции:

9.1 затраты на продукцию;

9.2 затраты периода.

Прямые затраты - это затрать!, которые могут быть непосредственно отнесены к определенному объекту затрат (прямые материальные затраты, прямые затраты на оплату труда и др.)

Непрямые затраты - это затраты, которые нельзя точно связать с определенным объектом затрат.

Экономические элементы затрат - это совокупные экономически однородные затраты в денежном выражении (на оплату труда, материальные затраты и др.).

Статьи калькуляции показывают как формируются данные затраты для определения себестоимости продукции. Например, затраты можно сгруппировать, исходя из единиц их измерения.

Текущие затраты - это затраты в пределах одного месяца.

Долгосрочные затраты - это затраты в период более 9 месяцев с момента наступления первых затрат.

Одноразовые затраты - затраты, понесенные один раз, с периодичностью более одного месяца.

Производительные затраты - затраты, предусмотренные технологией и организацией производства.

Непроизводительные затраты вызваны неточностями и недочетами в организации производства, ошибками в управлении и т. д.

Затраты на продукцию - затраты, непосредственно связанные с производством.

Затраты периода - затраты, не включенные в производственную себестоимость, однако понесенные в течение рассматриваемого периода (затраты на управление, на сбыт и др.)

3.3. Прибыль предприятия: сущность, структура, факторы, влияющие на ее изменение

Прибыль — это денежное выражение основной части де­нежных накоплений, создаваемых предприятиями любой фор­мы собственности.

Как экономическая категория она характеризует финансо­вые результаты хозяйственной деятельности предприятия. При­быль является показателем, наиболее полно отражающим эф­фективность производства, объем и качество произведенной продукции. Состояния производительности труда, уровень се­бестоимости. Вместе с тем прибыль оказываем стимулирую­щее воздействие на укрепление коммерческого расчета, интенсификацию производства при любой форме собственности.

Прибыль — это часть добавочной стоимости, произведен­ной и реализованной, готовой к распределению. Предприятие получает прибыль после того, как воплощенная в созданном продукте стоимость будет реализована и приобретет денежную форму.

Прибыль — один из основных финансовых показателей пла­на и оценки хозяйственной деятельности предприятия. За счет прибыли осуществляются финансирование мероприятий по научно-техническому и социально-экономическому развитию предприятий, увеличение фонда оплаты труда их работников.

Прибыль является не только источником обеспечения внут­рихозяйственных потребностей предприятия, но и приобрета­ет все большее значение в формировании бюджетных ресур­сов, внебюджетных и благотворительных фондов.

Прибыль как конечный финансовый результат деятельнос­ти предприятия представляет собой разницу между общей суммой доходов (выручки) и затратами на производство и реа­лизацию продукции с учетом убытков от различных хозяйствен­ных операций. Таким образом, прибыль формируется в резуль­тате взаимодействия многих компонентов, как с положитель­ным, так и с отрицательным знаком.

Структура (составляющие) и этапы расчета прибыли пред­приятия отображаются в Форме № 2 «Отчет о финансовых ре­зультатах» (см. Приложение 2). В таблице 3.2 приведен поря­док расчета прибыли предприятия.

Итак, показатель прибыли характеризует абсолютную эф­фективность хозяйствования предприятия. Однако, абсолют­ное увеличение (уменьшение) прибыли предприятия не всегда объективно отражает повышение (уменьшение) эффективнос­ти производства. Поэтому необходимо учитывать влияние как можно большего количества факторов.

Таблица 3.2. Порядок расчета прибыли предприятия

Статья	Код строки
Доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)
Налог на добавленную стоимость
Акцизный сбор
Прочие вычеты из дохода
Чистый доход (выручка) от реализации продукции (работ, услуг) (стр. 010 - тр. 015- стр. 020 - стр. 030)
Себестоимость реализованной продукции (товаров, работ, услуг)
Валовые: прибыль (стр. 035 - стр. 040) убыток (стр. 035 - стр. 040)
Прочие операционные доходы
Административные расходы
Расходы на сбыт
Прочие операционные расходы
Финансовые результаты от операционной деятельности: прибыль (стр. 050 + стр. 060 — стр. 070 — стр. 080 -стр. 090) убыток (стр. 055 + стр. 060-стр. 070 -стр. 080 -стр. 090)
Доход от участия в капитале
Другие финансовые доходы
Прочие расходы
Финансовые расходы
Потери от участия в капитале
Финансовые результаты от обычной деятельности до налого­обложения: прибыль (стр. 100 + стр. 110 + стр. 120-стр. 130-стр. 140-стр. 150) убыток (стр. 105 + стр. 110 + стр. 120-стр. 130-стр. 140-стр. 150)	170 175
Налог на прибыль от обычной деятельности
Финансовые результаты от обычной деятельности: прибыль (стр. 170 -стр. 180) убыток (стр. 175)
Чрезвычайные: Прибыль Убыток
Налоги с чрезвычайной прибыли
Чистые: прибыль (стр. 190 + стр. 200 — стр. 210) убыток (стр. 195 + стр. 205)

 

На изменение прибыли оказывают влияние две группы фак­торов:

1) внешние:

Ø природные условия:

Ø транспортные условия;

Ø социально-экономические условия;

Ø уровень развития внешнеэкономических связей:

Ø цепы на производственные ресурсы и др.

2) внутренние:

Ø основные факторы (объем продаж, себестоимость продук­ции, структура продукции, цена продукции):

Ø не основные факторы, связанные с нарушением хозяйствен­ной дисциплины (ценовые нарушения, ведущие к штрафам и экономическим санкциям, и др.).

Влияние факторов может быть развернуто как по каждому слагаемому балансовой прибыли, так и комплексно.

В современных условиях существуют разногласия в методике расчета себестоимости продукции и валовых затрат. Это связано с тем, что в настоящий момент налоговый и управленческий учет не связаны друг с другом. Таким образом, при определении налогооблагаемой прибыли необходимо использовать методику расчета себестоимости, исходя из налогового учета и налогового законодательства, а при управленческом учете для более эффективного управления предприятием необходимо определить валовые затраты, исходя из правил и методик, выработанных в данном учете.

Чистый доход - это разница между выручкой от реализации и величиной НДС, акцизного сбора, других налоговых платежей, других отчислений с доходов.

Валовая прибыль - это разница между чистым доходом и себестоимостью произведенных товаров, работ и услуг.

Прибыль от операционной деятельности - это валовая прибыль с учетом прочих операционных доходов, за вычетом административных расходов, расходов на сбыт и прочих операционных расходов.

Прибыль от обыкновенной деятельности — это сумма прибыли от операционной деятельности, доходов от участия в капитале, прочих финансовых доходов и прочих доходов за вычетом финансовых расходов, расходов от участия в капитале и прочих расходов.

Итоговая прибыль предприятий - это сумма прибыли от обыкновенной деятельности и внереализационных доходов за вычетом внереализационных расходов.

 

Расчет и оценка показателей рентабельности деятельности предприятия

· прибыльность или доходность производства всей продук­ции (работ, услуг) или отдельных ее видов; · доходность предприятий, организаций, учреждений в це­лом как субъектов… · прибыльность различных отраслей экономики.

Методы планирования прибыли и ее распределения

Планируется прибыль раздельно по видам: · от реализации товарной продукции; · от реализации прочей продукции и услуг нетоварного ха­рактера;

Точки безубыточности предприятия и эффект производственного рычага

Точка безубыточности (порог рентабельности, мертвая точка, критическая точка) показывает объем производства, при котором предприятие получает… Объем производства, превышающий точку безубыточности, дает возможность… Для предпринимателей очень важно в процессе бизнес- и финансового планирования определить такой объем производства,…

Лекция 4. КРЕДИТОВАНИЕ ПРЕДПРИЯТИЙ

Необходимость и сущность кредитования предприятий

Классификация кредитов

Банковское кредитование предприятий

Небанковское кредитование предприятий

Деятельность предприятий в системе рыночной экономики невозможна без периодического использования разнообразных форм привлечении кредитов. С экономической точки зрения, кредит — это форма заем­ного капитала (в… Основными причинами возникновения и функционирования кредитных отношении являются:

Классификация кредитов

Кредиты, которые может получить предприятие, класси­фицируются по таким признакам:

v по кредиторам;

v по формам и видам;

v по цели использования;

v по сроку;

v по обеспечению;

v по порядку предоставления.

Кредиторами предприятия могут быть: банки и специали­зированные финансово-кредитные институты, предприятия; государство, международные финансово-кредитные учрежде­ния.

Формы кредитов: денежная и товарная.

Виды кредитов: банковский, коммерческий, государствен­ный, лизинговый.

В зависимости от цели использования выделяют кредиты, которые направлены на финансирование: оборотных средств, основных средств.

По сроку использования выделяют краткосрочные (до 1года), сред­несрочные (до 3 лет) и долгосрочные кредиты (свыше 3 лет).

В зависимости от обеспечения кредиты делят на обеспе­ченные (недвижимостью, ценными бумагами, ТМЦ. дебиторс­кой задолженностью, гарантиями, поручительством, страховы­ми полисами) и бланковые (получают только финансово-устой­чивые предприятия на 1-10 дней)

Порядок предоставления кредитов предусматривает такие виды займов: прямые, консорциональные, кредиты участия.

Предоставление прямых займов предусматривает кредито­вание предприятия непосредственно одним кредитором.

Консорциональные займы предоставляются тогда, когда предприятию — заемщику необходимы средства в объеме, ко­торый не может обеспечить один кредитор. В этом случае не­сколько кредиторов объединяется и каждый из них предостав­ляет часть общего кредита.

Кредиты участия — банки передают (переуступают) часть займа другим кредиторам. Договоренность о таком займе мо­жет производиться, даже без ведома предприятия — заемщика, а условия такого займа отличаются от условий предоставления первоначального кредита.

 

Банковское кредитование предприятий

1) целевая направленность: 2) срок кредита; 3) вид процентной ставки;

Небанковское кредитование предприятий

Небанковское кредитование может осуществляться в виде:

1) коммерческого кредитования предприятий;

2) лизингового кредитования;

3) государственного кредитования;

4) кредитования предприятий за счет международных фи­нансово-кредитных институтов.

Коммерческое кредитование предприятий

Погашение кредита может осуществляться: оплатой векселя, передачей векселя другому юридическому лицу, пере­оформлением коммерческого кредита на… Коммерческий кредит принципиально отличается от банковского кредита: v в роли кредитора выступают не специальные кредитно-финансовые организации, а юридические лица, которые связа­ны с…

Лизинговое кредитование предприятий

В экономическом смысле лизинг — это кредит, который пре­доставляется в товарной форме лизингодателем лизигополучателю. Финансовая функция лизинга заключается: v в освобождении предприятия от одновременной полной оплаты приобретенных основных средств и получении их на условиях…

Кредитование предприятий за счет средств международных финансово-кредитных институтов

В настоящее время коммерческие банки Украины очень ред­ко предоставляют предприятиям долгосрочные кредиты. Воз­можность подучить такой кредит является реальностью через кредитные линии Мирового банка и Европейского банка ре­конструкции и развития (ЕБРР), которые предоставляются упол­номоченными банками.

Главные критерии и объемы финансирования предприятии по линии ЕБРР:

v финансируются только проекты предприятия с частной формой собственности, которые функционируют преимуще­ственно в отраслях сельскохозяйственного производства, пищевой промышленности и уедут;

v допроектные активы предприятий не должны превышать 2,5 млн. долл. США за исключением стоимости сооружений и зданий;

v количество работников не должно превышать 500 лиц;

v доля частной собственности не может быть меньше чем 51%;

v предприятие должно отвечать требованиям техники безопасности, экологическим, санитарно-гигиеническим, а также нормам охраны окружающей среды, которые установлены за­конодательством Украины;

v собственный взнос заемщика в проект не может быть мень­ше чем 30% стоимости проекта;

v коэффициент обслуживания долга (отношение прибыли заемщика после уплаты процентов, амортизационных отчис­лений и затрат на оплату процентов по всем займам ко всей задолженности с учетом кредита ЕБРР) должен быть не мень­ше чем 1,3.

За счет ЕБРР осуществляются краткосрочное и долгосроч­ное финансирование проектов. Краткосрочное кредитование предоставляется для реализации экспортных контрактов и при­обретения импортной продукции с целью дальнейшего исполь­зования в процессе производства. Долгосрочное кредитование предоставляется для финансирования основных средств (при­обретения нового отечественного и импортного оборудования).

Типовые условия кредитования ЕББР:

v минимальная сумма кредита — 50 тыс. долл. США;

v максимальная сумма кредита — устанавливается для каж­дого уполномоченного банка отдельно;

v термин краткосрочного кредита — от 6 до 12 месяцев;

v максимальный термин долгосрочного кредита — 5 лет;

v максимальная отсрочка погашения основной суммы долга — 2 года;

v ориентировочная ставка процента по кредиту — 15% го­довых.

Кредитные линии не направляются на рефинансирование уже существующих обязательств, частных предприятий или на финансирование приобретения ценных бумаг действующих предприятий и недвижимости; на реализацию проектов, свя­занных с игорным бизнесом, производством или поставкой оружия и др.

Литература

1.Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капталом? — VI.: Финансы и статистика. 1995. — С. 229-304.

2. Лагутін В.Д. Кредитования: теорія і практика: Навч. посіб. - К.: Т-во «Знания». КОО. 2000. — 21 5 с.

3Фінанси підприємств: Підручник/Керівник авт. кол. і наук, ред. проф. А.М. Поддєрьогін. 4-ге вид., перероб. та доп. — К.: КНЕУ, 2002. — С. 194-253.

Лекция 5. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ПРЕДПРИЯТИЙ

 

Экономическая сущность оборотных активов

Принципы организации и классификация оборотных средств предприятий

Определение потребности предприятия в оборотных активах

Анализ эффективности использования оборотных активов (анализ деловой активности)

Управление запасами на предприятии

В настоящее время все активы предприятия делятся на оборотные и необоротные. Сравнительно недавно понятие «оборотные активы» сменило понятие… Для осуществления финансово-экономической деятельности предприятие нуждается в… Производственный цикл - промежуток времени от приобретения производственных фондов до реализации продукции, которая…

Принципы организации и классификация оборотных средств предприятий

Любое предприятие, вне зависимости от форм собственно­сти, сферы деятельности и ее масштабов залогом успехов име­ет должную организацию оборотных средств.

Организация оборотных средств включает:

· определение состава и структуры оборотных средств;

· установление потребности предприятия в оборотных сред­ствах;

· определение источников формирования оборотных средств;

· распоряжение и маневрирование оборотными средствами;

· ответственность за сохранность и эффективность исполь­зования оборотных средств.

Принципы организации оборотных средств включают ряд требований, которые позволяют выстроить систему обязатель­ных подходов, правил и взаимодействий в управлении оборот­ными средствами и оборотными активами.

К основным принципам организации оборотных средств относятся:

v предоставление предприятиям самостоятельности в распоряжении, управлении оборотными средствами. Это означает оперативную самостоятельность в использовании оборотных средств;

v определение плановой потребности и размещения оборотных средств по отдельным элементам и подразделениям. Имеется в виду расчет оптимальных потребностей в оборотных средствах, обеспечивающей непрерывность процесса про­изводства, выполнения плановых заданий с учетом ритмично­сти производства;

v корректировка расчетных нормативов с учетом изменяющихся условий хозяйствования: объемов производства, цен на сырье и материалы; поставщиков и потребителей; форм при­меняемых расчетов;

v рациональная система финансирования оборотных средств. Это означает формирование оборотных средств за счет собственных ресурсов и привлеченных средств, обеспечиваю­щих нормальное финансовое состояние предприятия;

v контроль за рациональным размещением и использова­нием оборотных средств. Имеется в виду проведение анализа эффективности кругооборота используемых средств, с целью ускорения оборачиваемости.

Размещение оборотных средств по статьям активов обуславливает их состав, а соотношение отдельных элементов и обшей совокупности, образует структуру оборотных средств на предприятии (рисунок 5.1).

 

 

Рисунок 5.1. Состав оборотных средств предприятий

 

Если состав оборотных средств представляет собой достаточно устоявшийся перечень элементов, то структура довольно динамична и зависит от ряда факторов: конъюнктуры рынка, структуры производственной программы, условий снабжения и сбыта, уровня цен и т.п. Также имеют место значительные различия и структуре в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия и сферы деятельности.

 

Классификация оборотных средств предприятий

В практике планирования, учета и анализа оборотные средства группируются (классифицируются) по следующим признакам:

v в зависимости от функциональной роли в процессе производства - оборотные производственные фонды (средства) и фонды обращения (табл. 5.1).

Таблица 5.1 - состав и структура оборотных средств по их функциональной роли в процессе производства

Группа		Счет,
Оборотных	Состав включаемых средств	субсчет
Средств		БУ
	1.1 Производственные запасы: сырье и материалы; покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия; топливо; тара и тарные материалы; строительные материалы; материалы, переданные в переработку; запасные части; материалы сельскохозяйственного назначения; другие материалы. 1.2. Средства в процессе производства: незавершенное производство; расходы будущих периодов.
1. Оборотные производственныефонды: (оборотные средства в сфере производства и в процессе производства)
	2.1. Готовая продукция. 2.2. Товары. 2.3. Денежные средства в кассе. 2.4. Счета в банках. 1.5. Ценные бумаги: краткосрочные векселя получен­ные; текущие финансовые инвестиции. 2.6. Другие денежные средства. 2.7. Расчеты с покупателями и заказчиками. 2.8. Расчеты с различными дебиторами.
2. Фонды обращения (оборотные средства обращения)
3. Общая сумма оборотных средств	(п. 1 +п. 2)

 

v в зависимости от практики контроля, планирования и управления — нормируемые оборотные средства и ненормируемые оборотные средства (рисунок 5.1);

v в зависимости от источников формирования - собственные оборотные средства и заемные оборотные средства;

v в зависимости от ликвидности (скорости превращения в денежные средства) абсолютно ликвидные, быстрореализуемые оборотные средства, медленно реализуемые оборотные средства (табл. 5.2);

Таблица 5.2 - Состав и структура оборотных средств предприятия по степени ликвидности

Группа обо- Ротных		Счет, субсчет БУ
Состав включаемых средств
Средств
	1.1. Денежные средства в кассе.
	1.2. Счета в банках.
	1.3. Цепные бумаги:
1. Наиболее	краткосрочные векселя полученные; текущие финансовые инвестиции. 1.4. Другие денежные средства. 1.5. Текущие финансовые инвестиции.
ликвидные активы
2. Быстро реа­лизуемые активы	2.1. Готовая продукция, товары. 2.2. Дебиторская задолженность: за товары, работы, услуги; по векселям полученным; с дочерними предприятиями; с бюджетом; с персоналом по прочим операциям; с прочими дебиторами. 2.3. Прочие оборотные активы	26. 28   64, 65
3. Медленно реализуемые активы	3.1. Производственные запасы: сырье и материалы; покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия; топливо; тара и тарные материалы; строительные материалы: материалы, переданные в переработку; запасные части; материалы сельскохозяйственного назначения; другие материалы. 3.2. Расходы будущих периодов.
4. Общая сумма оборотных Средств
(п. 1 + п. 2 + п. 3)

v в зависимости от степени риска вложении капитала в оборотные средства — оборотный капитал с минимальным риском вложений, оборотный капитал со средним риском вложений, оборотный капитал с высоким риском вложений (табл. 5.3);

v

Таблица 5.3 - Состав и структура оборотных средств предприятия по степени риска вложений капитала

 

Группа оборотных Средств	Состав включаемых средств	Счет, субсчет БУ
1. Оборотные средства с минимальным риском вложений	1.1. Денежные средства в кассе.
1.2. Текущие счета в банках.
1.3. Ценные бумаги:
краткосрочные векселя полученные; текущие финансовые инвестиции.
1.4. Другие денежные средства.
1.5. Текущие финансовые инвестиции.
2. Оборотные средства с малым риском вложений	2.1. Дебиторская задолженность за вычетом сомнительной. 2.2. Производственные запасы (за вычетом залежалых). 2.3. Остатки готовой продукции (за вычетом сверхнормативной).
3. Оборотные средства со сред- ним риском вложений	3.1. Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы. 3.2. Незавершенное производства (за вычетом сверхнормативного). 3.3. Расходы будущих периодов.
4. Оборотные средства с высоким риском Вложений	4.1. Сомнительная дебиторская задолженность. 4.2. Залежалые производственные запасы. 4.3. Сверхнормативное незавершенное производство. 4.4. Готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом. 4.5. Прочие элементы оборотных средств, не вошедшие в предыдущие группы.
5. Общая сумма оборотных средств
(п. 1 + п. 2 + п. 3 + п. 4)

 

v в зависимости от стандартов бухгалтерского учета и отражения а балансе предприятия.- оборотные средства в запасах, денежные средства, расчеты и прочие активы (табл. 5.4);

 

Таблица 5.4 - Состав и структура оборотных средств по балансу предприятия

 

Группа обо- ротных средств	Состав включаемых средств	Счет,
субсчет БУ
1. Материальные оборотные средства (запасы)	1.1. Производственные запасы. 1.2. Животные на выращивании и откорме. 1.3. Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы. 1.4. Незавершенное производство. 1.5. Расходы будущих периодов. 1.6. Готовая продукция. 1.7. Товары.
2. Дебиторская задолженность (средства в расчетах)	2.1. Расчеты с покупателями и заказчиками. 2.2. Расчеты с различными дебиторами. 2.3. Резерв сомнительных долгов.
3. Денежные средства и их эквиваленты	3.1. Денежные средства в кассе. 3.2. Текущие счета в банках. 3.3. Другие денежные средства. 3.4. Краткосрочные векселя полученные. 3.5. Текущие финансовые инвестиции.
4. Общая
Сумма обо-	(п. 1 + п. 2 + п. 3)
ротных
средств

v в зависимости от материально - вещественного содержания— предметы труда, готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах (рис. 5.1).

Источники формирования оборотных активов

Основные источники формирования оборотных активов: 1) собственный капитал; 2) заемный капитал;

Определение потребности предприятия в оборотных активах

Организация оборотных активов на предприятии включает расчет потребностей в оборотных активах в зависимости от состава и структуры, источников… Показателями организации оборотных активов являются: 1) формирование оборотных активов, необходимых для обеспечения бесперебойного производственного процесса;

Анализ эффективности использования оборотных активов (анализ деловой активности)

В известном смысле экономический потенциал — это статика, потенциальные возможности осуществления процессов производства и сбыта; вторая не менее… а) целесообразность создания данного субъекта; б) эффективность использования его экономического потенциала. результативность функционирования коммерческой…

Управление запасами на предприятии

Классическая модель управления запасами Целью данной модели является оптимальное количество запасов по каждой… · объем реализации;

Лекция 6. ФИНАНСОВОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ВОССТАНОВЛЕНИЯ ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ ПРЕДПРИЯТИЙ

Экономическая сущность и классификация основных средств

Износ и амортизация основных средств

Показатели состояния и эффективности использования основных средств

Сущность, состав, источники и порядок финансирования капитальных вложений

В соответствии с положением № 7 ПСБУ к основным средствам в Украине относятся материальные активы, созданные или приобретенные с целью использования… В налоговом учете выделяют четыре группы основных производственных фондов: 1) здания, сооружения, их структурные компоненты и передаточные устройства, в том числе жилые дома и их части;

Износ и амортизация основных средств

ü износ; ü амортизация; ü восстановление.

Показатели состояния и эффективности использования основных средств

Все финансовые индикаторы (коэффициенты) помогают оценить основные средства с трех точек зрения: 1) со стороны обеспеченности предприятия основными средствами; 2) оценка состояния основных средств на предприятии;

Сущность, состав, источники и порядок финансирования капитальных вложений

Капитальные вложения - это затраты на техническое перевооружение, ремонт, реконструкцию и расширение действующих основных средств и создание… Существуют определенные принципы финансирования капвложений: 1) прямой характер финансирования;

Лекция 7. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Содержание и задачи оценки финансового состояния предприятия.

Методы анализа финансового состояния предприятия

Алгоритм определения финансовой устойчивости предприятия

Комплекс показателей финансового состояния предприятия

Финансовые коэффициенты, используемые в международной финансовой практике

1) анализ рентабельности; 2) анализ выполнения плана; 3) факторный анализ.

Методы анализа финансового состояния предприятия

В отечественной финансовой науке разделяют финансовый анализ и анализ финансового состояния предприятия, причем последний является частью… Международная практика разработала определенные методы анализа финансового… сопоставление должно проводиться не только за отчетный период, но и за ряд лет.

Алгоритм определения финансовой устойчивости предприятия

Под финансовой устойчивостью предприятия понимается его способность самостоятельно обеспечивать производственный процесс. При определении уровня финансовой устойчивости предприятия осуществляются… 1. Определяется размер собственного капитала предприятия.

Комплекс показателей финансового состояния предприятия

1.Предварительное исследование экономического и финансового состояния предприятия (экспресс-анализ) 1.1. Характеристика общей направленности финансово-экономической… 1.2.Выявление «больных» статей отчетности.

Финансовые коэффициенты, используемые в международной финансовой практике

Коэффициенты рентабельности

1) коэффициент рентабельности:

 

рентабельность = чистая прибыль / выручка от реализации (7.15)

2) коэффициент валовой прибыли:

 

К_ВП = валовая прибыль / выручка от реализации (7.16)

 

3) рентабельность активов (КОА):

RОА = прибыль до уплаты налогов / сумма активов (7.17)

 

4) рентабельность инвестиций (ROI):

 

ROI = чистая прибыль / сумма активов (7.18)

 

5) рентабельность собственного капитала (RОЕ):

 

RОЕ = чистая прибыль / собственный капитал (7.18)

 

Коэффициенты эффективности

 

1) оборачиваемость активов:

 

О_А = выручка от реализации / сумма активов (7.19)

 

2) длительность оборота дебиторской задолженности (DSR):

 

DSR = 360 / оборачиваемость дебиторской задолженности (7.20)

3) длительность оборота товарно-материального запаса (ТМЗ): ТМЗ = товарно-материальные запасы /

средняя себестоимость продаж в день; (7.21)

 

Коэффициенты финансирования

 

1) коэффициент платежеспособности:

К платежеспособности = сумма обязательств / сумма активов (7.22)

 

2) коэффициент финансовой независимости:

 

К_ФЗ= заемные средства / собственный капитал (7.23)

3) леверидж:

леверидж= сумма активов / собственный капитал (7.24)

4) коэффициент обеспеченности процентов к уплате:

К обеспеченности процентов к уплате = ЕВ1Т / выплаченные проценты (нетто), где (7.25)

ЕВ1Т - прибыль до финансовых прибылей к налога на прибыль.

 

Коэффициенты ликвидности

КТЛ = оборотные активы / краткосрочные обязательства (7.25) 2) коэффициент быстрой ликвидности: КБЛ = быстрореализуемые активы / краткосрочные обязательства (7.26)

Лекция 8. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ

Экономическая сущность и классификация инвестиций предприятия

Сущность капитальных инвестиций и источники их финансирования

Оценка реальных инвестиционных проектов (капитальных инвестиций)

Финансовые инвестиции и методика их оценки

  Одним их видов деятельности, которые может осуществлять предприятие является… В экономической литературе довольно часто отождествля­ют понятия «инвестирование» и «инвестиционная деятель­ность».…

Сущность капитальных инвестиций и источники их финансирования

Понятие «Необоротные активы» и «основной капитал» тож­дественны. Основной капитал включает основные средства, нематериальные активы, капитальные… До 1 января 2000 г. для характеристики вложений в реаль­ные объекты в учетной… С введением нового Плана счетов бухгалтерского учета в практику было введено понятие «капитальные инвестиции» — это…

Оценка реальных инвестиционных проектов

  Реализация инвестиционных проектов требует отказ от денежных средств сегодня в… Объектами реальных инвестиций могут служить оборудование, здание, земля, природные ресурсы.

Таблица 8.1.

Расчет потока чистых денежных поступлений (тыс. грн.)

Показатели	Годы
1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
1 . Объем реализации	20400,0	22200,0	24600,0	24000,0	20000,0
2. Текущие расходы	-10200,0	-10608,0	-11032,3	-11473,6	-11932,6
3. Амортизация (износ)	-6000,0	-6000,0	-6000,0	-6000,0	-6000,0
4. Налогооблагаемая (валовая) прибыль	4200,0	5592,0	7567,7	6526,4	2067,4
5. Налог на прибыль	-1260,0	-1677,6	-2270,3	-1957,62	-620,2
6. Чистая прибыль	2940,0	3914,9	5297,4	4568,8	1447,2
7. Чистые денежные поступления (стр. 3 + стр. 6)	8940,0	9914,9	11297,4	10568,8	7447,2

В нашем примере члены денежного потока являются положительными величинами. Вместе с тем на практике встречаются денежные потоки, члены которого могут быть как положительными, так и отрицательными величинами, т.е. характер денежных потоков может изменяться от проекта к проекту. В дальнейшем мы рассмотрим такие варианты.

Замещение и амортизация. Рассмотрим еще один подход к оценке денежного потока.

Пример 2. Предположим, что мы планируем заменить старое оборудование на новое, обладающее принципиально новыми параметрами. Цена нового оборудования равна 55500 грн. и 4500 грн. потребуется затратить за его установку. Общие издержки составляют 60000 грн. (55500 + 4500). При реализации старого оборудования после истечения срока его эксплуатации будет получено 6000 грн.

Следовательно, стартовый поток денежных средств составит 54000 грн. (60000 — 6000). Введение нового оборудования даст экономию денежных средств в размере 21300 грн. в год до налогообложения в течение 5 лет, после чего экономия прекратится.

При рассмотрении данного проекта нас интересует разница между величинами денежных потоков, которая покажет, стоит ли продолжать работу на старом оборудовании или лучше заменить его новым.

Так как срок эксплуатации оборудования данного типа более 1 года, мы не можем сразу вычесть всю его стоимость из прибыли для уменьшения налогооблагаемой базы, т.е. мы должны начислить по нему амортизацию.

Далее расчет валовой прибыли как налогооблагаемой базы производится так же, как в предыдущем примере.

Предположим, что оборудование, приобретение которого мы планируем, имеет срок амортизации 5 лет, и амортизационные отчисления производятся равными долями в течение всего срока эксплуатации.

Годовая норма амортизации составляет 20% полной стоимости оборудования, т.е. 60000 0,2 = 12000 грн. Ставка подоходного налога - 30%. Остаточная стоимость старого оборудования составляет 6000 грн., значит, его амортизация равна 0,2 6000 = 1200 грн.

Имея эту информацию, мы можем вычислить ожидаемый чистый поток денежных средств (после налогообложения).

Табл. 8.2.

Ожидаемый чистый поток денежных средств после налогообложения.

Показатели	По методам бух. учета	По методам оценки денежного потока
Годовая экономия денежных средств
Износ новой машины		-
Износ старой машины	-1200	-
Дополнительная амортизация		-
Доход по налогообложения	21300-10800=10500	-
Подоходный налог	10500*0,3=3150	-3150
Дополнительный доход после налогообложения	10500-3150=7350	-
Чистый денежный поток за год		18150 (7350+10800)

При расчете чистого потока денежных средств дополнительные расходы на выплату подоходного налога вычитаются из величины ежегодной экономии денежных средств (21300 — 3150 = 18150).

Эта цифра (18150) сопоставляется с дополнительным доходом после выплаты налогов, который равен 6300 грн. в год. Денежный поток и чистая прибыль различаются на сумму дополнительного износа (18150 - 10800 = 7350). Вследствие того, что стартовые расходы составляют 54000 грн., мы можем заменить старое оборудование на новое, ожидая получать чистую экономию 18150 грн. ежегодно в течение 5 лет.

Рассмотрев основные принципы определения денежных потоков, перейдем к методам анализа эффективности инвестиционных проектов.

Метод расчета чистого приведенного эффекта (дохода).

При экономической оценке инвестиционных проектов используется ряд методов. Основной из них сводится к расчету чистого приведенного эффекта (дохода) – (ЧПД). В литературе можно встретить также названия – чистая текущая стоимость, NPV (net present value). ЧПД можно определить следующим образом: из текущей стоимости денежных притоков вычесть текущую стоимость денежных оттоков, т.е. данный метод предусматривает дисконтирование денежных потоков с целью определения эффективности инвестиций.

Поскольку приток денежных средств распределен во времени, его дисконтирование производится по процентной ставке i. Важным моментом является выбор уровня процентной ставки, по которой производится дисконтирование. В экономической литературе иногда ее называют ставкой сравнения, так как оценка эффективности часто производится именно при сравнении вариантов капиталовложений. Иногда коэффициент дисконтирования по выбранной ставке i называют барьерным коэффициентом. Несмотря на различие названий, эта ставка должна отражать ожидаемый усредненный уровень ссудного процента на финансовом рынке.

Метод оценки эффективности инвестиционных проек­тов по их ЧПД построен на предпо­ложении, что представляется возможным определить при­емлемую ставку дисконтирования для определения теку­щей стоимости будущих доходов.

При разовой инвестиции математически расчет чистого приведенного дохода можно представить формулой:

, (8.1.)

где Р₁ Р₂, P_k ,..., Р_n – годовые денежные поступления в течение n-лет; IС – стартовые инвестиции; i – ставка сравнения, – общая накопленная величина дисконтированных поступлений.

Очевидно, что при NPV > 0 проект следует принять; NPV < 0 - проект должен быть отвергнут; NPV = 0 - проект не прибылен, но и не убыточен.

При прогнозировании доходов по годам необходимо учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.

Так, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождения части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов.

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение нескольких лет (m-лет), то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом:

, (8.2.)

Необходимо отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия рассматриваемого проекта.

Чистый приведенный доход является основным показателем, на основании которого определяется эффективность проекта, так как он:

· непосредственно указывает на эффект от проекта, т. е. позволяет максимизировать эффективность инвестиций,

· единственный из показателей обладает свойством аддитивности, то есть: ЧПД(А + Б) = ЧПД(А) + ЧПД(Б), где А и Б — инвестиционные проекты.

Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного портфеля.

Рис. 8.1. Зависимость ЧПД от i

 

На рисунке видно, что при i равном 12%, ЧПД = 0. Это означает, что для учетных ставок ниже 12% чистый приведенный доход положителен и фирма может вкладывать деньги в проект. Для учетных ставок выше 12% ЧПД – отрицателен и предприятие воздержится от вклада капитала в данный объект.

Широкое использование метода чистого приведенного дохода обусловлено его пре­имуществами по сравнению с другими методами оценки эффективности проектов, которые строятся на использо­вании периода возмещения затрат или годовой нормы поступлений. Этот метод учитывает весь срок функцио­нирования проекта и график потока наличности.

Метод обладает достаточной устойчивостью при разных комби­нациях исходных условий, позволяя находить экономи­чески рациональное решение и получать наиболее обоб­щенную характеристику результата инвестирования (его конечный эффект в абсолютной форме).

Рассмотрим пример с использованием данного метода для оценки проекта.

Пример 3.Предприятие рассматривает вопрос о целесообразности приобретения новой технологической линии по цене 18000 тыс. грн. По прогнозам сразу же после пуска линии ежегодные поступления после вычета налогов составят 5700 тыс. грн. Работа линии рассчитана на 5 лет. Ликвидационная стоимость линии равна затратам на ее демонтаж. Необходимая норма прибыли составляет 12%.

 

Представим расчет в виде следующей схемы:

 

 

Члены приведенного потока	Годы
0-ой 1-ый 2-ой 3-ий 4-ый 5-ый
- 18000   5089,29 4544,00 4057,15 3622,50 3234,33 ________ 20547,27 -18000,0 ________ 2547,27

 

Следовательно, чистый приведенный доход проекта равен по формуле (8.1):

NPV=++++- 18000 = 20547.27 – 18000 = 2547.27 тыс. грн.

Частным случаем денежных потоков является аннуитет (финансовая рента), который представляет собой срочный (с определенным ограниченным сроком) или бессрочный (с теоретически не­ограниченным сроком или очень большим сроком) денежный поток одинаковых по величине платежей, учитывающий время поступления платежа – в начале интервала (пренумерандо) или в конце каждого интервала (постнумерандо).

Рассмотрим аннуитет постнумерандо с ежегодными платежами В в течение N лет, на которые начисляются сложные проценты по ставке R. Для i-го платежа (в i-м году) проценты начисляются N – i раз, и наращенная величина для этого платежа определяется по формуле:

Bi = B (l + R)N–i . (8.3.)

Общая наращенная сумма аннуитета Ан за период рассмотрения в N лет составит (с учетом преобразования):

(8.4.)

Современная величина аннуитета Ас определяется по формуле:

(8.5.)

Для случая аннуитета пренумерандо при тех же исходных условиях значения Ан и Ас определяются выражениями:

(8.6.)

(8.7.)

На основе оценки денежных потоков осуществляется большая часть финансовых расчетов, в том числе расчеты погашения кредитов, займов; накопление сбережений, страховых платежей и пр.

Таким образом, задача примера 3 может быть также решена с использованием формулы (4.5.) – настоящей величины аннуитета (обычной ренты). Общая накопленная величина дисконтированных доходов (поступлений) равна приведенной величине обыкновенной ренты. Отсюда тыс. грн.

Так как величина чистого приведенного дохода 20547,27 – 18000 = 2547,27 > 0, то проект может быть принят.

Рассмотрим пример, когда инвестиции произведены одномоментно, а годовые поступления не равны между собой.

Пример 4. Предприятие рассматривает инвестиционный проект – приобретение новой технологической линии. Стоимость линии 15 млн. грн., срок эксплуатации – 5 лет; износ на оборудование исчисляется по методу прямолинейной амортизации, т.е. 20% годовых; суммы, вырученные от ликвидации оборудования в конце срока эксплуатации, покрывают расходы по его демонтажу. Выручка от реализации продукции прогнозируется по годам в следующих объемах (тыс. грн.): 10200; 11100; 12300; 12000; 9000.

Текущие расходы по годам осуществляются следующим образом: 5100 тыс. грн. в первый год эксплуатации; ежегодно эксплуатационные расходы увеличиваются на 4%. Ставка налога на прибыль составляет 30%. Цена авансированного капитала - 14%. Стартовые инвестиции производятся без участия внешних источников финансирования, т.е. за счет собственных средств.

Табл. 8.3.

Исходные данные по годам реализации проекта:

Показатели	Годы
1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
1. Объем реализации	10200,0	11100,0	12300,0	12000,0	9000,0
2. Текущие расходы	-5100,0	-5304,0	-5516,20	-5736,8	-5966,3
3.Амортизация (износ)	-3000	-3000	-3000	-3000	-3000
4. Налогооблагаемая прибыль.	2100,0	2796,0	3783,0	3263,0	33,7
5. Налог на прибыль	-630,0	-838,8	-1134,9	-978,9	-10,5
6. Чистая прибыль	1470,0	1957,2	2648,1	2284,1	23,2
7.Чистые денежные поступления (стр.3+ стр. 6)	4470,0	4957,2	5648,1	5284,1	3023,2

 

Так как NPV равно 390,0 тыс. грн., то есть > 0, то проект не является убыточным.

Рассмотрим другой пример, когда инвестиции распределены во времени, доходы начинают поступать после окончания инвестиционного проекта, т.е. члены денежного потока имеют как отрицательное, так и положительное значение.

Пример 5. Имеются два инвестиционного проекта, в которых потоки платежей на конец года характеризуются следующими данными (см. таблицу).

Ставка сравнения (норматив рентабельности) принята в размере 10%.

Табл. 8.4.

Проект	Годы
1-й	2-й	3-й	4-й	5-й	6-й	7-й	8-й
А	-200	-300						-
Б	-400	-100

Исходные данные по годам реализации проекта:

Из двух проектов проект А более предпочтителен, так как он имеет большее значение NPV.

В рассматриваемых примерах капиталовложения (инвестиции) и отдача от них были представлены потоками платежей, в которых отсутствовала закономерность изменений по времени. Возвратимся теперь к рассмотрению случаев, когда инвестиции и отдачи от них являются потоками платежей, представляющими определенные, изменяющиеся во времени закономерности.

В этих случаях расчет NPV можно произвести, используя формулы приведенных величин рент. Если вложения и поступления равномерные и дискретные, причем доходы начинают поступать сразу же после завершения вложений, то величина NPV находится как разность современных величин двух рент.

(8.8.)

Где P_{k –} доходы в периоды 1,2…, n_2;

CI- инвестиционные расходы в периоде 1,2…, n_2;

V^{n1 –} коэффициент дисконтирования по ставке приведения - I;

n_{1 –} продолжительность периода инвестиций;

n₂ – продолжительность получения отдачи от инвестиций

a_n2;I –коэффициент приведения ренты;

Пример 6. Инвестиции производятся поквартально по 0,5 млн. грн. на протяжении 3 лет (n = 3 года; СI= 0,5 • 4 = 2,0 млн. грн. в год; P₁ = 4). Доходы начинают поступать сразу же после завершения вложений. Ожидаемая отдача оценена в размере 1,3 млн. грн. в год. Поступления ежемесячные в течение 8 лет, т.е. параметры второй ренты:

CI=1,3; n₂=8; P₂=12. Норматив рентабельности – 10%.

 

NPV=13*55752 * 07513 – 0,5 * 4 * 2,5784 = 5,4452 – 5,1568= 0, 2884 млн. грн.

 

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14

 

Период от начала инвестиций до конца срока поступления доходов – 11 лет (3 + 8). Величина показывает, какая сумма доходов должна быть после окончания инвестиций, т.е. после третьего года. Эта сумма обеспечивает наращение к концу срока полученных доходов - Чтобы устранить влияние фактора времени (3 года), данную сумму необходимо дисконтировать с использованием множителя V³. Иначе говоря, из современной величины отсроченной ренты (дохода) вычитается современная величина немедленной ренты.

В случае, когда вложения и отдачу можно рассматривать как непрерывные процессы и если получение отдачи происходит сразу же после окончания вложений, чистый приведенный доход будет равен:

;

где a_n2;б – коэффициент приведения непрерывной ренты.

Сила роста составит δ=1n 1,1= 0,09531.

Тогда

Если же доходы от инвестиций будут получены не сразу после их окончания, а, например, через год, то чистый приведенный эффект (доход) значительно ниже.

Как видим, отсрочка в получении доходов на 1 год делает проект убыточным.

 

Рассмотренные варианты оценки инвестиционных проектов являются не более чем частными случаями, которые можно встретить на практике. Зачастую инвестиционные вложения и отдача от них могут следовать различным закономерностям. Так, вложения по условиям финансирования могут носить периодический характер, в то же время отдача может быть непрерывной благодаря отлаженному производству. Другой случай, когда поток платежей в различные периоды носит неоднозначный характер, т.е. в период освоения будет иметь одну величину, а в период выхода оборудования на полную мощность – другую и т.д.

Абсолютная величина чистого приведенного дохода зависит от двух видов параметров. Первые характеризуют инвестиционный процесс объективно. Они определяются производственным процессом (больше продукции – больше выручки; меньше затраты – больше прибыль и т.д.). Ко второму виду относится единственный параметр – ставка сравнения. Напомним, что величина этой ставки – результат выбора, результат субъективного суждения, т.е. величина условная. В силу чего целесообразно при анализе инвестиционных проектов определять NPV не для одной ставки, а для некоторого диапазона ставок.

В предыдущих примерах величину NPV мы находили на начало реализации инвестиционного проекта. Однако имеется возможность определения этой величины на момент завершения процесса вложений или на иной момент време­ни. В этом случае чистый приведенный доход на момент t определяется как , где NРV₀ и NPV_t – величины чистого приведенного дохода, рассчитанные на начале инвестиционного процесса и некоторый момент времени t после него.

Рассматривая свойства чистого приведенного дохода, необходимо обратить внимание еще на одну проблему. Дело в том, что при высоком уровне ставки отдаленные платежи оказывают малое влияние на величину NPV. В силу этого варианты, различающиеся по продолжительности периодов отдачи, могут оказаться практически равноценными по конечному экономическому эффекту.

Этому методу присущи определенные недостатки, которые необходимо учитывать при оценке эффективности инвестиционных проектов.

Так, например, ставка процента (дисконтная ставка) обычно принимается неизменной для всего инвестицион­ного периода (периода действия проекта). Да и само опре­деление соответствующего коэффициента дисконтирова­ния сопряжено с определенными трудностями, при этом невозможно точно рассчитать рентабельности про­екта.

Считается, что по этим причинам предприниматели не всегда правильно оценивают преимущества этого мето­да, так как традиционно мыслят категорией нормы окупа­емости капитала.

Использование метода чистого приведенного дохода дает ответ на вопрос, способствует ли анализируемый вариант инвестирования увеличению финансов фирмы или богат­ства инвестора, но не говорит об относительной величине такого увеличения.

Для восполнения этого недостатка пользуются другими методами, которые будут рассмотрены ниже.

Определение срока окупаемости инвестиций.

Срок окупаемости — минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и остается… Иными словами, это — пе­риод (измеряемый в месяцах, кварталах или годах),… Срок окупаемости рекомендуется определять с учетом дисконтирования.

Определение внутренней нормы доходности инвестиционных проектов.

Реализация любого инвестиционного проекта требует привлечения финансовых ресурсов, за которые всегда необходимо платить. Так, за заемные средства… Показатель, характеризующий относительный уровень этих расходов, является… Чтобы обеспечить доход от инвестированных средств или, по крайней мере, их окупаемость, необходимо добиться такого…

Расчет коэффициента эффективности инвестиций (ARR).

Этот метод имеет две характерные черты: во-первых, он не предполагает дисконтирования показателей дохода; во-вторых, доход характеризуется… Для определения средней ставки дохода используется следующая формула: , (8.16.)

Финансовые инвестиции и методика их оценки

Финансовое инвестирование осуществляется предприятием в следующих формах: 1.Вложение капитала в уставные фонды совместных предприятий. Это форма… 2. Вложение капитала в доходные виды денежных инструментов. Эта форма финансового инвестирования направлена прежде…

Лекция 9. ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ

Место финансового планирования в рыночной экономике.

Содержание и задачи финансового планирования.

Принципы и методы финансового планирования.

Порядок разработки финансового плана.

В корне неверным является мнение, что в рыночной экономике, в отличие от командно-административной, не существует планирования. При создании нового… Финансовое планирование - процесс разработки и принятия целевых установок… Место финансовое планирования в рыночной экономике определяется тем, что оно является одной из функций управления…

Содержание и задачи финансового планирования

 

Цель финансового планирования заключатся в определении возможных объемов поступления денежных средств и их расходования в плановом периоде.

Финансовый план можно рассматривать как совокупность заданий по отдельным показателям, а также как финансовый документ, обеспечивающий взаимосвязь между показателями развития предприятия и имеющимися ресурсами.

Основной задачей финансового планирования является обеспечение нормального производственного процесса необходимыми источниками финансирования, их формирование и использование. Также выделяют следующие задачи:

o соблюдение интересов акционеров и других инвесторов:

v финансовый план содержит достаточное обоснование инвестиционного проекта и является для инвестора основным документом наряду с бизнес-планом;

v гарантия выполнения обязательств перед бюджетом, внебюджетными фондами, банками и другими кредиторами;

v выявление резервов и денежных ресурсов с целью эффективного использования прибыли и других доходов;

v контроль над финансовым состоянием, платежеспособностью и кредитоспособностью предприятия.

Предприятие представляет собой целостную систему, состоящую из отдельных подразделений, одни из которых приносят прибыль предприятию, другие - нет. В процессе финансового планирования необходимо выделять на предприятии центры доходов (профиты), центры затрат, центры инвестиций и, в общем случае, центры ответственности.

Центры ответственности — это совокупность отдельных полномочий по принятию каких-либо решений. На данные центры также возлагается ответственность за эффективную реализацию предоставленных им полномочий. Некоторые подразделения предприятия (бухгалтерия, финансовый отдел, другие) не приносят прибыли, но являются неотъемлемой частью предприятия, и поэтому их относят к центрам затрат.

В основе финансового планирования лежат его составляющие:

Ø планирование потока денежных средств;

Ø планирование инвестиций и дезинвестиций;

Ø планирование внешнего финансирования и дефинансирования;

Ø планирование резервов ликвидности предприятия.

 

Принципы и методы финансового планирования

Методология финансового планирования включает в себя организацию цианирования финансов, построенную на определенных принципах. 1. Принцип полноты. Связан с разработкой финансовых планов различных уровней:

Порядок разработки финансового плана

В финансовом плане должна быть отражена информация об объеме производства, общей прибыли, объем инвестирования, источниках финансирования… В Процессе разработки плана должны быть сделаны акцент не следующие… ü прогнозирование - способность составить аккуратный и сбалансированный прогноз.

ЛЕКЦИЯ 10. ФИНАНСОВАЯ САНАЦИЯ И БАНКРОТСТВО

ПРЕДПРИЯТИЙ

Понятие банкротства и его правовое обеспечение.

Прогнозирование финансового банкротства предприятия.

Процедура признания предприятия банкротом.

Финансовая санация предприятия.

Основные направления избежания банкротства.

Продолжительный структурный кризис в украинской экономике напрямую связан с неурегулированием вопросов банкротства и финансовой санации.… В постсоветских странах структурная реформа экономики являлась… Банкротство - это определенная хозяйственным судом неспособность должника обновить свою платежеспособность и…

Прогнозирование финансового банкротства предприятия

Система раннего предупреждения и реагирования — это особенная информационная система, с помощью которой ру­ководство получает информацию о… Процесс создания системы раннего предупреждения вклю­чает листы: · определение сфер наблюдения;

Процедура признания предприятия банкротом

Процедура признания предприятия банкротом начинается с предоставления заявления. Дела по банкротству рассматриваются исключительно хозяйственными… Заявление о банкротстве может быть представлено как кредитором, так и… При возбуждении дела о банкротстве не применяется правило доарбитражного урегулирования споров, которые возможны при…

Финансовая санация предприятия

Санация может осуществляться: · слиянием предприятия, которое находится на грани банк­ротства, с мощной… · выпуском новых акций или облигаций для мобилизации денежного капитала;

Финансовые возможности проведения и источники санации предприятия

Главной целью финансовой санации является мобилизация финансовых ресурсов: 1) для обновления (улучшения) платежеспособности и лик­видности; 2) для формирования финансового капитала для реализации мер производственно-технического характера санации.

Финансовая санация без привлечения дополнительного финансового капитала

1) защитная реакция, предусматривающая резкое сокраще­ние затрат, закрытие отдельных подразделений предприятия, сокращение и распродажа… 2) наступательная реакция, предусматривающая активные меры: модернизацию… В зависимости от выбранной стратегии предприятие выби­рает внутрихозяйственные методы санации. Использование…

Финансовая санация с привлечением дополнительного финансового капитала

1) санация баланса или чистая санация — покрытие ото­браженных в балансе убытков за счет собственных и прирав­ненных к ним средств (резервный фонд,… 2) санация выкупом акции (приобретением паев) у собствен­ников; 3) санация с привлечением средств собственника (собствен­ников) предприятия (санация увеличением уставного…

Основные направления избежания банкротства

Все это в значительной степени связано с реформированием предприятий, под которым подразумевается их реструктуризация в процессе перехода на… при государственной поддержке и стимулировании. Это предусматривает улучшение… Таким образом, успех реформирования предприятия будет определяться двумя группами факторов:

Задания для самостоятельной работы

 

Денежный оборот--это...

Формирование и распределение денежных фондов.

Распределение выручки от реализации продукции.

Выявление сущности денег в движении.

Производство и реализация продукции.

Нет правильного ответа.

Безналичные расчеты - это...

Расчеты, которые осуществляют денежной наличностью.

Расчеты по бартеру.

Расчеты с помощью чеков.

Расчеты, которые осуществляются с помощью записей на счетах и в банках.

Нет правильного ответа.

 

Платежное поручение — это...

Документ, который содержит поручения чекодателя банка перевести с его счета определенную сумму.

Письменное долговое обязательство, которое дает право требовать от должника уплаты соответствующей суммы.

Письменное поручение плательщика банка о списании с его счета определенной суммы и перевода на счет получателя.

Комбинированный документ, который содержит требование поставщика и поручение плательщика.

Нет правильного ответа.

Платежное требование — это ...

Комбинированный документ, который содержит требование поставщика и поручение плательщика.

Расчетный документ, который содержит поручение банка покупателя банку поставщика осуществить оплату счетов поставщика.

Расчетный документ, который содержит поручение чекодателя банку произвести платеж.

Расчетный документ, который содержит требование взыскателя в банк плательщика осуществить без согласования с плательщиком перевод средств на счет получателя.

Все ответы ошибочные.

Аккредитив — это ...

Расчетный документ, который содержит требование поставщика и поручение

плательщика

Расчетный документ, который содержит поручение чекодателя банку произвести платеж.

Документ, который содержит обязательства банка-эмитента по поручению клиента выполнить платеж в пользу бенефициара.

Письменное обязательство, которое дает право его собственнику требовать уплаты соответствующей суммы в соответствующий срок.

Все ответы неправильные.

 

Непокрытый аккредитив - это аккредитив...

Который не может быть изменен или аннулирован без согласия поставщика, для которого он был открыт.

Который может быть аннулирован банком-эмитентом без предварительного соглашения поставщика.

По которому платежи поставщику гарантирует банк-эмитент.

Нет правильного ответа.

 

Если покупатель (плательщик) заранее депонирует средства для расчета с поставщиком, тогда такой аккредитив следует считать...

Безотзывным.

Непокрытым.

Акцептованным.

Покрытым.

Нет правильного ответа.

Вексель — это...

Поручение банка покупателя банку поставщика оплатить счета поставщика.

Письменное обязательство соответствующей формы, которое дает право его собственнику требовать уплаты соответствующей суммы в соответствующий срок.

Форма расчета, по которой банк-эмитент по поручению своего клиента должен произвести платеж.

Комбинированный документ, который содержит требование поставщика и поручение плательщика.

Нет правильного ответа.

Вексельная форма расчетов — это...

Расчеты между поставщиком и плательщиком за товары (услуги) с отсрочкой платежа.

Письменное распоряжение собственника счета банку перевести соответствующую сумму со своего счета на счет получателя средств.

Расчеты между поставщиком и плательщиком за товары (услуги) с отсрочкой платежа на основании специального документа.

Нет правильного ответа.

 

Модель проведения санации предприятия включает...

причинно-следственный анализ финансового кризиса;

объявление предприятия банкротом;

формирование санационной стратегии;

решение хозяйственного суда о проведении санации.

 

Переводной вексель — это...

Письменный документ, который содержит обязательство лица, выдавшего вексель (должника) уплатить собственнику векселя определенную сумму.

Обязательство банка — эмитента векселя уплатить указанному в векселе лицу соответствующую сумму в установленный срок.

Письменный документ, который содержит обязательство лица, выдавшего вексель (трассанта), уплатить указанную в векселе сумму третьему лицу.

Нет правильного ответа.

 

Ремитент — это лицо, которое...

Переводит свой платеж на другое лицо.

Является держателем векселя.

является плательщиком по векселю.

Обязанная уплатить по переводному векселю.

 

К доходам от операционной деятельности относятся доходы от:

реализации финансовых инвестиций;

реализации необратимых активов;

реализации имущественных комплексов;

реализации нематериальных активов;

бесплатно полученных активов;

реализации продукции (работ, услуг).

 

К доходам от финансовых операций относятся:

полученные пени, штрафы, неустойки;

полученные гаранты и субсидии;

доход от списания кредиторской задолженности;

доход от участия в капитале, другие финансовые доходы.

 

Другой операционный доход – это...

доход от бесплатно полученных активов;

доход от не операционной курсовой разности;

доход от реализации финансовых инвестиций;

доход от реализации товаров;

возмещение прежде списанных активов.

К доходам от другой обычной деятельности относятся:

доходы от реализации товаров;

доходы от операционной деятельности;

доходы от финансовых операций;

другой операционный доход;

доход от финансовых операций;

доход от реализации необратимых активов.

 

При каком методе ценообразования исходят не столько из собственных затрат или оценивания спроса, сколько из цен конкурентов?

Затратный метод (затраты + прибыль).

Получение целевой нормы прибыли.

Оценка потребительской стоимости.

Метод «ожидаемой прибыли».

Метод быстрого возвращения затрат.

Пропорционального ценообразования.

 

Доход от участия в капитале включает:

дивиденды получены;

проценты получены;

другие доходы от финансовых операций;

доходы от инвестиций в ассоциированные и дочерние предприятия;

доходы от общей деятельности.

 

Другие финансовые доходы включают:

доход от бесплатно полученных активов;

доход от реализации необратимых активов;

доход от реализации нематериальных активов;

проценты получены, дивиденды получены.

 

Финансовые инвестиции осуществляются в формах:

приобретение (изготовление) основных средств;

приобретение (изготовление) других необратимых материальных активов;

приобретение (создание) нематериальных активов;

вложение капитала в доходные виды фондовых инструментов, вложение капитала в уставной капитал совместных предприятий.

 

Санация предприятия — это:

предоставление предприятию внешней финансовой помощи;

удовлетворение требований кредиторов и выполнение обязательств перед бюджетом;

совокупность всех мероприятий, которые способны привести предприятие к финансовому оздоровлению;

одно и то же, что и реструктуризация, система мероприятий финансового характера.

 

Долгосрочные паевые финансовые инвестиции — это те, что:

не дают права участия в капитале объекта инвестирования;

содержатся инвестором до срока погашения;

удостоверяют право инвестора на часть в капитале объекта инвестирования;

дают доход в виде дивидендов;

не имеют определенного срока оборота.

 

Коэффициент дивидендной отдачи определяется как отношение:

Прибыль на одну акцию / Цена акции;

Чистая прибыль, / Капитализированная стоимость акций;

Объем реализации (продажи) / Капитализированная стоимость акций;

Дивиденд / Цена акции * 100%.

 

Для оценки облигаций пользуются такими показателями:

дивидендная отдача;

показатель реальной стоимости;

капитализированная стоимость;

цена конверсии;

доход к дате погашения.

 

Денежные поступления предприятия — это:

выручка от реализации продукции (работ, услуг);

доходы от операционной курсовой разности;

доходы от неоперационной курсовой разности;

денежные поступления от финансовых операций;

денежные поступления в кассу, на текущий и прочие счета предприятия в банке.

 

К чрезвычайным доходам относится:

возмещение прежде списанных активов, поступление долгов, списанных как безнадежные;

другие доходы от операционной деятельности;

полученные штрафы, пени, неустойки и прочие санкции за нарушение хозяйственных договоров, которые признаны должником, или получены решением суда, арбитражного суда об их взыскании;

поступления, предназначенные для возмещения убытков от чрезвычайных событий;

другие чрезвычайные доходы (благотворительные взносы других предприятий или физических лиц).

 

Из представленных ниже ответов выберите правильное и полное определение понятия «прибыль предприятия».

Прибыль от операционной деятельности.

Прибыль от обычной деятельности.

Прибыль от обычной деятельности и чрезвычайных событий.

Прибыль от чрезвычайных операций.

Прибыль от основной и другой операционной деятельности.

 

Назовите составные части прибыли от операционной деятельности.

Прибыль от реализации иностранной валюты.

Полученные дивиденды, доходы от операционной аренды.

Прибыль от реализации продукции

Прибыль от реализации нематериальных активов, основных средств.

 

Назовите составные части прибыли от финансовых, операций:

Доход от списания кредиторской задолженности.

Полученные пени, штрафы.

Прибыль от реализации финансовых инвестиций.

Доход от инвестиций в ассоциированные предприятия

 

Назовите показатели, которые учитываются при определения

прибыли от реализации продукции.

Выручка от реализации продукции.

Выручка от реализации оборотных активов.

Налог на добавленную стоимость, акцизный сбор, себестоимость реализованной продукции

Выручка от реализации основных средств.

 

Найдите правильное определение рентабельности.

Абсолютная сумма полученной прибыли предприятия.

Абсолютная сумма прибыли, полученной от операционной деятельности.

Уровень доходности предприятия.

Превышение выручки от реализации продукции над ее себестоимостью.

 

Назовите показатели, которые необходимо использовать для вычисления рентабельности предприятия в целом.

Общая сумма активов предприятия, себестоимость реализованной продукции.

Прибыль предприятия, общая сумма активов.

Стоимость основных средств, себестоимость реализованной продукции.

Стоимость основных средств и оборотных активов.

 

Найдите правильное определение чистой прибыли предприятия.

Прибыль предприятия после уплаты налогов на прибыль, за землю и транспортные средства.

Прибыль от реализации продукции.

Прибыль, которая осталась у предприятия после уплаты налога на

прибыль.

Прибыль, которая осталась у предприятия после уплаты налога на

прибыль и пополнения уставного фонда.

 

Назовите показатели, которых будет достаточно для вычисления чистой прибыли предприятия.

Прибыль предприятия, налог на прибыль.

Прибыль от реализации продукции.

Полученные дивиденды.

Прибыль от обычной деятельности.

 

Оборотные средства предприятия — это...

деньги в кассе предприятия, на расчетных и валютных счетах, в расчетах;

средства, авансированные в производственные оборотные фонды и фонды обращения;

дебиторская задолженность;

предметы труда.

 

Оборотные производственные фонды — это...

оборотные средства в производстве;

оборотные средства в производстве и готовой продукции;

оборотные средства в производственных запасах;

оборотные средства в производственных запасах и в производстве.

 

Какая часть оборотных средств обслуживает сферу обращения?

Готовая продукция.

Готовая продукция, денежные средства и средства в расчетах.

Средства на счетах в банках и кассе, в расчетах, дебиторская задолженность.

Готовая продукция, которая отгружена.

 

Соответственно чему осуществляется планирование оборотных средств?

К сметам затрат на производство и непроизводственные потребности, к бизнес-плану.

К производственной программе.

К бизнес-плану.

К объему реализации продукции.

 

Какие оборотные средства следует отнести к нормируемым?

Оборотные производственные фонды.

Производственные запасы.

Фонды обращения.

Оборотные производственные фонды и готовую продукцию.

 

С помощью, каких показателей можно определить потребность предприятия в сырье, материалах, покупных полуфабрикатах?

Однодневных затрат конкретных видов сырья, материалов, рассчитанных по производственной себестоимости IV кв. планового года.

Себестоимости единицы продукции.

Норм запаса в днях относительно конкретных видов сырья, материалов.

Объему реализации продукции в плановом году.

 

С помощью, каких показателей можно определить потребность предприятий в оборотных средствах в незавершенном производстве?

Продолжительность производственного цикла, Коэффициент возрастания затрат.

Количество выпускаемой продукции.

Однодневные затраты в незавершенном производстве по плану IV кв. по производственной себестоимости.

Коэффициент возрастания затрат.

 

Какие показатели необходимы для нормирования оборотных средств в запасах готовой продукции?

Норма запаса оборотных средств относительно готовой продукции.

Однодневный выпуск продукции в IV кв. планового года по производственной себестоимости.

Средние остатки оборотных средств на начало планового года.

Однодневный выпуск продукции в IV кв. планового года по производственной себестоимости, норма запаса оборотных средств относительно готовой продукции.

 

Какие источники формирования оборотных средств можно отнести к собственным и приравненным к ним?

Сумма уставного капитала.

Кредиторская просроченная задолженность.

Сумма уставного капитала, которая уменьшена на сумму остаточной стоимости основных фондов и увеличена на сумму нераспределенной прибыли.

Прирост постоянных пассивов.

 

Показатели эффективности использования оборотных средств -это...

фондоотдача;

коэффициенты оборачиваемости, коэффициент загрузки

рентабельность;

прибыльность.

 

Какие элементы оборотного капитала можно отнести к высоколиквидным активам?

Материальные оборотные активы.

Товары отгружены.

Дебиторская задолженность.

Деньги на банковских счетах и в кассе предприятия, ценные бумаги.

 

Какие элементы оборотного капитала можно отнести к среднеликвидным активам?

Материальные оборотные средства.

Дебиторская задолженность, Товары отгружены.

Ценные бумаги.

Деньги на банковских счетах и в кассе предприятия.

 

Какие элементы оборотного капитала можно отнести к низколиквидным активам?

Дебиторская задолженность, ценные бумаги.

Деньги на банковских счетах и в кассе предприятия.

Товары отгружены.

Материальные оборотные средства.

 

Найдите правильное определение кредитных отношений.

Денежные отношения, которые связаны с процессом распределения и перераспределения капитала.

Денежные отношения, которые возникают в сфере производства продуктов

или их использования.

Отношения, которые связаны с задолженностью одного из участников

экономической или финансовой операции.

Отношения, которые связаны с необходимостью обеспечения непрерывности изменения форм стоимости валового национального продукта в процессе его движения.

 

Найдите правильное определение экономической сущности кредита:

Кредит — это форма движения ссудного капитала, который предоставляется на условиях возвратности.

Кредит — это экономические отношения, которые возникают между кредитором и заемщиком.

Кредит — это движение стоимости в сфере товарного обмена.

Кредит — это ссуда в денежной или товарной формах на условиях возвратности.

 

Объектами кредитования могут быть:

товарно-материальные ценности;

банки;

государство;

предприятия и хозяйственные общества.

 

Кто устанавливает процентную ставку за пользование бюджетными займами?

Национальный банк Украины.

Уполномоченный коммерческий банк.

Кабинет Министров Украины.

Верховная Рада Украины.

Министерство финансов Украины.

 

На какие цели предоставляется банковский кредит.

Финансирование оборотного капитала.

Покрытие убытков от хозяйственной деятельности.

Увеличение уставного фонда банка.

Внесение платежей в бюджет.

 

К видам банковского кредита относятся:

овердрафт, контокоррентный и авальный кредит;

коммерческий кредит;

лизинг;

государственный кредит.

 

Объектом лизинга могут быть:

машины, оборудование и транспортные средства;

средства вычислительной техники, производственные здания и сооружения и земельные участки, и прочие естественные объекты;

объекты аренды государственного имущества;

Все ответы неправильные.

 

Организация работы по обслуживанию бюджетных кредитов, их учета и проведения расчетов заемщиками возлагается на:

Национальный банк Украины;

Министерство финансов Украины;

Государственное казначейство Украины;

уполномоченные коммерческие банки Украины.

 

Приватизированные предприятия кредитуются:

Национальным банком Украины;

уполномоченными коммерческими банками Украины;

Фондом государственного имущества Украины.

Коммерческими банками.

 

Виды кредита, которые оформляются векселем:

государственный;

коммерческий;

банковский;

потребительский;

 

Авальный кредит — это:

кредит, который предоставляется банками в виде гарантийной услуги;

официальное сообщение о выполнении расчетной услуги;

разновидность потребительского кредита, где как гаранты выступают члены коллектива на основах круговой поруки;

кредит, который предоставляется одним предприятием другому.

 

 

Ломбардный кредит — это:

кредит, который предоставляется физическими лицами одно другому;

кредит под залог депонированных в банке ценных бумаг;

кредит, который предоставляется под залог имущества;

разновидность потребительского кредита.

 

Факторинг-это:

купля банком у клиента права на требование долга;

деятельность коммерческого банка по поручению клиента;

посредничество в получении клиентом долга;

сдача в аренду на продолжительный срок предметов долгосрочного пользования.

 

Коммерческий кредит — это экономические отношения, которые возникают между:

предприятиями;

коммерческими банками и предприятиями;

государством и коммерческими банками;

государством и предприятиями.

 

Консорциумный кредит — это:

кредит, который предоставляется большим объединением предприятий для осуществления хозяйственной деятельности;

кредит, который предоставляется объединением банков субъектам хозяйственной деятельности;

кредит, который предоставляется банком субъекту хозяйствования при условии, что они оба являются членами одного и того же объединения (консорциума);

все ответы правильные.

 

Кто устанавливает размеры процентных ставок за выдачу кредита коммерческими банками?

Верховная Рада Украины.

Национальный банк Украины.

Коммерческие банки самостоятельно.

Заемщики, выходя из своих интересов.

 

Кредитная линия — это:

соглашение, по которым банк обязуется предоставить заемщику кредиты на заранее согласованную сумму на протяжении определенного периода;

это согласие, но не обязательство коммерческого банка предоставить кредит, заемщику;

граница, которая устанавливает максимальные и минимальные размеры и сроки выдачи кредита одному заемщику;

лимиты выдачи кредитов.

 

Лизинговый кредит — это:

предоставление субъектами хозяйствования взаимного кредита в виде отсрочки платежа за проданные товары и предоставленные услуги;

предоставление субъектами хозяйствования взаимной отсрочки платежей за товарно-материальные ценности;

взаимная передача субъектами хозяйствования материальных ценностей на условиях аренды;

предоставление банком кредита на условиях отсрочки платежа;

правильного ответа нет.

 

Погашение кредита частями, которые уменьшаются, называется:

амортизируемым;

одновременным погашением;

погашением с рассрочкой платежа;

регрессивным погашением.

 

Кредитные средства ЕБРР направлены на:

приобретение нового отечественного и импортного оснащения;

приобретение импортной продукции для дальнейшего ее использования в процессе производства;

приобретение ценных бумаг действующих предприятий и недвижимость.

реконструкцию народнохозяйственного комплекса.

 

Что такое кредитоспособность?

Способность заемщика в полном объеме и в согласованный срок рассчитаться по долговым обязательствами.

Способность кредитора в полном объеме в согласованный срок предоставить кредит заемщику.

Способность кредитора в полном объеме погасить свои обязательства перед клиентами.

Правильного ответа нет.

 

С какого момента должны начисляться проценты за пользование кредитом?

С момента подписания кредитного соглашения.

С момента поступления кредита на счет заемщика,

С момента погашения первой части кредита заемщика.

С момента получения дохода за счет кредита.

 

На какие цели запрещается выдача кредитов?

На покрытие текущих затрат предприятий.

На покрытие убытков от хозяйственной деятельности.

На приобретение объектов приватизации.

На приобретение ценных бумаг.

 

Косвенное кредитование — это:

предоставление кредита небанковским учреждениям;

предоставление кредита заемщикам через посредников;

предоставление кредита кредиторам на требование заемщика по мере потребности в нем;

предоставление кредита в виде материальных ценностей.

 

Микрофинансовый банк — это учреждение, ориентированное на потребности:

государственных предприятий;

малых предприятий;

всех предприятий, независимо от их размеров,

Физических лиц.

 

 

Основные средства — это ...

часть материальных активов, которые многократно принимают участие в процессе производства, которые продолжительное время находятся в неизменной натурально-вещевой форме;

материальные активы, ожидаемый срок полезного использования

(эксплуатации) которых больше одного года, которые предприятие удерживает с целью использования их в процессе производства или поставки товаров;

материальные ценности, которые постепенно переносят свою стоимость на

выработанный продукт;

Все ответы верны.

Воспроизводство основных средств — это ...

процесс беспрерывного обновления основных средств;

замена отдельных изношенных частей основных средств;

приобретение новых основных средств;

замена изношенного оборудования на новое.

Износ основных средств — это ...

потеря стоимости основных средств в процессе их эксплуатации;

замена изношенных основных средств в процессе капитального строительства;

материальный износ отдельных элементов основных средств и замена

их в процессе капитального строительства или капитального ремонта;

сумма амортизации объекта основных средств с начала их полезного

использования.

Амортизация — это ...

процесс постепенного перенесения стоимости основных средств и нематериальных активов с учетом затрат на их приобретение, изготовление или улучшение;

постепенное снижение стоимости основных средств вследствие их износа;

постепенное перенесение стоимости основных средств на выработанную

продукцию;

систематическое распределение стоимости основных средств, которая амортизируется, на протяжении срока их полезного использования.

 

Ускоренная амортизация — это...

метод определения амортизации основных средств по нормам, которые превышают официально утвержденные нормы амортизационных отчислений;

определение амортизации по нормам, которые утверждает Кабинет Министров Украины;

определение амортизации по нормам, утвержденным законодательными актами;

определение амортизации по обычным нормам, увеличенными в 2 раза.

Стоимость, которая амортизируется — это ...

стоимость, которую предприятие ожидает получить от реализации основных средств;

стоимость основных средств после их переоценки;

первоначальная или переоцененная стоимость основных средств с вычетом их ликвидационной стоимости;

стоимость основных средств, которые находятся в процессе производства на протяжении полезного срока эксплуатации.

Как определяются суммы амортизационных отчислений отчетного периода?

Умножением среднегодовой стоимости основных средств на норму амортизационных отчислений.

Умножением балансовой стоимости основных средств на норму амортизационных отчислений.

Умножением балансовой стоимости групп основных средств на начало отчетного квартала на норму амортизационных отчислений.

С помощью применения норм амортизации балансовой стоимости групп основных средств на начало отчетного периода.

Как определяется балансовая стоимость групп основных средств на начало отчетного периода?

Как балансовая стоимость групп основных средств на начало периода, предыдущего отчетному, увеличенная на сумму введенных основных средств и затрат, понесенных на приобретение и улучшение основных средств, и уменьшенная на сумму выведенных из эксплуатации основных средств соответствующей группы и сумму амортизационных отчислений, начисленную в квартале, предыдущему отчетному кварталу.

Как среднехронологическая балансовая стоимость основных средств за период, который предшествовал отчетному.

Как балансовая стоимость основных средств в отчетном квартале с учетом введения и выбытия основных средств этого квартала.

Как балансовая стоимость основных средств на начало периода, который предшествовал отчетному, с учетом введения и выбытия основных средств.

ТЕРМИНОЛОГИЧЕСКИЙ СЛОВАРЬ

 

Авуары – различные активы (денежные средства, чеки, векселя, переводы, аккредитивы), за счет которых могут быть произведены платежи и погашены обязатель­ства их владельцев; средства банка в иностранной валюте, ценных бумагах, золоте, находящиеся на хранении в банках-корреспондентах (банках, выполняющих на основе корреспондентского договора поручения друг друга по платежам и расчетам через специально открытые ими счета в третьем банке).

 

Агрессивная инвестиционная политика - политика инвестирования, направленная на максимизацию дохода от вложений в текущем периоде, невзирая на высокий уровень инвестиционного риска.

 

Агрессивная политика управления оборотными активами – политика, при которой предприятие не ставит никаких ограничений в наращивании текущих активов, держит значительные средства, имеет большие запасы сырья и, стимулируя покупателей, увеличивает дебиторскую задолженность.

 

Агрессивный инвестиционный портфель – инвестиционный портфель, состоящий, как правило, из ценных бумаг и других финансовых инструментов, сформированный по критерию максимизации дохода или роста, характеризующихся высоким уровнем портфельного риска.

 

Активы – экономические ресурсы компании (фирмы) в форме основного и оборотного капитала, нематериальных средств, используемые в производственной деятельности с целью получения дохода.

 

Активный рынок – рынок, которому присущи следующие условия:

- в любое время можно найти заинтересованных продавцов и покупателей;

- информация о рыночной цене является общедоступной.

- предметы, которые продаются и покупаются на этом рынке, являются однородными;

 

Акционерное общество – компания, созданная юридическими лицами, имеющая уставной фонд, разделённый на определённое число акций равной номинальной стоимости и несущая ответственность по своим обязательствам только имуществом общества. Акционерное общество может быть открытого (если акции распространяются путём открытой подписки или купли-продажи на фондовых биржах) или закрытого (акции которого не могут распространяться свободно) типа. Деятельность акционерных обществ в Украине регулируется законом “О хозяйственных товариществах” от 19 сентября 1991 года.

 

Акция – ценная бумага, удостоверяющая участие её владельца в формировании уставного фонда акционерного общества открытого или закрытого типа и дающая право на получение соответствующей доли его прибыли в форме дивиденда. Различают акции:

- именные,

- на предъявителя,

- привилегированные,

- простые.

Порядок выпуска и обращения акций в Украине регулируется законом “О ценных бумагах и фондовой бирже” от 18 июля 1991 года.

 

Акция роста – акция растущей компании, находящейся на ранних стадиях своего жизненного цикла.

 

Амортизационная политика – политика компании (фирмы) предусматривающая выбор соответствующих методов амортизации долгосрочных активов (метод прямолинейной амортизации, метод ускоренной амортизации и т.п.), способствующая снижению налогооблагаемой базы, ускоренному формированию собственных инвестиционных ресурсов и т.п.

Амортизация материальных активов – постепенное списание стоимости долгосрочных материальных активов (основных фондов), связанное с их физическим и моральным износом. По разным видам долгосрочных материальных активов (основных фондов) установлены различные нормы амортизации в процентах к их стоимости.

 

Амортизация нематериальных активов – постепенное списание стоимости нематериальных активов в процессе их использования в производственном процессе. Нормы списания нематериальных активов компании (фирмы) устанавливают самостоятельно в пределах срока их полного использования до 10 лет.

 

Анализ конъюнктуры инвестиционного рынка – изучение особенностей инвестиционного рынка или отдельных его сегментов и тех изменений, которые происходят на нём в момент наблюдения в сравнении с предыдущим периодом.

 

Анализ чувствительности реагирования – изучение степени влияния отдельных факторов на изучаемый показатель путём поэтапной подстановки различных значений этих факторов. В инвестиционном менеджменте такой анализ проводится при оценке уровня инвестиционного риска.

 

Андеррайтер – лицо, организующее подписку на ценные бумаги.

 

Андеррайтинг – покупка группой инвестиционных дилеров, называемых андеррайтерами, новых выпусков ценных бумаг с целью последующей их продажи более мелкими партиями.

 

Аннуитет – срочный (с определенным ограниченным сроком) или бессрочный (с теоретически не­ограниченным сроком или очень большим сроком) денежный поток одинаковых по величине платежей, учитывающий время поступления платежа – в начале интервала (пренумерандо) или в конце каждого интервала (постнумерандо).

 

Антисипативный способ начисления процентов – проценты начисляются в начале каждого интервала начисления. Сумма процентных платежей определяется исходя из наращенной суммы.

 

Антисипативная процентная ставка – выраженное в процентах отношение суммы дохода, выплачиваемого за определенный интервал, к величине наращенной суммы, полученной по прошествии этого интервала.

 

Аренда – предоставление имущества во временное пользование за определённую плату. Различают:

- аренду помещений;

- аренду машин и оборудования.

В свою очередь, аренда машин и оборудования подразделяется на:

- долгосрочную (лизинг),

- среднесрочную (хайринг),

- краткосрочную (рентинг).

 

Афилированное лицо инвестиционного фонда или инвестиционной компании – группа лиц, состоящая из инвестиционного управляющего, основателей, а также участников инвестиционного фонда (инвестиционной компании), каждый из которых владеет не менее чем 25 процентами инвестиционных сертификатов. Порядок контроля деятельности афилированных лиц в Украине установлен Указом Президента “Об инвестиционных фондах и инвестиционных компаниях” от 19 февраля 1994г.

 

Балансовая (валовая) прибыль – прибыль компании (фирмы) до вычета из неё налоговых и других обязательных платежей.

 

Балансовая (“книжная”) стоимость акции – размер акционерного капитала и резервного фонда компании по балансу, приходящийся на одну акцию. Этот показатель характеризует обеспеченность акции реальными средствами компании.

 

Банкротство – установленная в судебном порядке финансовая несостоятельность определённого юридического или физического лица, т.е. его неспособность осуществлять расчёты по своим обязательствам. В Украине все процедуры, связанные с банкротством, регулируются законом “О банкротстве” от 14 мая 1992г.

 

Бегство капитала – перевод капитала в значительных размерах в страны с более благоприятным инвестиционным климатом с целью избежания высокого налогообложения, негативных последствий инфляции, риска экспроприации и т.п. Основной целью бегства капитала являются более выгодные и гарантированные условия его помещения в избранных странах.

 

Безопасная ставка – это процентная ставка, которая выплачивается на нерискованные активы или те, которые имеют гарантированный доход. Безопасная ставка является определителем для оценки рискованности других активов.

 

Безрисковые инвестиции – помещение капитала в объекты инвестирования, по которым отсутствует риск возможных финансовых потерь. В практике США и ряда развитых европейских стран к таким объектам инвестирования относят обычно государственные правительственные облигации.

 

Безрисковая норма доходности – норма доходности по инвестициям без риска потери капитала и дохода. Этот показатель используется обычно как основа при расчёте премии за инвестиционный риск.

 

Бенчмаркинг - это способ изучения деятельности других хозяйствующих субъектов и, прежде всего, своих конкурентов с целью ис­пользования их положительного опыта и их достижений в своей собственной работе.

 

Бета и бета-коэффициент – показатель риска доходов от акций в сопоставлении с риском, определенным общей рыночной ставкой дохода. Бета равная 1,0 показывает, что уровень риска отвечает общерыночному; бета ниже 1,0 показывает, что акции менее рискованные, а бета выше 1,0 показывает, что акции более рискованные, чем общерыночный показатель.

 

Бизнес-план – основной документ, представляемый инвестору по реальному инвестиционному проекту, в котором в краткой форме, в общепринятой последовательности разделов излагаются главные характеристики проекта. Бизнес-план призван убедить инвестора в эффективности намечаемых инвестиций.

 

Биржевой курс – последняя цена, по которой различные объекты инвестирования (ценные бумаги, объекты недвижимости, драгоценные металлы и т.п.) продавались-покупались на соответствующей бирже.

 

Брутто-результат эксплуатации инвестиций – прибыль до вычета амортизации, финансовых издержек по заемным средствам и налога на прибыль.

 

Будущая стоимость денег – стоимость, инвестированная в настоящий момент и которую они (средства или деньги) будут иметь через определенный период с учетом процентной ставки.

Бухгалтерская амортизация – систематическое распределение стоимости необоротных активов, которая амортизируется на протяжении срока их коммерческого использования.

 

Бюджетирование – составная часть финансового планирования, т.е. процесса определения будущих действий по формированию и использованию финансовых ресурсов.

 

“Бык” – участник биржевых торгов, заключающий спекулятивные сделки в расчёте на предстоящее повышение цен на объект сделки (ценные бумаги, объекты недвижимости и т.п.).

 

“Бычий рынок” – состояние конъюнктуры рынка, характеризующееся повышением цен на нём.

 

Бюджет – финансовый план краткосрочного периода (до 1 года), отражающий расходы и поступление средств, связанные с реализацией инвестиционного проекта.

 

Бюджетирование – разработка бюджета расходов и поступления средств в процессе оперативного управления реализацией инвестиционного проекта.

 

Валовая маржа – разница между выручкой от реализации и переменными затратами.

 

Валовой доход – доход компании (фирмы) от реализации продукции (товаров, услуг) до уплаты налогов, входящих в цену продукции (налога на добавленную стоимость, акцизного сбора).

 

Валовые инвестиции – общий объём средств, инвестированных в новое строительство, приобретение средств производства и на прирост товарно-материальных запасов в определённом периоде.

 

Валютный курс – цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны на определённую дату.

 

Валютный риск — это вероятность финансовых потерь в результате изменения курса валют, которое может произойти в период между заключением контракта и фактическим производством расчетов по нему.

Варрант – ценная бумага, дающая право купить или продать фиксированную сумму финансовых инструментов в течение определенного периода.

 

Венчур - это вид вложения капитала, который пока не приносит устойчивого дохода, но, возможно, скоро будет приносить его. Это рисковое вложение капитала в такой вид, который может со временем, стать устойчивым и превратиться в профит.

Венчурный капитал – инвестиции в венчурные (рисковые) проекты, для которых характерны освоение новых технологий, новых видов продукции или услуг. Главной особенностью таких инвестиций является необязательность их возврата.

 

Вертикальный (структурный) анализ — определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

 

Взаимный фонд – филиал инвестиционной компании, который от её имени осуществляет совместное инвестирование. Порядок создания и деятельности взаимных фондов в Украине регулируется Указом Президента “Об инвестиционных фондах и инвестиционных компаниях” от 19 февраля 1994 года.

 

Внешние источники формирования инвестиционных ресурсов – заёмные и привлечённые источники финансирования реализации инвестиционных программ (проектов).

 

Внешняя среда – внешние условия и факторы осуществления инвестиционной деятельности, независящие от компании (фирмы). Внешняя среда подробно изучается инвестором в процессе разработки инвестиционной стратегии.

 

Внутренние источники формирования инвестиционных ресурсов – собственные источники финансирования реализации инвестиционных программ (проектов). К числу основных внутренних источников относится подлежащая капитализации часть чистой прибыли компании (фирмы), а также сумма амортизационных отчислений (амортизационный фонд).

 

Внутренняя норма доходности – один из важнейших показателей оценки эффективности инвестиций. Она показывает такое значение нормы доходности, при котором дисконтированные притоки по проекту равны дисконтированным оттокам и при этом чистый приведенный доход равен нулю.

 

Выкупной фонд – формируемые путём регулярных отчислений средства, предназначенные для выкупа в намеченный срок ранее эмитированных ценных бумаг (облигаций, сберегательных сертификатов и т.п.).

 

Горизонтальный (временной) анализ — сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

 

Государственные инвестиции – инвестиции, осуществляемые государственными и местными органами власти (управления) за счёт средств бюджета, внебюджетных фондов, заёмных средств, а также государственными предприятиями и учреждениями за счёт собственных и заёмных средств.

 

Граница покрытия постоянных затрат и доходов – цена продажи без учета переменных затрат.

 

График инвестиций – общий объём инвестиций, распределённый по конкретным срокам инвестирования. Такой график составляется при разработке бизнес-плана и оперативного плана реализации инвестиционного проекта.

 

Гудвилл – разница между рыночной и балансовой стоимостью компании (фирмы). Стоимость гудвилла характеризует не отражаемые в балансе нематериальные активы в виде репутации фирмы, завоёванные ею маркетинговые позиции на рынке, отработанность внутренней технологии деятельности и другие неосязаемые активы, способные приносить дополнительную прибыль. В зарубежной практике стоимость гудвилла часто включается в баланс реализуемой компании (фирмы).

 

Дебитор – юридическое или физическое лицо, имеющее задолженность данному предприятию, организации, учреждению или гражданину.

 

Дебиторская задолженность – сумма долгов, причитающаяся предприятию, организации, учреждению, предпринимателю от физических или юридических лиц в результате хозяйственных отношений с ними.

 

Денежное обязательство - обязательство должника заплатить кредитору определенную денеж­ную сумму в соответствии с гражданско-правовым договором и на других основаниях, предусмотренных гражданским законодательством Украины. Состав и размер денежных обязательств, в том числе размер задолженности за переданные товары, выполненные работы и предос­тавленные услуги, сумма кредитов с учетом процентов, которые обязан уплатить должник, определяются на день подачи в арбитражный суд заявления о возбуждении производства по делу о банкротстве.

 

Денежный поток - основной показатель, характеризующий эффект инвестиций в виде возвращаемых инвестору денежных средств. Основу денежного потока по инвестициям составляют чистая прибыль и сумма амортизации материальных и нематериальных активов.

 

Декурсивная процентная ставка – выраженное в процентах отношение суммы начисленного за определенный интервал дохода к сумме, имеющейся на начало данного интервала.

 

Декурсивный способ начисления процентов - проценты начисляются в конце каждого интервала начисления. Их величина определяется исходя из величины предоставляемого капитала.

 

Дескриптивные модели (модели описательного характера) – построение системы отчетных балансов, представление финансовой отчетности в различных аналитических разрезах (вертикальном и горизонтальном), система аналитических коэффициентов.

 

Депозит – денежные или другие виды активов, помещённые на хранение в финансово-кредитные учреждения.

 

Депозитарий – учреждение, принимающее на хранение деньги, документы, ценные бумаги или другие ценности.

 

Депозитарий инвестиционного фонда – юридическое лицо, осуществляющее ответственное хранение активов, обслуживание операций с активами инвестиционного фонда и учёт движения активов фонда на основании депозитного договора. Деятельность депозитария инвестиционного фонда в Украине регулируется Указом Президента “Об инвестиционных фондах и инвестиционных компаниях” от 19 февраля 1994 года.

 

Депозитный процент – сумма дохода, получаемого инвестором при передаче на хранение денежных средств, в соответствии с установленной ставкой процента.

 

Депрессия – одна из стадий экономического цикла, характеризующаяся продолжительным спадом деловой, в т.ч. инвестиционной активности.

 

Диверсификация инвестиций – вид инвестиционной стратегии компании (фирмы), направленный на расширение или изменение её инвестиционной деятельности. Различают: отраслевую, региональную и другие формы диверсификации инвестиций.

 

Дивиденд, дивидендный доход – часть прибыли акционерного общества, ежегодно (или с другой периодичностью) распределяемая между акционерами в соответствии с количеством и видом акций, находящихся в их владении.

 

Дивидендная политика – политика распределения чистой прибыли акционерного общества, определяющая соотношение выплачиваемой в виде дивидендов и капитализируемой её части. Дивидендная политика может предусматривать выплату дивидендов на акцию в стабильном размере, постоянно растущем размере и т.п.

 

Дисконтирование – метод приведения будущей стоимости денег к их стоимости в текущем периоде (к настоящей стоимости денег).

 

Дисперсия – отклонение конкретных величин от среднего их значения в квадрате. Показатель дисперсии используется в инвестиционном менеджменте для количественной оценки инвестиционных рисков.

 

Дифференциал – разница между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставки процента по заемным средствам.

 

Доверитель имущества – юридическое или физическое лицо, передающее доверительному обществу (трастовой компании) полномочия владельца принадлежащего ему имущества в соответствии с условиями заключённого между ними договора.

 

Доверительное общество (трастовая компания) – общество с дополнительной ответственностью, которое осуществляет представительскую деятельность (включая инвестиционную деятельность) в соответствии с договором, заключённым доверителями имущества, касающимся реализации их прав собственников.

 

Долгосрочные активы – материальные и нематериальные активы компании со сроком службы (периодом использования) более одного года. К долгосрочным активам относятся основные фонды, незавершённые капитальные вложения, долгосрочные финансовые вложения во всех формах и другие аналогичные активы.

 

Долгосрочные пассивы – все виды заёмных средств со сроком погашения основной суммы долга свыше одного года.

 

Должник - субъект предпринимательской деятельности, неспособный исполнить свои денежные обязательства перед кредиторами, в том числе обязательства по уплате налогов и сборов (обязательных платежей), в течение трех месяцев после наступления установленного сроках уплаты.

 

Досудебная санация - система мероприятий по возобновлению платежеспособности долж­ника, которые может осуществлять собственник имущества (орган, уполномоченный управлять имуществом) должника, инвестор, в целях предупреждения банкротства должника путем реорганизационных, орга­низационно-хозяйственных, управленческих, инвестиционных, техни­ческих, финансово-экономических, правовых мероприятий в соответ­ствии с законодательством до начала возбуждения производства по делу о банкротстве.

 

Дробление акций – приём, используемый акционерными компаниями, заключающийся в эмиссии дополнительного количества обычных акций без увеличения суммы оплаченного акционерного капитала, в результате которого происходит увеличение числа акций у держателей при пропорциональном уменьшении их номинальной и рыночной стоимости. Этот приём эффективен по акциям с высокой рыночной стоимостью – его применение позволяет активизировать оборот и повысить ликвидность акций за счёт привлечения к покупке акций мелких инвесторов.

 

Дюпоновская система финансового анализа – система углублённого анализа финансовой деятельности компании (фирмы), предусматривающая разложение показателя “прибыльности активов” на ряд других показателей его формирования, взаимосвязанных в его системе. В инвестиционном менеджменте Дюпоновская система финансового анализа используется в процессе оценки инвестиционной привлекательности действующих компаний (фирм).

 

Жизненный цикл инвестиций – общий период времени от начала вложения средств в реальный инвестиционный проект до последующего существенного инвестирования в действующий объект. Обычно жизненный цикл инвестиций разделяют на две основные стадии:

- период инвестирования до начала эксплуатации объекта;

- период эксплуатации нового объекта до начала последующего существенного инвестирования в его реконструкцию или техническое перевооружение.

 

Жизненный цикл компании (фирмы) – общий период времени от начала деятельности компании (фирмы) до естественного прекращения её существования или возрождения на новой основе (с новым составом владельцев и управляющего персонала; с принципиально новой продукцией, технологией и т.п.). В теории жизненного цикла компании (фирмы) выделяют обычно шесть основных стадий:

- “рождение”;

- “детство”;

- “юность”;

- “ранняя зрелость”;

- “окончательная зрелость”;

- “старение”.

В инвестиционном менеджменте определение стадии жизненного цикла компании (фирмы) необходимо при оценке её инвестиционной привлекательности или инвестиционных качеств эмитируемых ею ценных бумаг, в первую очередь акций.

 

Жизненный цикл отрасли – общий период времени от начала зарождения отрасли до завершения её существования (при выпуске продукции, подверженной существенному влиянию научно-технического прогресса) или до вступления в окончательную зрелость (при выпуске продукции, потребность в которой стабильна). В теории жизненного цикла отрасли выделяют обычно пять основных стадий:

- “рождение”;

- “рост”;

- “расширение”;

- “зрелость”;

- “спад” или “окончательная зрелость”.

 

В инвестиционном менеджменте определение стадии жизненного цикла отрасли связано с оценкой инвестиционной привлекательности отдельных объектов реального или финансового инвестирования, а также в процессе отраслевой диверсификации инвестиционной деятельности.

 

Заёмные источники формирования инвестиционных ресурсов – привлекаемые для реализации инвестиционного портфеля на кредитной основе денежные средства и другое имущество. К числу основных видов заёмных источников формирования инвестиционных ресурсов относятся долгосрочные кредиты банков; средства, полученные от эмиссии облигаций; имущество, привлекаемое на основе инвестиционного лизинга и селенга.

 

Закрытый инвестиционный фонд – фонд, созданный на определённый срок и осуществляющий расчёты по инвестиционным сертификатам лишь после истечения срока деятельности инвестиционного фонда. Порядок создания и деятельности закрытых инвестиционных фондов в Украине регулируется Указом Президента “Об инвестиционных фондах и инвестиционных компаниях” от 19 февраля 1994 года.

 

Залог – способ обеспечения кредитных обязательств. Предметом залога может быть имущество и имущественные права. Отношения, связанные с залогом регулируются в Украине законом “О залоге” от 2 октября 1992 года.

 

Запас финансовой прочности – разница между фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности.

 

Затраты – расходы, которые несёт компания (фирма) в процессе осуществления своей деятельности. Выделяют затраты:

- долгосрочные (связанные с осуществлением капитальных вложений, приобретением долгосрочных финансовых активов и т.п.);

- текущие (представляющие собой издержки производства, издержки обращения, а также включаемые в их состав налоговые платежи).

В свою очередь в составе текущих затрат выделяют постоянные и переменные затраты.

 

Z – счет Альтмана – интегральный показатель, используемый для ранней диагностики предстоящей угрозы банкротства.

 

Издержки вмененные – затраты, которые несет предприятие вследствие неальтернативного использования ресурсов и, тем самым, лишается возможности использовать их в другой деятельности.

 

Износ основных фондов – постоянная утрата основными фондами своей потребительской стоимости в результате перенесения ее на вновь созданный продукт.

 

Имидж компании – образ компании и представления её клиентов (покупателей), а также коммерческих контрагентов. Высокий имидж компании может быть оценен в форме гудвилла. В инвестиционном менеджменте показатель имиджа компании используется при оценке её инвестиционной привлекательности или инвестиционных качеств эмитируемых ею ценных бумаг.

 

Инвестиции – все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, помещаемых в объекты предпринимательской деятельности и других видов деятельности с целью получения прибыли или достижения социального эффекта.

 

Инвестиции с фиксированным доходом – вложение капитала в объекты инвестирования с заранее предусмотренной фиксированной ставкой доходности. К числу таких объектов инвестирования относятся купонные облигации, сберегательные сертификаты, привилегированные акции и другие.

 

Инвестиционная декларация – составная часть устава инвестиционного фонда, в которой определены основные направления и ограничения его деятельности; порядок выпуска, продажи и выкупа инвестиционных сертификатов, а также другие вопросы деятельности фонда.

 

Инвестиционная деятельность – совокупность практических действий граждан, юридических лиц и государства по реализации инвестиций. Общие правовые, экономические и социальные условия инвестиционной деятельности на территории Украины регулируются законом “Об инвестиционной деятельности” от 18 октября 1991 года.

 

Инвестиционная инфраструктура – наиболее важные отрасли экономики, учреждения и средства, непосредственно обеспечивающие процесс бесперебойного осуществления инвестиций.

 

Инвестиционная компания – торговец ценными бумагами, который, кроме ведения других видов деятельности, может привлекать средства для осуществления совместного инвестирования путём эмиссии и размещения ценных бумаг (включая инвестиционные сертификаты). Создание и деятельность инвестиционных компаний в Украине регулируется Указом Президента “Об инвестиционных фондах и инвестиционных компаниях” от 19 февраля 1994 года.

 

Инвестиционная привлекательность компаний (фирм) – интегральная характеристика отдельных компаний (фирм) – объектов предстоящего инвестирования с позиций перспективного развития, объёма и перспектив сбыта продукции, эффективности использования активов и их ликвидности. Оценка инвестиционной привлекательности компаний (фирм) осуществляется при помощи методов маркетингового и финансового анализа и используется в процессе формирования инвестиционного портфеля.

 

Инвестиционная привлекательность отраслей – интегральная характеристика отдельных отраслей экономики с позиций перспективности развития, доходности инвестиций и уровня инвестиционных рисков. Оценка инвестиционной привлекательности отдельных отраслей осуществляется при разработке инвестиционной стратегии компании (фирмы) и отраслевой диверсификации её инвестиционного портфеля.

 

Инвестиционная привлекательность регионов – интегральная характеристика отдельных регионов страны с позиции инвестиционного климата, уровня развития инвестиционной инфраструктуры, возможностей привлечения инвестиционных ресурсов и других факторов, существенно влияющих на формирование доходности инвестиций и инвестиционных рисков. Оценка инвестиционной привлекательности отдельных регионов осуществляется при разработке инвестиционной стратегии компании (фирмы) и региональной диверсификации её инвестиционного портфеля.

 

Инвестиционная программа – обособленная часть реализуемого инвестиционного портфеля компании (фирмы), сформированная по отраслевому, региональному или иному признаку в целях удобства управления. Инвестиционная программа включает обычно ряд реализуемых инвестиционных проектов (например, инвестиционная программа жилищного строительства, переработки сельскохозяйственной продукции, создания социальной инфраструктуры и т.п.).

 

Инвестиционная стратегия – формирование системы долгосрочных целей инвестиционной деятельности компании (фирмы) и выбор наиболее эффективных путей их достижения.

 

Инвестиционные качества ценных бумаг – интегральная характеристика отдельных видов ценных бумаг с позиций их доходности, риска и ликвидности.

Инвестиционные товары – строительные материалы, машины и механизмы, строительные технологии (в форме патентов, лицензий, “ноу-хау”); типовые строительные проекты и т.п., используемые в процессе осуществления реальных инвестиций.

 

Инвестиционный банк – банк, специализирующийся на финансировании инвестиционной деятельности своих клиентов путём передачи им долгосрочных кредитов (ссуд).

 

Инвестиционный климат страны – система правовых, экономических и социальных условий инвестиционной деятельности в стране, оказывающих существенное влияние на доходность инвестиций и уровень инвестиционных рисков.

 

Инвестиционный менеджмент – процесс управления всеми аспектами инвестиционной деятельности компании (фирмы).

 

Инвестиционный налоговый кредит – форма отсрочки уплаты в бюджет начисленных налоговых сумм при использовании определённой части прибыли на инвестирование. На Украине такой налоговый кредит может быть предоставлен по налогу на доходы – за его использование взимается плата в размере 0,5 учётной ставки Национального банка, действующая в день получения кредита.

 

Инвестиционный портфель – сформированный компанией (фирмой) с учётом её инвестиционных целей перечень объектов реального и финансового инвестирования.

 

Инвестиционный проект – объект реального инвестирования, намечаемый к реализации в форме приобретения, нового строительства, расширения, реконструкций и т.п. на основе рассмотрения и оценки бизнес-плана.

 

Инвестиционный риск – вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь (в форме снижения или полной потери доходов, потери капитала и т.п.) в ситуации неопределённости условий инвестиционной деятельности. Различают инвестиционный риск:

- систематический и несистематический;

- реального и финансового инвестирования;

- экономический, политический, социальный, экологический и других видов.

Наиболее существенную роль в инвестиционном менеджменте играет оценка систематического и несистематического рисков.

 

Инвестиционный рынок – совокупность экономических отношений, складывающихся между продавцами и покупателями инвестиционных товаров и услуг, а также объектов инвестирования во всех его формах.

 

Инвестиционный сертификат – ценная бумага, выпускаемая исключительно инвестиционным фондом или инвестиционной компанией и дающая право его владельцу на получение дохода в виде дивидендов. Порядок выпуска и обращения инвестиционных сертификатов в Украине регулируется Указом Президента “Об инвестиционных фондах и инвестиционных компаниях” от 19 февраля 1994 года.

 

Инвестиционный управляющий – торговец ценными бумагами, с которым заключено соглашение об управлении инвестиционным фондом. Инвестиционный управляющий входит в состав афилированных лиц инвестиционного фонда.

 

Инвестиционный фонд – юридическое лицо, основанное в форме акционерного общества, осуществляющее исключительную деятельность в сфере совместного инвестирования. Инвестиционные фонды делятся на открытые и закрытые. Порядок создания и деятельности инвестиционных фондов в Украине регулируется Указом Президента “Об инвестиционных фондах и инвестиционных компаниях” от 19 февраля 1994 года.

Инвестор – субъект инвестиционной деятельности, который принимает решение о вложении собственных, заёмных и привлечённых имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования.

 

Индексация основных фондов – периодически проводимая переоценка основных фондов с целью доведения их первоначальной стоимости до текущей рыночной (восстановительной) стоимости.

 

Индекс Доу-Джонса – средний показатель динамики текущих курсов акций ведущих компаний США. Этот индекс является основным индикатором конъюнктуры фондового рынка США.

 

Индекс потребительских цен – относительный показатель динамики стоимости потребительской корзины, включающий научно обоснованный набор товаров и услуг, удовлетворяющий конкретные функциональные потребности человека в определенные отрезки времени, исходя из конкретных условий и особенностей, сложившихся в стране.

 

Индекс рентабельности инвестиций – отношение сегодняшней стоимости будущих денежных потоков проекта к начальным инвестициям в проект.

 

Индивидуальный инвестор – отдельное юридическое или физическое лицо самостоятельно (без посредников) осуществляющее инвестиционную деятельность.

 

Индикаторы инвестиционного рынка – агрегированные индексы динамики текущих рыночных цен, отражающие состояние конъюнктуры в разрезе отдельных сегментов инвестиционного рынка. Наиболее широко система таких индикаторов представлена на фондовом рынке США (индексы Доу-Джонса, Стандарт энд Пурс, Мудис и др.). В Великобритании в этих целях используется индекс “Рейтера”, в Германии – индекс “Франкфурт Альгемайне Цайтунг”, в Японии – индекс “Никкей”.

 

Инжиниринг - ин­женерно-консультационные услуги по созданию предпри­ятий и объектов. Охватывает комплекс работ по проведению предварительных исследо­ваний, подготовке технико-экономического обоснования, комплекта проектных документов, а также разработке ре­комендаций по организации производства и управления, эксплуатации оборудования и реализации готовой продук­ции.

 

Инновация – достижения научно-технического прогресса, предназначенные для использования в производстве и социальной сфере.

 

Инновационные инвестиции – одна из форм инвестирования, осуществляемая с целью внедрения достижений научно-технического прогресса в производство и социальную сферу.

 

Иностранные инвестиции – все виды ценностей, вкладываемые иностранными инвесторами в объекты инвестиционной деятельности на территории данной страны. Порядок осуществления иностранных инвестиций на территории Украины регулируется Декретом Кабинета Министров “О режиме иностранного инвестирования” от 20 мая 1993 года.

 

Институциональный инвестор – финансовый посредник, аккумулирующий средства индивидуальных инвесторов и осуществляющий инвестиционную деятельность, специализированную, как правило, на операциях с ценными бумагами.

 

Инструменты фондового рынка – инструменты, с помощью которых осуществляются операции на фондовом рынке. К основным инструментам фондового рынка относятся акции, облигации, сберегательные сертификаты, опционы, фьючерсные контракты, инвестиционные сертификаты.

 

Инфляционная премия – дополнительный доход, выплачиваемый (или предусмотренный к выплате) инвестору с целью возмещения его потерь от обесценивания денег в связи с инфляцией. Уровень этого дохода обычно приравнивается к темпу инфляции в рассматриваемом периоде.

 

Инфляционные ожидания – модель поведения инвестора, исходящего из предположения, что в предстоящем периоде темпы инфляции будут возрастать. В этих условиях инвестор стремится к материализации инвестиции в формах, защищающих их от инфляции, отказывается от долгосрочных финансовых инвестиций с фиксированной ставкой дохода (облигаций, привилегированных акций, сберегательных сертификатов и т.п.).

 

Инфляция – постоянное превышение темпов роста денежной массы над товарной, в результате чего происходит переполнение каналов обращения деньгами, сопровождающееся их обесцениванием и ростом цен. Инфляция оказывает негативное воздействие на инвестиционную активность.

 

Ипотека – залог земли и недвижимого имущества в обеспечении обязательств. Ипотечная ссуда может служить источником финансирования нового строительства.

 

Ипотека "пружинная" – кредит, предусматривающий осуществление равновеликих перио­дических платежей в счет погашения основной суммы, а также процентных выплат; соответственно с каждым пери­одом суммарный платеж снижается.

 

Ипотека ролл-оверная – ипотечный кредит, при котором срок кредита делится на временные от­резки (3 или 6 месяцев) и для каждого из них с учетом конъюнктуры рынка устанавливается своя процентная став­ка.

 

Ипотека с выплатой только одних процентов – "ша­ровая" ипотека, предусматривающая периодические вып­латы только процентов.

 

Ипотека с обратным аннуитетом – финансовое соглашение, согласно которому кредитор производит периодические выплаты заемщику. Остаток основной суммы кредита увеличивается на величину периодических выплат и всей суммы накапливаемых процентов.

 

Ипотечный банк – банк, специализирующийся на предоставлении ипотечного кредита, перепродаже ипотек и других услугах, связанных с операциями ипотеки.

 

Капитал – основной вид инвестиционных ресурсов в форме материальных и денежных средств, различных видов финансовых инструментов. В более узком значении – активы компании (фирмы за минусом её обязательств (задолженности)).

 

Капитализация – превращение средств в капитал. В инвестиционном менеджменте наиболее распространёнными операциями капитализации являются капитализация части чистой прибыли, капитализация дивидендов, капитализация депозитного процента и т.п.

 

Капитальные вложения – инвестиции в воспроизводство основных фондов и на прирост материально-производственных запасов. Капитальные вложения осуществляются в форме нового строительства, расширения, реконструкции и технического перевооружения.

 

Капитальный бюджет – одна из форм текущего финансового плана реализуемого инвестиционного объекта, разрабатываемого на этапе осуществления строительно-монтажных работ, связанных с новым строительством, расширением, реконструкцией и техническим перевооружением объекта. Он состоит из двух разделов:

- капитальные затраты;

- поступление инвестиционных ресурсов.

 

Капитальные трансферты – односторонние платежи органов управления, которые не приводят к возникновению финансовых требований.

 

Каш флоу - денежный поток, поток денежной наличности, или просто денежная наличность. Он означает ту часть денежных средств, которая остается у хозяйствующего субъекта, хотя бы и временно, до дальнейшего их распределения. Она равна сумме амортизационных отчислений, чистой прибыли (т.е. прибыли, оставшейся в распоряжении хо­зяйствующего субъекта после уплаты налогов) и других денежных запасов (неиспользованные денежные средства).

 

Квалификационная иностранная инвестиция – иностранная инвестиция установленного размера, занимающая определённую долю в уставном капитале совместного предприятия. В соответствии с Декретом Кабинета Министров “О режиме иностранного инвестирования” квалификационная иностранная инвестиция в Украине должна составлять не менее 20 % в уставном капитале и при этом не может быть меньше 100 тыс. долл. США для банков и других кредитно-финансовых учреждений и 50 тыс. долл. США для других компаний и фирм.

 

Ковариация – статистический показатель, характеризующий меру сходства двух рассматриваемых величин в динамике, амплитуде и направлении изменений. В инвестиционном менеджменте расчёт ковариации осуществляется в процессе оценки уровня инвестиционного риска.

 

Коммерческая маржа – показатель, показывающий, какой результат эксплуатации дает каждая 1 гривна оборота (выраженный в процентах).

 

Компаундинг (процесс наращения) – процесс определения будущей стоимости денег, в котором задана исходная сумма и процентная ставка.

 

Конверсия аннуитетов – такое изменение начальных параметров аннуитета, после которого новый аннуитет был бы эквивалентен данному.

 

Коносамент береговой - документ, который выдается в подтверждение приема груза от отправи­теля на берегу, как правило, на складе перевозчика.

 

Коносамент бортовой - документ, который выдается, когда товар погружен на судно.

 

Коносамент именной - ценная бумага, в которой указывается наименование определенного получа­теля.

 

Коносамент линейный - документ, в котором излагается воля отправителя, направленная на заключение договора перевозки груза.

 

Коносамент ордерный - ценная бумага, по которой груз выдается либо по приказу отправителя или получателя, либо по приказу банка.

 

Коносамент чартерный - документ, кото­рый выдается в подтверждение приема груза, перевозимого на основании чартера. Чартер представляет собой договор фрахтования, т. е. соглашение о найме судна для выполне­ния рейса или на определенное время.

 

Консервативная инвестиционная политика – политика инвестирования, направленная на минимизацию инвестиционного риска при умеренном уровне инвестиционного дохода.

 

 

Консервативная политика управления текущими активами - политика, при которой предприятие сдерживает рост оборотных активов, сводит их к минимуму. Удельный вес текущих активов в общей сумме всех активов низок, а период оборачиваемости оборотных средств краток. Такая политика обеспечивает высокую экономическую рентабельность активов, но несёт в себе чрезмерный риск возникновения текущей неплатежеспособности из-за малейшей заминки или ошибки в расчётах.

 

Консервативный инвестиционный портфель – инвестиционный портфель, состоящий, как правило, из ценных бумаг и других финансовых инструментов, сформированный по критерию минимизации риска. Уровень доходности по такому портфелю невысокий.

 

Контрольные участники – участники совместной деятельности по созданию юридического лица, которые осуществляют контроль над ее деятельностью.

 

Контрольный пакет акций – количество акций, которое даёт право инвестору осуществлять фактический контроль над акционерной компанией. В Украине решение, подтверждающее наличие контрольного пакета акций, если его размер составляет менее 51 процента, принимает Антимонопольный комитет с учётом конкретных особенностей учредительных документов и структуры уставного фонда компании.

 

Концессия – договор на сдачу государством в эксплуатацию частным предпринимателям, иностранной фирме или другому юридическому лицу промышленных предприятий, участков земли с правом добычи полезных ископаемых, строительства различных сооружений в целях развития или восстановления национальной экономики и освоения природных богатств; само предприятие, организованное на основе такого договора.

 

Конъюнктура – совокупность факторов (условий), характеризующих состояние какого-либо процесса, деятельности, явления.

 

Конъюнктура инвестиционного рынка – система факторов (условий), характеризующих текущее состояние спроса, предложения, цен и уровня конкуренции по инвестиционным товарам и услугам, а также объектам инвестирования во всех его формах.

 

Конъюнктурный цикл – период времени, в течение которого происходит последовательная смена всех стадий конъюнктуры инвестиционного рынка. В составе конъюнктурного цикла выделяют следующие четыре стадии конъюнктуры:

- подъём конъюнктуры;

- конъюнктурный бум;

- ослабление конъюнктуры;

- конъюнктурный спад.

 

Корпоративные права – право собственности на часть (пай) в уставном фонде (капитале) юридического лица, включая право на управление, получение соответствующей части прибыли, а так же активов в случае его ликвидации.

 

"Кост-плас" - выплаты за дополнительные услуги по со­гласованным расценкам сверх оговоренной цены (пау­шальный платеж).

 

Коэффициент автономии – один из основных показателей, характеризующих финансовую устойчивость компании (фирмы). Он определяется путём деления суммы собственного капитала на сумму всех используемых средств. Чем больше размер этого коэффициента, тем выше финансовая устойчивость компании (фирмы).

 

Коэффициент вариации – статистический показатель, характеризующий соотношение среднеквадратического отклонения и средней величины рассматриваемых значений. В инвестиционном менеджменте этот коэффициент рассчитывается в процессе оценки уровня инвестиционного риска.

 

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности – один из критериев оценки удовлетворительной структуры баланса предприятия, характеризующий наличие у него реальной возможности восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода времени.

 

Коэффициент выплаты – дивиденд на акцию, уплаченный деньгами, деленный на доход на акцию.

 

Коэффициент долгосрочной задолженности – важнейший показатель оценки финансовой устойчивости компании (фирмы), характеризующий отношение суммы долгосрочной (свыше одного года) задолженности к общей сумме всех используемых ею средств.

 

Коэффициент обеспеченности собственными средствами – один из критериев оценки удовлетворительности структуры баланса предприятия, характеризующий наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости (определяется разностью между объемами источников собственных средств и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости, находящихся в наличии у предприятия, оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов).

 

Коэффициент обмена при слиянии – коэффициент, рассчитываемый путем деления ДНА (доход на акцию) компании, которую покупают, на ДНА компании-покупателя. В результате этого получим количество акций, которое будет обменено компанией-покупателем для завершения операций слияния.

Коэффициент трансформации – показывает, сколько гривен оборота снимается с каждой гривны актива, т.е. в какой оборот трансформируется каждая гривна актива.

 

Коэффициент маневренности собственного капитала - показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована.

 

Коэффициент оборачиваемости активов – отношение выручки от реализации продукции к итогу актива баланса.

 

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности – отношение выручки от реализации к среднегодовой величине дебиторской задолженности.

 

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности – отношение выручки от реализации к среднегодовой величине кредиторской задолженности.

 

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов – отношение себестоимости реализованной продукции к среднегодовой стоимости материально- производственных запасов.

 

Коэффициент оборачиваемости основных средств – отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости основных средств.

 

Коэффициент общей ликвидности – отношение оборотных средств предприятия к величине краткосрочных обязательств.

 

Коэффициент окупаемости собственного капитала – чистая прибыль после уплаты налогов, деленная на собственный акционерный капитал.

 

Коэффициент операционного дохода – коэффициент, показывающий отношение операционного дохода к выручке от продажи товаров.

 

Коэффициент срочной ликвидности – отношение величины денежных средств, дебиторской задолженности и краткосрочных финансовых вложений предприятия к его краткосрочным обязательствам.

 

Коэффициент текущей ликвидности – один из критериев удовлетворительной оценки структуры баланса предприятия, характеризующий общую обеспеченность предприятия, независимо от его организационно-правовой формы и формы собственности, оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. Определяется отношением фактической стоимости находящихся в наличии оборотных средств к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей.

Коэффициенты деловой активности – позволяют проанализировать, насколько предприятие эффективно использует свои средства.

 

Коэффициенты координации – коэффициенты, выражающие отношения разных, по существу абсолютных, показателей финан­сового состояния или их линейных комбинаций, имеющих раз­личный экономический смысл.

 

Коэффициенты ликвидности – позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода.

 

Коэффициенты распределения – коэффициенты, определяю­щие, какую часть от итога включающей его группы абсолютных показателей составляет тот или иной абсолютный показатель фи­нансового состояния;

 

Коэффициенты рентабельности – показывают, насколько прибыльна деятельность компании.

 

Коэффициент финансирования трудно-ликвидных активов – метод интегральной оценки угрозы банкротства. Он показывает в какой мере эти активы (сумма всех внеоборотных активов и оборотных активов в форме запасов товарно-материальных ценностей) финансируется собственными и заемными средствами (заемные средства при этом подразделяются на кредиты долго- и краткосрочного привлечения).

 

Коэффициенты финансовой устойчивости – характеризуют степень стабильности, финансовой прочности в деятельности предприятия.

 

Краткосрочные активы или оборотные средства (активы) – это средства, использованные, проданные или потреблённые в течение одного отчётного периода, который, как правило, составляет один год.

 

Краткосрочные инвестиции – формы вложения капитала на срок до одного года. К ним относятся приобретение долгосрочных облигаций краткосрочных депозитных сертификатов, помещение средств на депозитный вклад и другие краткосрочные финансовые вложения.

 

Краткосрочные обязательства – это обязательства, которые покрываются оборотными активами или погашаются в результате образования новых краткосрочных обязательств.

 

Кредит – средства и материальные ценности, представляемые резидентами и нерезидентами в пользование юридическим или физическим лицам на определенный срок и под процент.

 

Кредит банковский – форма кредита, когда денежные средства предоставляются банками, которые выполняют роль посредников, выступая и накопителем банковского капитала, и кредитором.

 

Кредит государственный – вид кредита, при котором заемщиком выступает государство, а предприятия (организации) или население (владельцы облигаций, государственных займов, вкладчики банков) – кредиторами. В международных отношениях государство может быть одновременно и кредитором и заемщиком.

 

Кредит коммерческий – кредит, предоставляемый покупателям:

а) для пополнения временной нехватки оборотного капитала, возникающей в процессе воспроизводства и вложений в основной капитал, расширения производства, скупки предприятий;

б) в виде отсрочки платежа за проданные товары или услуги.

 

Кредит онкольный – краткосрочный коммерческий кредит, погашаемый заемщиком по первому требованию кредитора; ссуда до востребования. Предоставляется обычно под залог товаров и ценных бумаг.

 

Кредитный капитал – это денежный капитал, предостав­ленный в кредит на условиях возвратности и платности. В отличие от предпринимательского кредитный капитал не вкладывается в предприятие, а передается другому пред­принимателю (инвестору) во временное пользование с це­лью получения процента.

 

Кредитный процент – сумма, уплачиваемая заёмщиком кредитору за пользование заёмными средствами в соответствии с установленной ставкой процента.

 

Кредитор – юридическое или физическое лицо, которое имеет в установленном порядке подтвержденные документами требования относительно де­нежных обязательств к должнику, относительно выплаты задолженности по заработной плате работникам должника, а также органы государственной налоговой службы и другие государственные органы, которые осуществляют контроль за правильностью и своевременностью взимания налогов и сборов (обязательных платежей).

 

Кредиторская задолженность – денежные средства данного предприятия, подлежащие уплате соответствующим физическим или юридическим лицам (задолженность данного предприятия другим предприятиям или отдельным лицам).

 

Кривая инвестиций – графическое изображение зависимости объёма спроса на инвестиции от различных факторов – удельного веса сбережений в доходах; ожидаемой нормы прибыльности инвестиций; ставки ссудного процента; темпов инфляции и других.

 

Критерий – наиболее существенный признак, положенный в основу экономической оценки или классификации явлений, процессов, деятельности. В инвестиционном менеджменте различные критерии могут быть использованы при разработке инвестиционной политики, формировании инвестиционного портфеля, оценке эффективности инвестиционных проектов.

 

Критерии формирования рациональной структуры средств предприятия:

- отношение кредиторов к предприятию;

- приемлемая степень риска для руководителей предприятия;

- состояние рынка кратко- и долгосрочных капиталов;

- стабильность динамики оборота;

- стратегические целевые финансовые установки предприятия в контексте его реально достигнутого финансово-хозяйственного положения;

- структура активов;

- темпы наращивания оборота предприятия;

- тяжесть налогообложения;

- уровень и динамика рентабельности;

- финансовая гибкость предприятия.

 

Критическое значение нормы рентабельности инвестиций (прибыли) – такое значение прибыли, при котором чистая прибыль на акцию (либо чистая рентабельность собственных средств) одинакова как для варианта с привлечением заемных средств, так и для варианта с использованием исключительно собственных средств.

 

Купон – часть облигации или сберегательного сертификата, которая при отделении от данной ценной бумаги даёт право его владельцу на получение установленной суммы процента.

 

Купонная ставка – ставка процента, по которой выплачивается купонный доход владельцу облигации или сберегательного сертификата за определённый период времени.

 

Курс ценных бумаг – средняя цена, по которой осуществляется покупка-продажа отдельных ценных бумаг в данный период времени.

 

Леверидж – показатель, характеризующий соотношение различных видов пассивов или затрат. Различают финансовый леверидж, характеризующий соотношение собственных и заёмных средств в используемых инвестиционных ресурсах, и оперативный (производственный) леверидж, характеризующий соотношение постоянных и переменных затрат.

 

Лидз энд лэгз (опережения и от­ставания) - это вид валютных операций, связанных с мани­пулированием сроками расчетов (ускорение или затяги­вание) с целью получения финансовых и других выгод.

Лидз энд лэгз оформляются как договоренность сторон по кон­тракту путем изменения сроков и условий платежа. Основными формами лидз энд лэгз являются:

- досрочная оплата товаров, услуг или задержка пла­тежа;

- отсрочка самой коммерческой операции или ее офор­мление в кредит;

- ускорение (замедление) репатриации прибылей, вып­латы процентов, дивидендов или погашение кредитов.

 

Лизинг (аренда) - это форма долгосрочной аренды, связанная с передачей в пользование оборудова­ния, транспортных средств и другого движимого и недви­жимого имущества, кроме земельных участков и других при­родных объектов.

 

Ликвидатор - физическое лицо, которое в соответствии с решением арбитражного суда организовывает осуществление ликвидационной процедуры должника, при­знанного банкротом, и обеспечивает удовлетворение признанных судом требований кредиторов в установленном этим Законом порядке.

 

Ликвидация - прекращение деятельности субъекта предпринимательской деятельнос­ти, признанного арбитражным судом банкротом, в целях осуществления мероприятий по удовлетворению признанных судом требований кредито­ров путем продажи его имущества.

 

Ликвидность баланса - степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

 

Лимитирование - это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т. п. Это важное средство снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд при заклю­чении договора на овердрафт и т.п.; хозяйствующим субъ­ектом - при продаже товаров в кредит (по кредитным карточ­кам), по дорожным чекам и еврочекам и т.п.; инвестором - при определении сумм вложения капитала.

 

Ликвидационная стоимость активов – цена продажи полностью амортизированных активов (машин, механизмов, оборудования и т.п.) при их замене новыми.

 

Ликвидность – способность активов использоваться в качестве непосредственных средств платежа или быть готовыми к быстрому превращению в денежную форму без потери своей текущей стоимости.

 

Ликвидность инвестиций – способность объектов инвестирования быть реализованными в течение короткого периода времени без потери своей реальной стоимости.

 

Линия надёжности рынка – графический метод определения зависимости между уровнем систематического риска (определяемого с помощью бета-коэффициента) и уровнем доходности инвестиций. Отдельные точки на линии надёжности рынка показывают необходимый размер премии за риск при осуществлении различных инвестиций.

 

Листинг – допуск ценной бумаги к официальной торговле (котировке) на фондовой бирже после тщательной оценки её инвестиционных качеств. Процедуру листинга осуществляет специальный отдел фондовой биржи по утверждённым критериям.

 

Макроэкономические факторы – общие факторы развития экономики и фискальной политики правительства, формирующие инвестиционный климат в стране.

 

Материальные затраты – стоимость потреблённых материальных ресурсов, а также их потерь в пределах норм естественной убыли, отражаемая в составе текущих затрат (издержек производства или обращения) компании (фирмы).

 

“Медведь” – участник биржевых торгов, заключающий спекулятивные сделки в расчёте на предстоящее снижение цен на объект сделки (ценные бумаги, объекты недвижимости и т.п.).

 

“Медвежий рынок” – состояние конъюнктуры рынка, характеризующееся снижением цен на нём.

 

Метод прямолинейной амортизации – равномерное начисление амортизации на долгосрочные активы в соответствии с утверждёнными нормами амортизационных отчислений.

 

Метод ДНА-ДУПК – метод финансового анализа, который помогает сделать выбор между финансированием за счет собственного капитала и долгов.

 

Метод окупаемости – один из методов оценки инвестиций, основанный на использовании в качестве критерия эффективности периода времени, необходимого для возврата инвестиций, вложений в проект (размеров вклада, рассчитываемых как разность между доходами и затратами).

 

Метод простой нормы прибыли – метод оценки эффективности инвестиционных проектов, основанный на критерии, определяемом отношением прибыли за обычный полный год эксплуатации проектов к исходным инвестиционным затратам (основному и чистому оборотному капиталу, а также затратам на стадиях, предшествующих производству).

 

Метод равномерного начисления износа – ежегодное, равномерное начисление амортизации на активы на протяжении срока их службы.

 

Метод сравнения – универсальный логический прием, посредством которого по характерному признаку устанавливается равенство или различие изучаемых (исследуемых) объектов, явлений путем их сопоставления.

 

Метод ускоренной амортизации – начисление амортизации по повышенным нормам с целью быстрейшего списания стоимости отдельных долгосрочных активов. В Украине метод ускоренной амортизации разрешён по отдельным видам активной части основных фондов с использованием норм, превышающих установленные нормы амортизационных отчислений не более чем в два раза.

 

Метод учета целых значений лет службы – метод ускоренного начисления амортизации, при котором большая часть стоимости активов амортизируется в первые годы службы активов.

 

Метод эквивалента надежности (МЭН) – метод распределения денежного потока на надежную и рискованную часть при этом денежные потоки переводятся в безопасные (надежные), а затем дисконтируются по безопасной ставке.

 

Методы дифференциации постоянных и переменных затрат:

- метод максимальной и минимальной точки;

- метод наименьших квадратов;

- графический (статистический) метод.

 

Методы формирования прибыли:

- Прямой метод (или метод прямого счета). Этот метод предполагает как глобальный расчет прибыли по всему объему выпуска (реализации) продукции или услуг и локальный – по каждому виду товара или ассортиментной группе с последующим суммированием;

- Нормативный метод оценивает массу прибыли по коэффициенту рентабельности;

- Аналитический (или факторный) метод. Наиболее подходит к инфляционным условиям. Позволяет учесть индексы инфляции по 4 факторам: отпускным ценам, покупным ценам и тарифам на компоненты производства, заработной плате, нормам амортизации, стоимости оборудования и др. основных средств.

 

Методы калькулирования себестоимости:

- позаказный;

- попроцессный;

- нормативный.

 

 

Методы управления финансовыми рисками.

- упразднение – отказ от совершения рискового мероприятия;

- предотвращение потерь и контроль;

- страхование;

- поглощение – признание ущерба и отказ от его страхования;

- избежание риска – уклонение от мероприятия, связанного с риском;

- удержание риска – оставление риска за инвестором (на его ответственность);

- передача риска – например, страховой компании.

 

Методы снижения степени риска:

- диверсификация – распределение капитала между различными объектами;

- лимитирование – установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита.

- самострахование – создание на предприятии страховых и резервных фондов;

- применение «подушек» - маржа к цене на случай девальвации валюты;

- применение валютной корзины;

- синхронизация потоков денежных средств;

- заключение форвардных сделок.

- поддержание паритета %-х ставок;

- форфейтинг (экспортер может перенести свой валютный риск на банк);

- прогнозирование валютных курсов;

- прогнозирование %-х ставок;

- использование фьючерсов;

- использование опционов (валютных, кредитных).

 

Методы финансирования инвестиций – принципиальные подходы к финансированию отдельных инвестиционных проектов или программ. В числе основных методов финансирования инвестиций выделяют:

- полное самофинансирование;

- акционирование;

- кредитное финансирование;

- лизинг и селенг;

- смешанное финансирование.

 

Методики выплаты дивидендов:

- выплаты гарантированного минимума и «экстра»-дивидендов;

- фиксированных дивидендных выплат;

- постоянного процентного распределения прибыли;

- выплаты дивидендов акциями.

 

Механизмы финансовой стабилизации:

- Оперативный – система мер, направленная, с одной стороны, на уменьшение текущих внешних и внутренних финансовых обязательств предприятия, а с другой стороны, на увеличение денежных активов, обеспечивающих эти обязательства.

- Тактический – система мер, основанная на использовании моделей финансового равновесия в долгосрочном периоде, при этом финансовое равновесие предприятия обеспечивается при условии, что объем положительного денежного потока по всем видам хозяйственной деятельности (производственной, инвестиционной, финансовой) в определенном периоде равен планируемому объему отрицательного денежного потока.

- Стратегический – система мер, основанная на использовании моделей финансовой поддержки ускоренного экономического роста предприятия. Эта система мер определяет необходимость пересмотра отдельных направлений финансовой стратегии предприятия.

 

Модель Баумоля - предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, и затем постепенно расходует их в течение некоторого периода времени. Все поступающие средства от реализации товаров, услуг предприятие вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, предприятие продает часть ценных бумаг и пополняет запас денежных средств до первоначальной величины.

 

Модель Гордона – формула для оценки текущей рыночной стоимости акций с постоянно возрастающими дивидендами. Она представляет собой наращенную стоимость последнего выплаченного дивиденда, делённую на норму текущей доходности акций данного типа за минусом темпа прироста дивидендов.

 

Модель Дюпона – уравнение, составляющее основу Дюпоновской системы финансового анализа, в соответствии с которым прибыльность используемых активов равняется произведению прибыльности товарооборота (продаж) и оборачиваемости активов. Последующее разложение этих показателей осуществляется в процессе дальнейшего углубления анализа.

 

Модель Миллера – Орра – отвечает на вопрос: как предприятию следует управлять своим денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток или приток денежных средств.

 

Модель оценки капитальных активов (МОКА) – связывает прогнозируемый риск с ожидаемыми доходами от проекта. Данную модель можно использовать для оценки благоприятности соотношения риска и доходов от различных инвестиций и активов на уровне компании (предприятия). МОКА делит риск на две основные составные части: диверсифицированный и не диверсифицированный риск.

 

Модель Уилсона – методика расчета оптимального размера партии поставки, при котором минимизируются совокупные текущие затраты по обслуживанию запасов.

 

Мониторинг инвестиционного рынка – механизм осуществления компанией (фирмой) постоянного наблюдения макроэкономических факторов развития инвестиционного рынка и отдельных его сегментов с целью оценки инвестиционного климата и текущей его конъюнктуры.

 

Мониторинг реализации инвестиционных процессов – механизм осуществления постоянного наблюдения за важнейшими текущими результатами реализации всех инвестиционных проектов компании (фирмы) в условиях постоянно меняющейся конъюнктуры инвестиционного рынка.

 

Мораторий на удовлетворение требований кредиторов - остановка исполнения должником денежных обязательств и обяза­тельств по уплате налогов и сборов (обязательных платежей), срок испол­нения которых наступил до дня введения моратория. Остановка мероприя­тий, направленных на обеспечение исполнения этих обязательств и обяза­тельств по уплате налогов и сборов (обязательных платежей), примененных к принятию решения о введении моратория.

 

Мэрджер - это поглощение одной фирмы другой фир­мой. На рынке возможны три формы возникновения мэрджера:

- компания может выпустить свои акции для собствен­ников фирмы в обмен на акции фирмы.

- компания может купить долю акционерного капитала другой фирмы. Тогда она становится для этой фирмы холдинговой компанией;

- компания может купить имущество (прежде всего недвижимость, оборудование и другие основные фонды) другой фирмы;

 

Мультипликатор инвестиционных расходов – коэффициент, показывающий, во сколько раз сумма прироста национального дохода превысит сумму прироста чистых инвестиций в экономику страны. Модель этого мультипликатора разработана Д. Кейнсом.

 

Налог – один из видов обязательных платежей, взимаемых государством в различных формах с юридических и физических лиц. Основными видами налогов, связанных с инвестиционной деятельностью, являются налог на добавленную стоимость и налог на доход.

 

Налог на добавленную стоимость – часть вновь созданной стоимости на каждом этапе выполнения работ, оказания услуг, производства товаров, которая в соответствии с установленными ставками перечисляется в бюджет после их реализации. В Украине порядок взимания этого налога регулируется законом "О налоге на добавленную стоимость“ от 20 декабря 1991 года.

Налог на доход – часть дохода от инвестиционной и других видов деятельности компании (фирмы), перечисляемая в бюджет в соответствии с установленными ставками, дифференцированными по формам инвестиций и по видам деятельности. В Украине порядок взимания этого налога регулируется законом “О налогообложении доходов предприятий и организаций” от 21 февраля 1992 года.

 

Налоговая амортизация – постепенное отнесение затрат на приобретение основных средств, их производства и улучшения, на уменьшение скорректированной прибыли плательщика налога в границе норм амортизационных отчислений.

 

Налоговый вексель – простой вексель, который выдается плательщику НДС на сумму налогового обязательства при ввозе товаров на таможенную границу Украины.

 

Наращение – метод приведения настоящей стоимости денег к их стоимости в предстоящем периоде, используемый для оценки будущей стоимости инвестиций.

 

Настоящая стоимость денег – стоимость денег в текущем периоде при их обратном пересчёте из будущей стоимости в конкретном периоде. В инвестиционном менеджменте расчёт настоящей стоимости денег осуществляется при оценке предстоящего дохода от инвестиций и в некоторых других случаях.

 

Нематериальные активы – ценности, не являющиеся физическими объектами, но имеющие стоимостную оценку (патенты, лицензии “ноу-хау”, товарные знаки и т.п.), находящиеся в распоряжении предприятия.

 

Необходимая норма дохода – минимальный размер будущего дохода, который инвестор ожидает получить, вкладывая капитал.

 

Неплатежеспособность – неспособность компании (фирмы) оплатить в срок свои обязательства.

 

Несбалансированный инвестиционный портфель – портфель, состоящий из инвестиционных проектов и финансовых инструментов, в значительной мере несоответствующих целям его формирования.

 

Несистематический риск – вид риска, присущий конкретному объекту инвестирования или деятельности конкретного инвестора. Он связан с внутренними факторами, отрицательные последствия которых в значительной степени могут быть предотвращены.

 

Нетто-результат эксплуатации инвестиций – прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль.

 

Номинальная ставка процента – ставка процента, устанавливаемая без учёта изменения покупательской способности денег в связи с инфляцией.

 

Номинальная стоимость облигации – цена, обозначенная на облигации, по которой будет осуществлён её выкуп при завершении срока обращения.

 

Норма кредитного покрытия инвестиций – отношение величины заемных средств, необходимых для осуществления проекта к сумме инвестиций в основные активы и величине дополнительных финансово-эксплуатационных потребностей.

 

Норма распределения балансовой прибыли – отношение суммы дивидендов к величине балансовой прибыли.

 

Норма распределения прибыли на дивиденды – отношение величины дивидендов к сумме чистой прибыли.

 

Норма самофинансирования инвестиций – отношение величине источников самофинансирования к сумме инвестиций в основные активы и величины дополнительных финансово-эксплуатационных потребностей.

 

Нормативные модели – позволяют сравнить фактические результаты деятельности предприятий с ожидаемыми, рассчитанными по бюджету. Данные модели используются во внутреннем финансовом анализе: установление нормативов по каждой статье расходов по технологическим процессам, видам изделий, анализ отклонений фактических данных от этих нормативов.

 

“Ноу-хау” – совокупность, технических, технологических, коммерческих и других знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимых для организации того или иного производства, но не запатентованных.

 

Облигация – один из видов ценных бумаг, свидетельствующий о внесении её владельцем денежных средств и подтверждающий обязательство выплатить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренные в ней сроки с выплатой фиксированного процента. Различают облигации внутренних государственных и местных займов, предприятий. Они выпускаются именными и на предъявителя.

 

Оборачиваемость активов – показатель, характеризующий число оборотов активов компании (фирмы) в рассматриваемом периоде. Он рассчитывается путём деления объёма продажи продукции (товаров, услуг) компании в определённом периоде на среднюю стоимость её активов в этом же периоде. Показатель оборачиваемости активов используется при оценке инвестиционной привлекательности компании (фирмы) и является важнейшим составным элементом Дюпоновской системы финансового анализа.

Оборотные активы – совокупность средств компании (фирмы), вложенных в оборотные фонды и фонды обращения, обслуживающих непрерывный процесс производственной и коммерческой деятельности и полностью потребляемых в течение одного производственного цикла.

 

Общая стоимость капитала компании – среднее значение одноэлементных стоимостей капитала, взвешенных пропорционально каждому виду используемого капитала.

 

Объект управления – совокупность условий осуществления денежного оборота, кругооборота капитала, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений между хозяйствующими субъектами.

 

Объекты финансового управления в предприятиях и организациях – имущество, включая недвижимое и движимое, имущественные права, работы и услуги, информация, результаты интеллектуальной деятельности, нематериальные блага.

 

Общество с ограниченной ответственностью – компания (фирма), созданная юридическими и физическими лицами, имеющая уставной фонд, разделённый на доли, участники которой несут имущественную ответственность только в пределах своих вкладов. Создание и деятельность общества с ограниченной ответственностью в Украине регулируется законом “О хозяйственных товариществах” от 19 сентября 1991 года.

 

Объекты инвестирования – реальные инвестиционные проекты, объекты недвижимости, разнообразные финансовые инструменты (в первую очередь, инструменты фондового рынка), являющиеся предметом инвестирования.

 

Объекты приватизации – целостные имущественные комплексы государственных предприятий, в том числе объекты незавершённого строительства, а так же доли (паи, акции) в имуществе предприятий, подлежащие приватизации. Состав объектов приватизации в Украине регулируется законами “О приватизации имущества государственных предприятий” от 4 марта 1992 года и “О приватизации имущества небольших государственных предприятий (малой приватизации)” от 6 марта 1992 года.

 

Овердрафт – банковская операция, дающая право владельцу текущего счета выписывать чеки или давать поручения в других формах на определенную сумму сверх кредитного остатка на нем; краткосрочный кредит, предо­ставленный банком клиенту сверх остатка на текущем счете в пределах заранее оговоренной суммы.

 

Окупаемость инвестиций – процесс возвратности вложенных инвестиционных средств в полном объёме.

 

Оперативное управление инвестиционным портфелем – система мероприятий по реализации включённых в портфель инвестиционных проектов, мониторингу эффективности отдельных объектов реального и финансового инвестирования и подготовке решений о текущей котировке портфеля (путём “выхода” из отдельных инвестиционных программ и продажи отдельных фондовых инструментов).

 

Оптимальная структура капитала – расчётная структура источников используемого капитала, при которой достигается наименьшая его стоимость и максимальная доходность.

 

Оптимизация инвестиционного портфеля – формирование портфеля реальных и финансовых инвестиций по избранному инвестором критерию соотношения доходности, риска и ликвидности с использованием “портфельной теории”.

 

Оптимизация структуры инвестиционных ресурсов – формирование отдельных внутренних и внешних источников инвестиционных ресурсов по критерию минимизации стоимости привлекаемых средств с целью обеспечения наиболее высокой их отдачи и финансовой устойчивости инвестора.

 

Операционный рычаг - зависимость изменения выручки от реализации и изменения прибыли при заданном соотношении постоянных и переменных затрат.

Опцион (право выбора) – контракт, заключенный между двумя инвесторами, один из которых выписывает и продает опцион, а второй приобретает его и получает тем самым право в течение оговоренного в условиях опциона срока либо купить по фиксированной цене определенное количество базисных активов у лица, выписавшего опцион (опцион на покупку), либо продать их ему (опцион на продажу).

 

Опцион колл (опцион на покупку) - право покупателя опциона (но не обязанность) купить ак­ции, валюту, другой актив для защиты от (в расчете на) потенциального повышений ее курса;

 

Опцион пут (опцион на продажу) - дает возмож­ность покупателю опциона (но не обязанность) продать ак­ции, валюту, другой актив для защиты от (в расчете на) их потенциального обесценения;

 

Опцион стеллаж (опцион двойной) - позволяет покупателю либо купить, либо продать акции, валюту (но не купить и продать одновременно) по базисной цене.

 

Ордерные поставки – поставки товаров для купли-продажи или товарообмена, относительно которых на момент вывоза товаров еще не заключены внешнеэкономические договоры купли-продажи или мены.

 

Основная модель оценки облигаций – расчётная формула для определения текущей рыночной стоимости облигаций. В соответствии с указанной моделью текущая рыночная стоимость облигации равна сумме всех процентных поступлений по облигациям за оставшийся период её обращения и номинала, дисконтированных по норме текущей доходности для данного вида ценных бумаг.

 

Основные активы (основной капитал) – совокупность денежных средств компании (фирмы), вложенных в основные фонды (средства труда), которые многократно участвуют в процессе производственной и коммерческой деятельности и переносят на продукцию (товары, услуги) свою стоимость частями.

 

Открытый инвестиционный фонд – фонд, созданный на неопределённый срок и осуществляющий выкуп своих инвестиционных сертификатов в сроки, установленные инвестиционной декларацией фонда.

 

Оценка целесообразности инвестиций – метод оценки, сравнения и отбора проектов, которые в будущем могут принести наибольший финансовый доход.

 

Оферта – официальное предложение о заключении сделки на покупку или продажу инвестиционных товаров или услуг с указанием базисных условий контракта.

 

Оферент – компания (фирма), принимающая участие в торгах и подавшая свою заявку.

 

Пассивы – заёмные денежные средства, используемые компанией (фирмой) для финансирования своей деятельности.

 

Пассивные доходы – доходы, полученные в виде процентов, дивидендов, страховых выплат и отчислений, а так же роялти.

 

Паушальный платеж - единовременный, оговоренный заранее платеж. Паушальные платежи используются, когда сложно спрогнозировать эффект действия "ноу-хау" или стоимость лицен­зии невысокая. Паушальные платежи чаще применяются во внепроизводственной сфере (управление, финансовая от­четность)/

 

Период окупаемости – время, которое необходимо для окупаемости начальных инвестиций в проект. Его целесообразно определять с учетом дисконтирования.

 

Плавающая процентная ставка – такая ставка, которая изменяется регулярно в соответствии с динамикой ставки банковского процента.

 

Платежеспособность предприятия - способность вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет.

Плечо финансового рычага (вторая составляющая эффекта финансового рычага) - характеризует силу воздействия финансового рычага. Это соотношение между заемными и собственными средствами.

 

Переменные затраты – текущие расходы компании (фирмы) сумма которых находится в прямой зависимости от объёма её деятельности.

 

Период окупаемости – показатель эффективности инвестиций, характеризующий срок, в течение которого они окупаются полностью. Этот показатель рассчитывается путём деления общей суммы инвестиций на среднегодовой денежный поток, приведённый к настоящей стоимости.

 

Погашенные требования кредиторов - удовлетворенные требования кредитора, требования, относительно ко­торых достигнуто соглашение о прекращении, в том числе замене, обяза­тельства или прекращении обязательств другим способом, а также другие требования, которые считаются погашенными.

 

Показатель прибыльности акций – чистая прибыль компании (фирмы) после уплаты налогов, дивидендов по привилегированным акциям и процентов по долгосрочным займам, приходящаяся на одну простую акцию.

 

Показатель дивидендных выплат – коэффициент выплаты чистой прибыли компании в форме дивиденда, определяемый путём деления суммы дивидендов на сумму чистой прибыли (показатель может также выражаться в процентах к общей сумме чистой прибыли).

 

Показатель “критической оценки” (“кислотный тест”) – один из показателей оценки ликвидности активов компании, характеризующий возможность быстрой оплаты задолженности. Он определяется как отношение быстроликвидных активов (денежных средств, ликвидных ценных бумаг и дебиторской задолженности) к сумме краткосрочной текущей задолженности.

 

Показатель соотношения цены и доходности акции – важнейший показатель оценки инвестиционных качеств акции, представляющий собой отношение её рыночной цены к полученному или ожидаемому доходу. В процессе сравнения инвестиционных качеств различных акций этот показатель рассматривается в виде рыночной цены, выраженной в количеством ежегодных доходов по ним.

 

Показатель текущей ликвидности – основной показатель ликвидности компании (фирмы), характеризующий отношение всех текущих активов ко всем текущим обязательствам.

 

Портфель дохода – инвестиционный портфель, сформированный по критерию максимизации текущего дохода вне зависимости от показателей роста капитала и уровня риска.

“Портфельная теория” – теория инвестиционного менеджмента, основанная на статистических методах определения оптимальности формируемого инвестиционного портфеля по избранному критерию соотношения доходности и риска. Эта теория состоит из следующих основных разделов:

- оценка инвестиционных качеств объектов инвестирования;

- формирование инвестиционных решений;

- оптимизация портфеля;

- совокупная оценка портфеля по соотношению доходности и риска.

 

Портфель реальных активов – часть совокупного инвестиционного портфеля компании (фирмы), состоящая из реализуемых инвестиционных проектов и других форм материальных активов.

 

Портфель роста – инвестиционный портфель, сформированный по критерию максимизации прироста капитала вне зависимости от показателей текущей доходности и уровня риска.

 

Портфель ценных бумаг – часть совокупного инвестиционного портфеля компании (фирмы), состоящая из приобретённых фондовых инструментов (акций, облигаций, сберегательных сертификатов и т.п.).

 

Постоянные затраты – текущие расходы компании (фирмы), которые носят неизменный (на протяжении определённого периода) характер и не зависят от объёма её деятельности.

 

Предикативные модели – это модели предсказательного, прогностического характера. Они используются для прогнозирования доходов предприятия и его будущего финансового состояния: расчет точки критического объема продаж, построение прогностических финансовых отчетов и др.

 

Предельная эффективность капитала – показатель отношения прироста ожидаемого дохода, приносимого дополнительной единицей инвестиций, и цены привлечения этой единицы инвестиционных ресурсов.

 

Предельный продукт капитала – показатель отношения прироста объёма производства продукции (товаров, услуг), приносимого дополнительной единицей инвестиций, и цены привлечения этой единицы инвестиционных ресурсов.

 

Предпринимательский капитал - представляет собой ка­питал, вложенный в различные предприятия путем прямых или портфельных инвестиций. Такое вложение капитала осуществляется с целью получения прибыли и прав на уп­равление предприятием (акционерным обществом, товариществом).

 

 

Премия за ликвидность – дополнительный доход, выплачиваемый (или предусмотренный к выплате) инвестору с целью возмещения его рисков, связанных с низкой ликвидностью объектов инвестирования. Размер премии зависит от уровня ликвидности инвестиций.

 

Премия за риск – дополнительный доход, выплачиваемый (или предусмотренный к выплате) инвестору сверх того уровня, который может быть по безрисковым инвестициям. Размер премии зависит от уровня риска и определяется с помощью модели “линии надёжности рынка”.

 

Прибыльность – коэффициент соотношения суммы прибыли (балансовой или чистой) к суммарному значению какого-либо показателя. Этот же показатель, выраженный в процентах, представляет собой уровень рентабельности. В инвестиционном менеджменте наиболее часто используются показатели:

- прибыльности активов,

- капитала,

- товарооборота (продаж).

 

Прибыльность активов – показатель, характеризующий отношение суммы чистой прибыли в определённом периоде к средней стоимости всех используемых активов в этом же периоде. Этот показатель является основным в Дюпоновской системе финансового анализа, связанного с оценкой инвестиционной привлекательности компании (фирмы).

 

Прибыльность инвестиций – показатель, характеризующий отношение среднегодовой суммы чистой прибыли к объёму инвестиций. Он показывает роль прибыли в формировании общей доходности инвестиций.

 

Прибыльность капитала – показатель, характеризующий отношение суммы чистой прибыли в определённом периоде к средней стоимости собственного капитала в этом же периоде.

 

Прибыльность товарооборота (продаж) – показатель, характеризующий отношение суммы чистой прибыли к сумме товарооборота (продаж) в определённом периоде.

 

Приватизационные бумаги – особый вид государственных ценных бумаг, свидетельствующих о праве владельца на бесплатное получение в процессе приватизации части имущества государственных предприятий, государственного жилого фонда, земельного фонда. В Украине порядок выпуска и использования этих бумаг регулируется законом “О приватизационных бумагах” от 6 марта 1992 года.

 

Приватизация – отчуждение имущества государственных предприятий, находящихся в общегосударственной и коммунальной собственности в пользу физических и негосударственных юридических лиц. В Украине правовые, экономические и организационные вопросы приватизации регулируются законами “О приватизации имущества государственных предприятий” от 4 марта 1992 года и “О приватизации небольших государственных предприятий (малой приватизации)” от 6 марта 1992 года.

 

Привилегированная акция – акция, дающая её владельцу преимущественное право на получение дивидендов, а также на приоритетное участие в распределении имущества акционерного общества в случае его ликвидации, однако, лишающая акционера права принимать участие в управлении акционерным обществом.

 

Привлечённые источники формирования инвестиционных ресурсов – денежные средства и другое имущество, привлекаемое для реализации инвестиционного портфеля на паевой или акционерной основе.

 

Прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка – оценка перспектив развития инвестиционного рынка или отдельных его сегментов. Различают краткосрочный (до 1 года), среднесрочный (от 1 года до 3 лет) и долгосрочный (свыше 3 лет) прогноз конъюнктуры инвестиционного рынка.

 

Проект инвестиционный – комплексный план мероприятий, включающих проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку кадров и т.д. и направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров с целью получения экономической или иной выгоды.

 

Производительный капитал – капитал, используемый в процессе реализации реальных инвестиционных проектов, связанных с производством продукции (товаров, услуг).

 

Производственный леверидж – потенциальная возможность влиять на валовой доход путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска.

 

Промежуточная маржа – результат от реализации после возмещения прямых переменных и прямых постоянных затрат.

 

Профит - это вид вложения капитала, до­ход от деятельности которого устойчиво превышает расхо­ды на эту деятельность.

 

Процент – плата за использование заёмных денежных средств или получаемая при инвестировании капитала в облигации, сберегательные сертификаты, привилегированные акции и другие аналогичные кредитные инструменты.

 

Процентная ставка – фиксированная ставка, по которой в установленные сроки выплачивается сумма процента.

 

Прямые инвестиции – инвестиции, при которых вложение капитала в объекты инвестирования осуществляется инвестором самостоятельно без помощи финансовых посредников.

 

Пул – временное объединение определённых объектов инвестирования при формировании портфеля или группы инвесторов для реализации определённых инвестиционных программ.

 

Распорядитель имущества - физическое лицо, на которое в установленном этим Законом порядке возлагаются полномочия по надзору и контролю за управлением и распо­ряжением имуществом должника на период производства по делу о банкротстве в порядке, установленном Законом.

 

Распоряжение имуществом должника - система мероприятий по надзору и контролю за управлением и распо­ряжением имуществом должника, в целях обеспечения сохранения и эффективного использования имущественных активов должника и прове­дения анализа его финансового положения.

 

Реальная ставка процента – ставка процента, устанавливаемая с учётом изменения покупательной способности денег в связи с инфляцией.

 

Реальные инвестиции – вложения средств в реальные материальные и нематериальные (инновационного характера) активы.

 

Резервный капитал – часть инвестиционных ресурсов, зарезервированная на случай расширения инвестиционного портфеля или для страхования отрицательных финансовых последствий инвестиционных рисков.

 

Реинвестирование – перемещение капитала из одних активов в другие, более эффективные.

 

Реинжиниринг - это инженерно-консультационные услуги по перестройке систем организации и управления производственно-торговым и инвестиционными процессами.

 

Реинжиниринг кризисный – направлен на решение кри­зисных проблем хозяйствующего субъекта. Он применя­ется в тех случаях, когда результативность производствен­но-торговой и финансово-коммерческой деятельности хо­зяйствующего субъекта постоянно снижается, конку­рентоспособность его резко падает, наметилась тенден­ция банкротства и нужен комплекс мер по ликвидации этого кризиса.

 

Рейтинг – присвоение определённого номера в упорядоченном ряду показателей, характеризующих инвестиционные качества объектов инвестирования, результаты деятельности компаний и фирм и т.п.

 

Реновация – процесс замещения физически и морально изношенных производственных основ фондов новыми их видами.

 

Рентабельность – относительная величина (комплексный интегральный показатель), выраженная в процентах (или коэффициентом) и характеризующая эффективность применения в производстве авансированных ресурсов общественного труда или текущих издержек производства.

 

Рентинг – краткосрочная форма аренды машин и оборудования без права их последующего приобретения арендатором. Как правило, арендная плата при рентинге выше, чем при лизинге и хайринге.

 

Реструктуризация предприятия – осуществление организационно-хозяйственных, финансово-экономи­ческих, правовых, технических мероприятий, направленных на реорганиза­цию предприятия, в частности путем его разделения с переходом долговых обязательств к юридическому лицу, не подлежащему санации, если это предусмотрено планом санации, на смену формы собственности, управле­ния, организационно-правовой формы, которая будет способствовать фи­нансовому оздоровлению предприятия, увеличению объемов выпуска кон­курентоспособном продукции, повышению эффективности производства и удовлетворению требований кредиторов.

 

Риск инфляции – риск, связанный с обеспечением дохода от инвестиций в связи с инфляцией. При прогнозируемом значении этого риска инвестор может требовать дополнительный доход в виде инфляционной премии.

 

Риск ликвидности – особая форма риска, связанная с низкой ликвидностью объектов инвестирования или с высоким периодом инвестиционного процесса. При наличии такого риска инвестор может требовать дополнительный доход в виде премии за ликвидность.

 

Рисковый капитал – особая форма вложения капитала в объекты инвестирования с высоки уровнем риска в расчёте на быстрое получение высокой нормы дохода. Кампании (фирмы) – объекты такого инвестирования называются “венчурными” (рисковыми).

 

Рисковый портфель – агрессивный инвестиционный портфель с высоким общим уровнем риска по нему.

 

Риск потери дохода – один из уровней риска, называемый “критическим”, критерием которого выступает возможность потери ожидаемой суммы валового дохода по рассматриваемому объекту инвестирования.

 

Риск потери капитала – самый высокий уровень риска, называемый “катастрофическим”, критерием которого выступает возможность потери всех собственных активов в результате банкротства.

 

Риск потери прибыли – уровень риска, называемый “допустимым”, критерием которого выступает возможность потери ожидаемой чистой прибыли.

 

Риэлтер – агент по продаже недвижимости.

 

Ролл-оверный кредит - это кредит с плавающей процентной ставкой. Этим он отличается от кредита с фиксированной процентной ставкой ("пружин­ной" ипотеки).

 

Роялти - постепенные выплаты за "ноу-хау" пропорционально определенным показателям в ходе его использования. Роялти обычно начисляется с привяз­кой к показателям роста прибыли или роста выпуска про­дукции и т. п.;

 

Роялти – платежи в виде вознаграждения за использование авторского права на литературные произведения, искусства и науки, включая компьютерные программы.

 

Рынок денег – сегмент финансового рынка, на котором продаются – покупаются кредитные ресурсы и депозитные обязательства на срок до одного года.

 

Рынок капитала – сегмент финансового рынка, на котором продаются – покупаются кредитные ресурсы и отдельные части капитала акционерных обществ на срок более одного года.

 

Рынок недвижимости – сегмент инвестиционного рынка, на котором продаются – покупаются объекты недвижимости.

 

“Рынок покупателя” – положение на каком-либо рынке (включая сегменты инвестиционного рынка), когда объём предложения значительно превышает объём спроса, в результате чего покупатель может воздействовать на снижение цен.

 

“Рынок продавца” - положение на каком-либо рынке (включая сегменты инвестиционного рынка), когда объём спроса значительно превышает объём предложения, в результате чего продавец может воздействовать на повышение цен.

 

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) – сегмент инвестиционного рынка, на котором продаются – покупаются ценные бумаги. Различают организованный (фондовая биржа) и неорганизованный (“уличный”) рынок ценных бумаг.

 

Рыночная стоимость инвестиции – сумма, которую можно получить от продажи финансовой инвестиции на активном рынке.

Рыночная цена – цена, складывающаяся на рынке (в том числе инвестиционном) в условиях свободного ценообразования под непосредственным воздействием спроса и предложения.

 

Самофинансирование – один из методов финансирования инвестиций, предусматривающий формирование инвестиционных ресурсов в основном за счёт собственных источников.

 

Санация - система мероприятий, осуществляемых при производстве по делу о банкротстве в целях предупреждения признания должника банкротом и его ликвидации, направленная на оздоровление финансово-хозяйственного положения должника, а также удовлетворение в полном объеме или частично требований кредиторов путем кредитования, реструктуризации предприятия, долгов и капитала и (или) изменение организационно-правовой и производственной структуры должника.

 

Сбалансированный инвестиционный портфель – портфель, состоящий из инвестиционных проектов и финансовых инструментов в полной мере соответствующих целям его формирования исходя из разработанной инвестором инвестиционной стратегии и критерия соотношения доходности, риска и ликвидности.

 

Сберегательный сертификат письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств, подтверждающее право вкладчика на получение после установленного срока суммы депозита и процентов по нему. Сберегательные сертификаты выдаются срочными (на обусловленный срок) или до востребования (с получением суммы депозита и процентов в любое время), именными и на предъявителя. Порядок выпуска и обращения сберегательных сертификатов в Украине регулируется законом “О ценных бумагах и фондовой бирже” от 18 июня 1991 года.

 

Свободная экономическая зона – территория, в границах которой соответствующим законодательством устанавливается и действует особый благоприятный для участников инвестиционной деятельности специальный правовой режим. Создание свободных экономических зон в Украине базируется на Постановлении Кабинета Министров “О концепции создания специальных (свободных) экономических зон в Украине” от 14 марта 1994 года.

 

Своп (обмен) – договор между двумя субъектами по обмену обязательствами или активами с целью улучшения их структуры, снижения рисков и издержек.

 

Сегментация инвестиционного рынка – целенаправленное разделение инвестиционного рынка в зависимости от объектов инвестирования на отдельные сегменты, различающиеся особенностями спроса инвесторов, формами обращения и ликвидностью инвестиций.

 

Селенг – один из видов заёмных источников финансирования инвестиций, представляющий собой передачу собственниками (юридическими и физическими лицами) прав по использованию и распоряжению их имуществом за определённую плату. В качестве такого имущества могут выступать здания, сооружения, оборудование, сырьё, материалы, денежные средства, ценные бумаги, а также продукты интеллектуального труда.

 

Систематический (рыночный) риск – риск, связанный с изменениями инвестиционного климата в стране, конъюнктуры инвестиционного рынка (или отдельных его сегментов). Он возникает для всех участников инвестиционной деятельности и форм инвестирования. Систематический риск не может быть устранён путём диверсификации инвестиционного портфеля.

 

Собственные источники формирования инвестиционных ресурсов – денежные средства и другое имущество собственников компании (фирмы), привлекаемое для реализации инвестиционного портфеля. Среди собственных источников действующей компании (фирмы) основная роль принадлежит капитализируемой части прибыли и амортизационным отчислениям.

 

Совместное инвестирование – деятельность, которая осуществляется в интересах и за счёт учредителей и участников инвестиционного фонда (частично – инвестиционной компанией) путём выпуска инвестиционных сертификатов и проведения коммерческой деятельности с ценными бумагами.

 

Соотношение долгосрочной задолженности собственного капитала – отношение долгосрочной задолженности фирмы к ее собственному капиталу. Чем выше значение этого показателя, тем выше финансовый ливеридж фирмы.

 

Соотношение задолженности и капитализации (3/К) – отношение задолженности фирмы к ее капитализации. Чем выше этот показатель, тем выше риск и финансовый ливеридж.

 

Соотношение риска и дохода – показатель, соотносящий уровень инвестиционного риска и инвестиционного дохода, измеряемый с помощью коэффициента вариации модели “линии надёжности рынка”. Этот показатель используется при оценке и формировании инвестиционного портфеля или отдельных инвестиционных проектов.

 

Спрэд – доход, получаемый на разнице курсов покупки и продажи, например: разница между ценой, уплаченной инвестором при покупке ценной бумаги, и ценой, полученной эмитентом; разница между кредитной и депозитной ставками процента.

 

 

Средневзвешенная стоимость капитала – показатель суммы стоимости каждой из составных частей источников капитала, умноженной на индекс её удельного веса в общей сумме капитала. Этот показатель позволяет определить меру доходности портфеля инвестиций, однако не учитывает фактор инвестиционного риска.

 

Средняя ставка дохода (коэффициент эффективности инвестиции) – метод оценки эффективности инвестиционного проекта, при котором сравниваются чистые доходы с начальной стоимостью проекта путем прибавления всех будущих чистых доходов и деления этой суммы на сумму средних инвестиций.

 

Срок полезной службы – это экономически обоснованная оценка срока службы активов, который равен числу лет, в течение которых активы считаются производительными.

 

Срок амортизации – период, в течение которого предусмотрен полный физический и моральный износ долгосрочных активов.

 

Срочный вклад – одна из форм инвестирования капитала (с целью защиты его от инфляции и получения дохода), при которой денежные средства помещаются в банк на фиксированный срок с выплатой предусмотренного процента.

 

Стагфляция – состояние экономики страны, характеризующееся сочетанием экономического кризиса (падением темпов производства и снижением общего его объёма) с высоким уровнем инфляции. Период стагфляции наиболее неблагоприятен для инвестиционной деятельности.

 

Стратегические цели – система основных ориентиров долгосрочной инвестиционной деятельности, в соответствии с которыми разрабатывается стратегия и формируется портфель долгосрочных инвестиций.

 

Страхование – вид деятельности, основанный на привлечении средств юридических и физических лиц, используемых для денежного возмещения полученных ими убытков при наступлении страхового случая в соответствии с принятыми обязательствами. В инвестиционном менеджменте используются следующие формы внешнего страхования инвестора:

- страхование рисков подрядного строительства;

- страхование перевозок грузов;

- страхование оборудования подрядчика;

- страхование от несчастного случая и другие.

 

Страховая сумма – сумма, на которую застрахован инвестор по конкретному виду страхования.

 

Страховой случай – факт, наступление которого в соответствии с условиями страхового договора обуславливает необходимость осуществления страховщиком возмещения страхователю причинённых убытков.

 

Страхуемый инвестиционный риск – риск, который подлежит внешнему или внутреннему страхованию инвестором. Внешнее страхование осуществляется страховой компанией (фирмой) – страховщиком; внутреннее страхование осуществляется путём хеджирования, создания специальных страховых резервов (формирования резервного капитала) и т.п.

 

Структура инвестиционных ресурсов – пропорция формирования отдельных источников финансирования реализации инвестиционного портфеля в разрезе собственных, привлечённых и заёмных видов этих источников. Структура инвестиционных ресурсов оказывает существенное влияние на доходность и риск инвестиционной деятельности.

 

Субвенция – форма финансовой помощи отдельным отраслям, регионам, компаниям (фирмам), используемая в отдельных случаях на цели инвестирования.

 

Субсидия – финансирование, которое осуществляется за счет средств государственного или местного бюджета а также специальных фондов.

- непрямые – осуществляются, в основном, средствами налоговой и денежно-кредитной политики а так же через механизм ценообразования.

- прямые – финансирование капитальных вложений в области, развитие которых необходимо для экономики в целом.

 

Субъекты инвестиционной деятельности – совокупность физических и юридических лиц, состоящая из непосредственных инвесторов и участников инвестиционной деятельности.

 

Субъекты управления – органы государственного управления, финансовые и налоговые органы, банки, органы страхования и другие. Главный субъект управления – собственник.

 

Текущие затраты – затраты материальных, трудовых и финансовых ресурсов, связанные с текущей хозяйственной деятельностью, относимые на издержки производства или обращения и полностью возмещаемые в течение одного производственного цикла в составе цены продукции (товаров, услуг).

 

Темп инфляции – размер обесценивания (снижения покупательской способности) денег в определённом периоде, выраженный в процентах по отношению к их номиналу на начало периода.

 

Тенденция – направление, в котором изменяются отдельные показатели рыночной конъюнктуры или деятельности компании (фирмы) за рассматриваемый период времени.

 

Тендер – разновидность торгов, в том числе международных, объектом которых являются подряды на строительство отдельных реальных инвестиционных проектов; выполнение комплексов и отдельных видов строительно-монтажных работ; выполнение комплекса пуско-наладочных работ; поставка комплексного пуско-наладочного оборудования; объекты приватизации; концессии на разработку залежей полезных ископаемых и другие.

 

Технический (трендовый) анализ инвестиционного рынка – один из наиболее распространённых методов анализа и прогнозирования конъюнктуры инвестиционного рынка (или отдельных его сегментов), в основе которого лежит построение графиков динамики отдельных показателей (чаще всего – рыночных цен) в рассматриваемом периоде, нахождение соответствующей тенденции (тренда) и её распространение на ближайший прогнозный период.

 

Точка безубыточности – графическое изображение состояния хозяйственной деятельности компании (фирмы), показывающее при каком объёме этой деятельности чистый доход от реализации продукции (товаров, услуг) равен сумме текущих постоянных и переменных затрат (т.е., достигается безубыточная деятельность).

 

Транстинг - способ вторичного получения доходов путем вложения в ценные бу­маги прибыли, полученной от первоначального вложения капитала в предпринимательство.

 

Трендовый анализ — сравнение каждой позиции отчетности (рядом предшествующих периодов и определение тренда, т. е. ос­новной тенденции динамики показателя;

 

Уровень сопряженного эффекта – произведение силы воздействия операционного рычага и сила воздействия финансового рычага. При этом мультиплицируются риски, связанные с производственно-финансовой деятельностью предприятия.

 

Уставный капитал (фонд) – первоначальная сумма капитала компании (фирмы), формируемая для начала осуществления коммерческой и инвестиционной деятельности, размер которого определяется уставом предприятия.

 

Участники инвестиционной деятельности – граждане и юридические лица, обеспечивающие реализацию инвестиций как исполнители заказов или на основе поручения инвестора.

 

Учредитель – один из основателей данной компании (фирмы), внёсший определённую сумму капитала на осуществление её деятельности.

 

Фиксированный процентный платеж - это самая про­стая форма платежа. Применение ступенчатой процентной ставки заключается в том, что устанавливается несколько дат, по истечении которых владелец ценной бумаги может либо погасить ее, либо оставить до наступления следующей даты. В каждый последующий период ставка процента возрастает.

 

Финансирование инвестиций – обеспечение инвестиционной деятельности необходимыми денежными средствами из различных источников.

 

Финансовая инвестиция – хозяйственная операция, которая предусматривает приобретение корпоративных прав, ценных бумаг и других финансовых инструментов.

- портфельная инвестиция – хозяйственная операция, которая предусматривает приобретение ценных бумаг и др. финансовых активов (за исключением операций по покупке акций как непосредственно плательщиком налога, так и связанных с ним лицами в объемах, которые превышают 50% общей суммы акций эмитированных другим юридическим лицом, которые являются прямыми инвестициями).

- прямая инвестиция - хозяйственная операция, которая предусматривает внесение средств или имущества в уставной фонд юридического лица в обмен на корпоративные права, эмитированные этим юридическим лицом.

 

Финансовые методы увеличения капитала:

- Возрастание реинвестируемой прибыли. Может осуществляться двумя путями (распределение прибыли и расширение ее инвестируемой части) и выбор инвестиционного проекта и привлечение источников его финансирования. Решение эти принимаются по 3-м основным критериям: эффективность, безрисковость и ликвидность.

- Рост объема производства (при значительной экономии постоянных затрат).

- Эмиссия и купля-продажа акций, облигаций, векселей, фьючерсов и др. ЦБ.

- Операции с ин. валютой.

- Лизинг.

- Привлечение средств долевого участия с последующим участием в распределении прибыли.

- Оффшорные операции.

- Франчайзинг.

 

Финансовая политика государства - это деятельность государства по использованию финансов для укрепления своего потенциала (экономического, политического, воен­ного, экологического, социального). Это - совокуп­ность форм, методов и направлений воздействия государ­ства на функционирование финансовой системы для дос­тижения конкретных целей сохранения и развития отрас­лей народнохозяйственного комплекса и индивидуальных предпринимателей.

 

Финансовая стратегия определяет действия государ­ства в области развития финансовой системы и финансов. Она направлена, прежде всего, на выработку целевых про­грамм, для реализации которых требуются время и боль­шие финансовые ресурсы.

 

Финансовая тактика - это конкретные методы и при­емы достижения поставленной цели в конкретных услови­ях. Задача финансовой тактики заключается в выборе наи­более оптимального решения в данной хозяйственной си­туации.

 

Финансовая устойчивость – стабильность финансового положения компании (фирмы) в долгосрочной перспективе, определяемая высокой долей собственного капитала в общей сумме источников финансовых средств.

 

Финансовые инвестиции – вложение средств в различные финансовые инструменты (активы), среди которых наиболее значимую часть составляют ценные бумаги.

 

Финансовые инструменты – объекты инвестирования, представляющие собой различные типы финансовых обязательств: депозитные вклады, сберегательные сертификаты, акции, облигации, инвестиционные сертификаты и другие.

 

Финансовые посредники – инвестиционно-кредитные институты, аккумулирующие денежные средства индивидуальных инвесторов и использующие их для инвестирования или кредитования. Финансовые посредники подразделяются на три институциональные группы:

- инвестиционные;

- банковские;

- страховые.

Инвестиционные институты финансовых посредников представлены инвестиционными фондами; инвестиционными компаниями; трастовыми компаниями (доверительными обществами). Основные инвестиционные институты – инвестиционные фонды и инвестиционные компании привлекают денежные средства путём выпуска собственных ценных бумаг – инвестиционных сертификатов.

 

Финансовый анализ - метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчётности.

- внешний финансовый анализ - проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия и поэтому не имеющими доступа к внутренней информационной базе предприятия.

- внутренний анализ - проводится работниками предприятия.

 

Финансовый рычаг – оптимальное соотношение собственных и заёмных источников финансирования инвестиций с целью достижения более высокого уровня доходности собственного капитала. Однако высокая доля заёмных источников финансирования инвестиций может привести к снижению уровня общей доходности инвестиций, а также к снижению финансовой устойчивости компании (фирмы).

 

Финансовый риск – риск, возникающий при осуществлении финансового предпринимательства или финансовых сделок, исходя из того, что в финансовом предпринимательстве в роли товара выступают либо валюта, либо ценные бумаги, либо денежные средства.

 

Фондовая биржа – организационно оформленный, постоянно действующий рынок, на котором осуществляется торговля ценными бумагами. Порядок создания и деятельности фондовых бирж в Украине регулируется законом “О ценных бумагах и фондовой бирже” от 18 июня 1991 года.

 

Фондоотдача – важнейший показатель эффективности использования основных фондов компании (фирмы), характеризующий объём производства (продажи) продукции на единицу основных фондов.

 

Формы инвестиций – способы осуществления инвестиций в различные объекты. Различают:

- реальные и финансовые инвестиции;

- государственные и частные инвестиции;

- прямые и непрямые инвестиции;

- краткосрочные и долгосрочные инвестиции и другие их формы.

 

Форс-мажор – термин, характеризующий обстоятельства непреодолимой силы (пожар, стихийные бедствия, военные действия и т.п.), при наступлении которых выполнение обязательств по контракту любым контрагентом невозможно полностью или частично.

 

Фундаментальный (факторный) анализ инвестиционного рынка – один из методов анализа и прогнозирования конъюнктуры инвестиционного рынка (или отдельных его сегментов), в основе которого лежит исследование влияния отдельных факторов на динамику отдельных показателей (чаще всего – рыночных цен) в рассматриваемом периоде, прогнозирование значений этих факторов в перспективном периоде и построение соответствующих моделей расчёта (моделей регрессии) изучаемых показателей на перспективу.

 

Хайринг – среднесрочная форма аренды машин и оборудования без права их продажи в собственность арендатору.

 

Хеджирование – метод страхования ценового риска по сделкам на бирже путём проведения противоположных операций с фьючерсными контрактами. Различают хеджирование покупкой и хеджирование продажей фьючерсных контрактов.

 

Холдинговая компания – хозяйствующий субъект, владеющий контрольным пакетом акций других дочерних компаний. Порядок создания и деятельности холдинговых компаний в Украине регулируется Указом Президента “О холдинговых компаниях, создаваемых в процессе корпоратизации и приватизации” от 11 мая 1994 года.

 

Целевая инвестиционная прибыль – заранее устанавливаемый размер чистой прибыли по отношению к вкладываемому капиталу, который служит критерием оценки эффективности инвестиций.

 

Цена авансированного капитала - показатель, характеризующий относительный уровень общей суммы этих расходов, составляет (СС). Он отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, его рентабельность и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной.

 

Цена капитала предприятия - количественно выражается в сложившихся на предприятии относительных годовых расходах по обслуживанию своей задолженности перед собственниками и инвесторами.

 

Цена предложения – минимальная цена, которая может быть предложена продавцами объектов реального или финансового инвестирования с учётом состояния текущей конъюнктуры инвестиционного рынка.

 

Цена спроса – максимальная цена, которая может быть предложена покупателями объектов реального или финансового инвестирования с учётом состояния текущей конъюнктуры инвестиционного рынка.

 

Ценовая модель капитальных активов – модель определения необходимого уровня доходности отдельных капитальных активов с учётом уровня риска, определяемого с помощью бета-коэффициента.

 

Ценные бумаги – денежные документы, подтверждающие право владения или отношения займа, определяющие отношения, между их эмитентом и собственником с выплатой дохода в виде дивиденда и процента. Они выпускаются именными и на предъявителя. Основными ценными бумагами, представляющими интерес для инвестирования, являются акции, облигации, сберегательные сертификаты и инвестиционные сертификаты. Порядок выпуска и обращения ценных бумаг в Украине регулируется законом “О ценных бумагах и фондовой бирже” от 18 июня 1991 года.

 

Частные инвестиции – вложения средств, осуществляемые гражданами, а также компаниями (фирмами) негосударственных форм собственности.

 

Чистая прибыль – прибыль, остающаяся в распоряжении компании (фирмы) после уплаты всех обязательных платежей из суммы балансовой (валовой) прибыли.

 

Чистые активы инвестиционного фонда – показатель, определяемый как разница между суммой активов и размером пассивов инвестиционного фонда с учётом их рыночной стоимости. Стоимость чистых активов на один инвестиционный сертификат открытого фонда исчисляется ежеквартально. По этой цене взаимный фонд обязан выкупать инвестиционные сертификаты у участников фонда.

 

Чистые инвестиции – сумма валовых инвестиций, уменьшенная на сумму амортизационных отчислений в рассматриваемом периоде.

 

Чистый доход – доход, остающийся в распоряжении компании (фирмы) после выплаты из валового дохода сумм налога на добавленную стоимость и акцизного сбора.

 

Чистый оборотный капитал – разница между текущими активами и текущими пассивами.

 

Чистый приведённый доход – один из важнейших показателей оценки эффективности реальных инвестиций, определяемый как разница между приведённым к настоящей стоимости денежным потоком за весь период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестируемых в него средств.

 

Чистый приток капитала – разница между объёмом поступления денежных средств из-за рубежа в результате займов и продажи иностранным инвесторам финансовых активов, с одной стороны, и вывозом капитала в форме ссуд иностранным заёмщикам и покупки финансовых активов зарубежных эмитентов, с другой.

 

Эквивалентные процентные ставки (ЭПС)– это такие ставки разного вида, применение которых при одинаковых начальных условиях дает одинаковые финансовые результаты. Для нахождения ЭПС используют уравнение эквивалентности.

 

Эккаутинг - сфера предпринимательства, связанная со сбором, обработкой, классификацией, анализом и оформлением различных видов финансовой информации.

 

Экономическая рентабельность активов – отношение нетто-результата эксплуатации инвестиций к общей величине активов баланса.

 

Экономический цикл – периодические колебания общей экономической активности в стране. Каждый экономический цикл состоит из четырёх фаз:

- “кризис;

- “депрессия”;

- “оживление”;

- “подъём”.

В зависимости от этих фаз колеблется и инвестиционная активность в стране.

 

Экспертиза инвестиционного проекта – углублённое исследование и оценка отдельных инвестиционных качеств проекта, осуществляемое собственными или привлекаемыми высококвалифицированными специалистами в данной области знаний.

 

Эластичность – наблюдаемая зависимость изменения одного показателя в связи с изменением другого показателя. Характеризуется, обычно, коэффициентом эластичности, показывающим размер изменения одного показателя в зависимости от изменения другого показателя (фактора) на один процент.

 

Эмиссия – выпуск в обращение денежных знаков или ценных бумаг.

 

Эмитент ценных бумаг – юридическое лицо, которое от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется выполнять требования, вытекающие из условий их выпуска.

 

Этапы финансовой стабилизации:

- устранение неплатежеспособности;

- восстановление финансовой устойчивости;

- изменение финансовой стратегии с целью ускорения экономического роста.

 

Эффект – результат, достигаемый за счёт осуществления инвестиций. Он может выражаться в дополнительной сумме товарооборота (продаж), валового или чистого дохода, валовой или чистой прибыли, денежного потока и т.п.

 

Эффект финансового рычага – это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.

 

Эффективная процентная ставка - годовая ставка по сложным процентам, обеспечивающая на определенный капитал определенное наращение при любых схемах начислений в пределах года.

 

Эффективная ставка процента – ставка процента, которая определена делением суммы годового процента и дисконта на среднюю величину себестоимости инвестиции и стоимости ее погашения.

Эффективность – соотношение показателей результатов и затрат на их осуществление. В инвестиционном менеджменте в качестве основного показателя результатов выступает сумма приведённого денежного потока, а в качестве затрат – объём инвестиционного капитала.

 

Эффективность реальных инвестиций – понятие, характеризующее различные стороны доходности инвестиций. Для оценки эффективности реальных инвестиций используются четыре основных показателя:

- чистый приведённый доход;

- индекс доходности;

- период окупаемости;

- внутренняя норма доходности.

 

Эффективность инвестиционного портфеля – характеристика инвестиционного портфеля (как правило, портфеля ценных бумаг) по критериям текущей доходности или роста капитала при любом уровне риска.

 

“Эффективный рынок” – теория, в соответствии с которой рынок считается эффективным, если уровень рыночных цен на нём быстро реагирует на внешнюю информацию (при полном доступе рынка к информации).

 

ДЖАЛАЛ А.К.

 

КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ

ДИСЦИПЛИНЫ “ФИНАНСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ”