ЛЕКЦІЇ З ДІСЦІПЛИНИ ІНВЕСТИЦІЙНИЙ МЕНЕДЖМЕНТ

ЛЕКЦІЇ З ДІСЦІПЛИНИ

«ІНВЕСТИЦІЙНИЙ МЕНЕДЖМЕНТ»

 

ЗМІСТ

 

Вступ…………………………………………………………………………………………………………………..2

 

1. Теоретичні основи інвестиційного менеджменту…………………………………………………………….2

1.1 Економічна сутність інвестицій та інвестиційної діяльності………………………………………………….2

1.2. Класифікація інвестицій та інвесторів…………………………………………………………………………………3

1.3. Державне регулювання інвестиційної діяльності……………………………………………………………..7

1.4. Сутність та принципи інвестиційного менеджменту…………………………………………………………8

1.5. Мета інвестиційного менеджменту…………………………………………………………………………….9

1.6. Завдання інвестиційного менеджменту……………………………………………………………………….12

1.7. Функції інвестиційного менеджменту…………………………………………………………………...........13

 

2. Особливості та напрями іноземного інвестування…………………………………………………………14

2.1. Іноземні інвестиції в Україні…………………………………………………………………………………..14

2.2. Форми регулювання іноземного інвестування……………………………………………………………….16

 

3. Інвестиційна стратегія підприємства………………………………………………………………………...17

3.1. Сутність інвестиційної стратегії підприємства………………………………………………………………17

3.2. Стратегічні цілі інвестиційної діяльності підприємства…………………………………………………….18

3.3. Види інвестиційних стратегій підприємства…………………………………………………………………19

 

4. Оцінка вартості грошей у часі…………………………………………………………………………...........19

4.1. Поняття грошового потоку…………………………………………………………………………………….19

4.2. Функція «складний відсоток»…………………………………………………………………………………20

4.3. Функція «дисконтування»……………………………………………………………………………………..22

4.4. Функція «поточна вартість звичайного ануїтету»……………………………………………………………23

4.5. Функція «періодичний внесок на погашення кредиту»……………………………………………………...24

4.6. Функція «майбутня вартість прискореного ануїтету»………………………………………………………..25

4.7. Функція «періодичний внесок на накопичення фонду»……………………………………………………..27

 

5. Взаємозв’язок доходності і ризику інвестицій………………………………………………………………27

5.1. Доходність інвестицій…………………………………………………………………………………………27

5.2. Автономний ризик інвестицій…………………………………………………………………………………28

5.3. Портфельний ризик інвестицій………………………………………………………………………………..30

5.4. Основні фактори, які визначають необхідну номінальну вартість активів………………………………...32

 

6. Реальні інвестиції підприємства………………………………………………………………………………36

6.1. Особливості здійснення реальних інвестицій………………………………………………………………...36

6.2. Форми здійснення реальних інвестицій………………………………………………………………………37

6.3. Управління інвестиційними проектами………………………………………………………………………38

6.4. Оцінка ефективності реальних інвестиційних проектів……………………………………………………..41

6.5. Особливості виходу проекту з інвестиційної програми підприємства……………………………………..46

 

7. Фінансові інвестиції підприємства…………………………………………………………………………...47

7.1. Особливості здійснення фінансових інвестицій підприємства……………………………………………..47

7.2. Форми здіснення фінансових інвестицій підприємства……………………………………………………..48

7.3. Інвестиційний процес………………………………………………………………………………………….49

7.4. Види цінних паперів……………………………………………………………………………………………49

7.5. Типи акцій та їх оцінка…………………………………………………………………………………………51

7.6. Типи облігацій та їх оцінка……………………………………………………………………………………55

7.7. Похідні цінні папери…………………………………………………………………………………………...61

7.8. Фінансове середовище…………………………………………………………………………………………66

 

8. Управління формуванням інвестиційних ресурсів підприємства……………………………………….70

8.1. Джерела формування інвестиційних ресурсів……………………………………………………………….70

8.2. Системи фінансування інвестиційного проекту……………………………………………………………..72

8.3. Оптимізація структури власних та запозичених інвестиційних ресурсів………………………………….74

 

Список використаної літератури…………………………………………………………………………………..76

Додатки………………………………………………………………………………………………………………77

ВСТУП

Ефективна діяльність підприємств у довгостроковій перспективі, забезпечення високих темпів розвитку і підвищення конкурентоспроможності у значній мірі визначається рівнем інвестиційної активності. Комплекс питань, які пов’язані із здійсненням інвестиційної діяльності підприємства, потребує достатньо глибоких знань теорії і практичних навичок прийняття управлінських рішень в області обґрунтування інвестиційної стратегії, вибору ефективних її напрямків, форм розробки програми інвестування і формування збалансованого портфеля фінансових інвестицій. Цей комплекс питань є предметом спеціалізованої області знань, яка отримала назву «інвестиційний менеджмент».

Мета цього навчального курсу - викласти у стислій формі основний зміст дисципліни «Інвестиційний менеджмент»; розглянути систему сучасних методів управління інвестиційної діяльності; сприяти освоєнню студентами інвестиційної ідеології, яка адекватна ринковій економіці у сфері інвестування; ознайомити студентів з сучасними інвестиційними інструментами.

 

ТЕОРЕТИЧНІ ОСНОВИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНДЖМЕНТУ

Економічна сутність інвестицій та інвестиційної діяльності

Інвестиції - одна з найбільш часто використовуваних економічних категорій. Ця категорія трактується у ряді випадках недостатньо чітко чи вузько,… Найбільш типова неточність полягає в тому, що під інвестиціями треба розуміти… Іноді інвестиції зв’язують виключно з метою приросту капіталу чи отримання прибутку. Хоч в умовах ринкової економіки…

Класифікація інвестицій та інвесторів

За об’єктами вкладення капіталу розділяють реальні, фінансові інвестиції, а також інвестиції у нематеріальні активи. Реальні інвестиції - це вкладення капіталу у відтворення основних засобів, у… Фінансові інвестиції - це вкладення капіталу в різні фінансові інструменти, головним чином у цінні папери, з метою…

Державне регулювання інвестиційної діяльності

Виходячи із мети, державне регулювання інвестицій включає реалізацію таких основних завдань: розробку інвестиційної стратегії держави; … Ринкова економіка розвивається циклічно – періоди швидкого зростання та… Відповідно до Закону України «Про інвестиційну діяльність» державне регулювання інвестиційної діяльності здійснюється…

Пряме управління державними інвестиціями

У складі міністерств та відомств функціонують відповідні відділи або управління з реалізації інвестиційних програм і державного замовлення. Обсяги державних інвестицій затверджуються Верховною Радою України за поданням… Державне замовлення виступає однією з головних форм реалізації загальнодержавних інвестицій. Кабінет Міністрів України…

Не пряме державне регулювання інвестиційної діяльності

  Економічні методи регулювання умов здійснення інвестиційної діяльності…  

Сутність та принципи інвестиційного менеджменту

У самостійну галузь знань інвестиційний менеджмент сформувався у 50-і роки ХХ століття у зв’язку з інтенсивним розвитком портфельного… З появою портфельного інвестування пов’язано виникнення і самого терміну -… В Україні багато аспектів управління інвестиціями знаходяться лише у стадії становлення через об’єктивні економічні…

Мета інвестиційного менеджменту

  Це тільки деякі з цілей, які можна було б перелічити. Аналіз практичної… Треба зауважити, що можливі цілі інвестиційного менеджменту відносяться до двох груп. До першої групи цілей…

У літератури також використовується наступне аналогічне за змістом визначення: метою інвестиційного менеджменту є підвищення добробуту акціонерів.

Завдання максимізації вартості акції не містить проблем, пов’язаних з вищезгаданими цілями.

Проте корпорації є не єдиним типом бізнесу. В одноосібних володіннях і товариствах власники підприємства не є акціонерами. Враховуючи, що загальна вартість акцій корпорації дорівнює вартості власних часток власників бізнесу, узагальнена мета інвестиційного менеджменту формулюється наступним чином: метою інвестиційного менеджменту є максимізація ринкової вартості капіталу власників.

Для одноосібних володінь і товариств дана мета є природною, тому що володіння і управління бізнесом зосередженні у власників.

Управління бізнесом у корпорації здійснюється одним або кількома менеджерами, які обрані акціонерами. З цієї причини у корпорації власність і управління нею розділені, і така мета не зовсім очевидна.

Якщо звернутися до цифр, то біля 80% компаній у США мають форму одноособових володінь, у той час, як залишок приблизно навпіл представлені товариствами і навпіл корпораціями. Однак біля 80% обсягу продажів приватних компаній у США припадає на корпорації і тільки 13% - на одноособові володіння і біля 7% - на партнерства і гібридні форми організації. Оскільки більша частина бізнесу здійснюється корпораціями, у яких власність і управління розділені, то у подальшому основна увага буде приділятися інвестиційному менеджменту у корпораціях.

Якщо корпорація досягає росту ціни своїх акцій, то це благотворно впливає на добробут суспільства у цілому. Це відбувається з наступних причин (на прикладі корпорацій США).

1. У значній мірі акціонерами корпорацій є всі члени суспільства. У 30-х роках ХХ століття більша частина акцій американських корпорацій знаходилася у руках відносно невеликої частини найбагатших людей, однак з тих пір відбувся вибухоподібний ріст пенсійних фондів, компаній, що здійснюють страхування життя, а також взаємних фондів. Зараз ці установи у сукупності володіють більш ніж 60% усіх акцій США. Крім того, більше 43% дорослого населення США володіють акціями індивідуально, тоді як у 1990 р. в країні спостерігалося тільки 22% акціонерів. Більш того, більшість людей, які мали пенсійні плани, отримують і опосередкований прибуток від володіння акціями – через ріст своїх пенсійних накопичень. Таким чином, більшість членів суспільства у теперішній час особисто зацікавлені в рості курсу корпоративних акцій, як безпосередньо, так і опосередковано. Тобто, якщо менеджер корпорації вживає дії, спрямовані на ріст ціни акцій, це благотворно вплине і на якість життя мільйонів простих громадян.

2. Політика, спрямована на підвищення курсу акцій, звичайно вигідна для споживачів. Ріст цін акцій потребує створення ефективних підприємств, що виробляють якісні, затребувані на ринку товари та послуги з низькими витратами. Це означає, що корпорація повинна розвивати нові технологічні процеси виробництва, створювати нові товари та послуги. Крім того, корпорації, які прагнуть підвищувати вартість своїх акцій, повинні стимулювати ріст обсягів продажів, підвищуючи якість та ефективність обслуговування клієнтів, управління запасами товарів та зручно розташовуючи місця ведення бізнесу.

Іноді люди стверджують, що фірми, які добилися збільшення прибутку та ціни акцій, прагнуть завишати ціну своєї продукції та обманювати споживачів, розповсюджуючи у рекламі невірні відомості про якість продукції. Безперечно, подібні факти мають місце, але в умовах вільної економіки ціни ефективно стримуються конкуренцією та попитом споживачів. Якщо фірма підвищить ціни вище рівня здорового глузду, вона просто втратить свою частку ринку. Навіть такі гігантські корпорації, як General Motors, Ford та Chrysler вимушені були в останні десятиліття поступитися значною часткою американського автомобільного ринку японським та німецьким конкурентам, встановлюючи ціни вище рівня, необхідного для покриття виробничих витрат та «нормального» прибутку. Якщо ж мова йде про фірму-монополіст, то її спроби завищити ціни на свою продукцію або штучно перешкодити конкуренції зупинить антимонопольне законодавство – згадаємо історію Microsoft.

3. Політика, спрямована на підвищення курсу акцій, звичайно вигідна для співробітників корпорації. Мають місце випадки, коли ціни на акції зростають, якщо корпорація об’являє про плани звільнення співробітників – з метою скорочення витрат на заробітну плату, - але при ретельному вивченні стає зрозумілим, що скорочення персоналу забезпечує тільки короткостроковий ефект. У загальному випадку корпорації, які добиваються успіху в підвищенні своєї капіталізації, нарощують обсяг виробництва та приймають нових співробітників, таким чином сприяючи скороченню безробіття. Треба зауважити, що уряди багатьох країн приватизують деякі види бізнесу, що знаходяться у володінні держави, продаючи державні пакети акцій підприємств приватним інвесторам. При цьому статистика показує, що виручка і потоки грошових коштів нещодавно приватизованих корпорацій звичайно збільшуються, а курсова вартість акцій швидко зростає. Більш того, дослідження показують, що заново приватизовані корпорації мають тенденцію до набору більшої кількості співробітників, якщо вони управляються в інтересах нових власників, з метою максимального збільшення ціни на акції.

Агентські відносини

Агентські відносини виникають завжди, коли одна людина чи більше окремих людей, які називаються принципалами, наймають інших спеціалістів або… У найбільш крупних корпораціях потенційні агентські конфлікти особливо… Більш того, із зростанням корпорації деякі менеджери починають щедро жертвувати гроші корпорації на свої «улюблені»…

Завдання інвестиційного менеджменту

1. Забезпечення високих темпів розвитку підприємства. Ця задача реалізується завдяки ефективної інвестиційної політиці підприємства. 2. Забезпечення максимальної прибутковості при припустимому рівні ризику за… 3. Забезпечення мінімізації інвестиційного ризику при передбачуваному рівні прибутку шляхом диверсифікації…

Функції інвестиційного менеджменту

  1. До групи функцій інвестиційного менеджменту як керуючої системи…  

ОСОБЛИВОСТІ ТА НАПРЯМИ ІНОЗЕМНОГО ІНВЕСТУВАННЯ

Ноземні інвестиції в Україні

На сучасному етапі розвитку ринку іноземні інвестиції виступають основним джерелом отримання новітніх конкурентоспроможних технологій. Іноземні інвестиції – це всі види цінностей, що вкладаються іноземними… До іноземних інвесторів належать: іноземні держави, юридичні особи, створені та правоздатні здійснювати інвестиції…

Форми регулювання іноземного інвестування

1. Регулювання об’єктів і сфер інвестування визначає загальні вимоги до їх вибору і формує найбільш пріоритетні напрямки вкладання капіталу.… 2. Податкове регулювання інвестиційної діяльності забезпечує спрямування… 3. Регулювання інвестиційної діяльності здійсненням відповідної амортизаційної політики вже практично започатковано.…

НВЕСТИЦІЙНА СТРАТЕГІЯ ПІДПРИЄМСТВА

Сутність інвестиційної стратегії підприємства

Нвестиційна стратегія - це один з видів функціональних стратегій підприємства, що забезпечує розвиток інвестиційної діяльності шляхом формування довгострокових інвестиційних цілей, вибору найбільш ефективних шляхів їх досягнення, адекватного коригування формування і використання інвестиційних ресурсів при зміні умов зовнішнього середовища.

Інвестиційну стратегію можна представити як генеральний план дій з досягнення сформованих цілей у сфері інвестиційної діяльності підприємства, що визначає пріоритети напрямів і форм, характер формування інвестиційних ресурсів і послідовність етапів реалізації довгострокових інвестиційних цілей.

Процес розробки інвестиційної стратегії є складовою частиною загальної системи стратегічного вибору підприємства, основними елементами якого є місія, загальні стратегічні цілі розвитку, система функціональних стратегій, способи формування і розподілення ресурсів. Ієрархія взаємозв’язків інвестиційної стратегії представлена на рис. 3.1.

 

 

Рис. 3.1. Ієрархія взаємозв’язків інвестиційної стратегії з іншими елементами стратегічного набору підприємства

 

Необхідність розробки інвестиційної стратегії підприємства визначається кількома причинами.

Однією з таких причин є змінюваність зовнішнього середовища. Висока динаміка макроекономічних показників, технологічний прогрес, коливання кон’юнктури інвестиційного ринку, мінливість державної інвестиційної політики не дозволяє ефективно управляти інвестиціями на основі лише раніше накопиченого досвіду. У цих умовах відсутність розробленої інвестиційної стратегії, адаптованої до можливих змін зовнішнього середовища, може призвести до того, що інвестиційні рішення підрозділів підприємства будуть мати різноспрямований характер, призводити до виникнення протиріч і т.д.

Другою причиною, яка визначає актуальність розробки стратегії підприємства, є перехід, що має відбутися, до наступної стадії життєвого циклу. Кожній із стадій притаманні характерні рівень інвестиційної активності, напрями і форми інвестиційної діяльності, особливості формування інвестиційних ресурсів. Інвестиційна стратегія дозволяє завчасно адаптувати діяльність підприємства до змін, що мають відбутися.

Третьою причиною, що визначає актуальність розробки інвестиційної стратегії, є кардинальна зміна операційної діяльності підприємства. Реалізація таких цілей вимагає змінення виробничого асортименту, впровадження нових виробничих технологій, освоєння нових ринків збуту продукції і т.д. У цих умовах ріст інвестиційної активності підприємства і диверсифікація діяльності повинні мати такий характер, що прогнозується.

 

Стратегічні цілі інвестиційної діяльності підприємства

Стратегічні цілі інвестиційної діяльності підприємства представляють собою описані у формалізованому вигляді бажані параметри стратегічної… Формування стратегічних цілей інвестиційної діяльності повинно відповідати… 1. Підпорядкованість головній цілі інвестиційного менеджменту. Стратегічні цілі інвестиційної діяльності розробляються…

Види інвестиційних стратегій підприємства

  Таблиця 3.1 Види інвестиційних стратегій підприємства   Види базових корпоративних стратегій   …

ОЦІНКА ВАРТОСТІ ГРОШЕЙ У ЧАСІ

Поняття грошового потоку

У процесі порівняння вартості грошей при їх інвестуванні та поверненні прийнято використовувати два поняття – майбутню вартість і поточну вартість… Грошовий потік - це сукупність розподілених у часі надходжень та виплат… Приведення грошових сум, що виникають у різний час, до виду, що зіставляється, називається «часова оцінка грошових…

ВЗАЄМОЗВ’ЯЗОК ДОХОДНОСТІ І РИЗИКУ ІНВЕСТИЦІЙ

Доходність інвестицій

де - добробут інвестора на початку періоду (наприклад, сума інвестицій в… Припустимо, що акції корпорації продавалися за 40 грн. на початку року і за 45 грн. наприкінці року (прибуток 45-40=5…

Автономний ризик інвестицій

Ризик пов’язаний з активом, можна розглядати з двох позицій: як автономний ризик, коли актив розглядається ізольовано від інших активів; як…   Таким чином, автономний ризик – це ризик, з яким інвестор зіткнеться, якщо інвестиції будуть здійснені тільки в один…

Портфельний ризик інвестицій

По-перше, завжди існує ризик дефолту (не сплачення) емітентів цінних паперів. Диверсифікація портфеля цінних паперів зменшує інвестиційний ризик… У літературі зустрічається термін «добре диверсифікований портфель» -… По-друге, диверсифікація приводить до зменшення величини СКВ доходності портфеля. У даному випадку під добре…

Основні фактори, які визначають необхідну номінальну ринкову

Доходність активів

Таким чином необхідна для інвестора номінальна доходність активу визначається як Суму безризикової відсоткової ставки та премії за інфляцію називають номінальною безризиковою відсотковою ставкою

РЕАЛЬНІ ІНВЕСТИЦІЇ ПІДПРИЄМСТВА

Особливості здійснення реальних інвестицій

Здійснення реальних інвестицій має ряд особливостей: 1. Реальне інвестування є головною формою реалізації стратегії економічного… 2. Реальне інвестування знаходиться у тісному зв’язку з операційною діяльністю підприємства. Завдання збільшення…

Форми здійснення реальних інвестицій

1. Придбання цілісних майнових комплексів. Воно являє собою інвестиційну операцію крупних підприємств, які забезпечують галузеву, товарну або… 2. Нове будівництво. Воно являє собою інвестиційну операцію, пов’язану з… 3. Перепрофілювання. Воно представляє інвестиційну операцію, яка забезпечує повну зміну технології виробничого процесу…

Управління інвестиційними проектами

Інвестиційний проект треба розуміти як інвестиційну акцію, яка передбачає вкладення певної кількості ресурсів, у тому числі інтелектуальних,… Треба зауважити, що всі проекти є інвестиційними. У відповідності до рекомендацій ЮНІДО інвестиційний проект містить три фази (рис. 6.1.): передінвестиційну фазу…

Оцінка ефективності реальних інвестиційних проектів

У системі управління інвестиціями оцінка ефективності і відбору проектів уявляє собою один з найбільш відповідальних етапів. Від того, наскільки… Для оцінки ефективності проектів з метою відбору найбільш ефективного на… В залежності від методу врахування фактора часу у здійсненні інвестиційних витрат і отриманні зворотного…

Особливості виходу проекту з інвестиційної програми підприємства

Обґрунтування управлінських рішень про «вихід» реальних проектів з інвестиційної програми підприємства являє собою відповідальний процес, оскільки… Прийняття управлінських рішень про вихід реальних проектів з інвестиційної… 1. Оцінка ефективності реалізації проектів підприємства здійснюється у процесі моніторингу кожного проекту. Цей…

ФІНАНСОВІ ІНВЕСТИЦІЇ ПІДПРИЄМСТВА

Особливості здійснення фінансових інвестицій

  Тому фінансові інвестиції розглядаються як активна форма ефективного… Здійснення фінансових інвестицій характеризується рядом особливостей, основними з яких є:

Форми здійснення фінансових інвестицій підприємства

1. Вкладення капіталу в статутні фонди спільних підприємств. Ця форма має найбільш тісний зв’язок з операційною діяльністю підприємства. Вона… 2. Вкладення капіталу у доходні види грошових інструментів. Ця форма… 3. Вкладення капіталу у доходні види фондових інструментів. Ця форма фінансових інвестицій є найбільш масовою і…

Нвестиційний процес

· вибір інвестиційної політики; · аналіз ринку цінних паперів; · формування портфеля цінних паперів;

Види цінних паперів

Цінні папери можуть бути іменними або на пред’явника. Іменні цінні папери, якщо про це спеціально не указано, не підлягають передачі, вони… Емітент цінних паперів - держава в особі уповноваженого органу (казначейство),… В Україні та інших країнах випускаються такі види цінних паперів: акції, облігації, векселі, казначейські зобов’язання…

Типи акцій та їх оцінка

В Україні усі акції є іменними бездокументарними. Привілейовані акції дають власнику переважне право на отримання дивіденду, а… Якщо розмір дивідендів, що виплачуються акціонерам за простими акціями, перевищує розмір дивідендів за привілейованими…

Типи облігацій та їх оцінка

Облігації Казначейства звичайно розглядаються як відносно безпечні вкладення коштів. Однак, при інвестиціях в облігації не виключена можливість… Так, «позбавлені ризику» довгострокові облігації Казначейства США у 1994 р.… Однак на ринку облігацій можна отримати також і значний прибуток. У 1997 р. облігації Казначейства США мали доходність…

Похідні цінні папери

Похідні цінні папери використовуються в якості механізму нейтралізації ризиків. Хеджування (англ. hedge – страхування, гарантія) – діяльність по… Про хеджування ризику говорять у тих випадках, коли дія, що здійснена для… У якості механізму нейтралізації ризиків використовується також страхування, яке передбачає виплату страхового внеску…

Фінансове середовище

Фінансові ринки

У той же час, у ряді організацій і у приватних осіб (іншими словами - у потенційних інвесторів) є доходи, які значно перевищують їх потреби, тобто у… Організації і приватні особи, яким потрібні грошові кошти, кооперуються з… 1. Ринки фізичних активів (чи реальних активів) – це ринки таких товарів як пшениця, автомобілі, нерухомість і т.п. З…

Фінансові інститути

1. Прямі інвестиції залучаються, коли корпорація продає свої акції чи облігації безпосередньо юридичним чи фізичним особам, не прибігаючи до послуг… 2.Опосередковані інвестиції андеррайтера. Залучення капіталу може… Інвестиційний банк купує і зберігає цінні папери протягом певного часу і, таким чином, приймає на себе певний ризик -…

Фондова біржа

Існують три типи фондових бірж: організовані біржі, які займають певні будівлі, наприклад, Нью-Йоркська фондова біржа (NYSE) , Американська…   Організовані біржі. Кожна з найбільш крупних бірж займає окрему будівлю, має обмежену кількість членів і виборний…

УПРАВЛІННЯ ФОРМУВАННЯМ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА

 

Джерела формування інвестиційних ресурсів

До основних форм формування інвестиційних ресурсів відносяться: Внутрішні джерела формування власних інвестиційних ресурсів підприємства: - реінвестована частка чистого прибутку; - амортизаційні відрахування;

Системи фінансування інвестиційного проекту

- традиційного фінансування проектів; - проектного фінансування. Система традиційного фінансування є найбільш розповсюдженою в умовах економіки перехідного періоду, низького рівня…

Оптимізація структури власних та запозичених інвестиційних ресурсів

Позикові кошти мають дві переваги. По-перше, відсотки, що виплачуються, вираховуються при розрахунку податку, що знижує фактичну вартість позики.… Однак у позикових коштів є і недолік – чим вищій коефіцієнт заборгованості,… Тому підприємства, у яких прибуток і операційні потоки грошових коштів нестійкі, повинні обмежувати залучення…

СПИСОК ВИКОРИСТАННОЇ ЛІТЕРАТУРИ

1. Закон України «Про інвестиційну діяльність» // ВВР України. - 1991. - №47. 2. Закон України «Про заставу» // Держ. і інв. бюл. - 1993. - №3. 3. Закон України «Про інвестиції» // Держ і інв. бюл. - 1994. - №11.

Додатки

1. Функція «складний відсоток». Значення коефіцієнтів компаундування для різних відсоткових ставок i та числа періодів нарахування відсотків n   n i, % …   n i, % …

Питання для екзаменаційних білетів

Варіанти контрольних робіт

(для студентів заочної форми навчання)

Варіант № 1

1. Економічна сутність інвестицій та інвестиційної діяльності.

2. Інвестиційна стратегія підприємства.

3. Є інвестиційний проект, який дасть змогу отримати через рік 125 тис. грн. (ставка доходності - 25% річних), 150 тис. грн. (ставка доходності - 30% річних), 160 тис. грн. (ставка доходності - 40% річних). Яку суму потрібно інвестувати сьогодні в цей інвестиційний проект?

 

Варіант № 2

1. Державне регулювання інвестиційної діяльності.

2. Особливості та форми здійснення реальних інвестицій.

3. Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того, щоб отримати через 5 років 10 тис. грн., якщо ставка доходності 100% річних?

 

Варіант № 3

1. Доходність, автономний та портфельний ризики інвестицій.

2. Управління інвестиційними проектами.

3. Чи доцільно вкласти 360 тис. грн. у проект, який в першому році може дати прибуток 200 тис. грн., у другому - 160 тис. грн. і в третьому - 120 тис. грн. (ставка доходності - 10%)?

 

Варіант № 4

1. Сутність, мета і завдання інвестиційного менеджменту.

2. Оцінка ефективності реальних інвестиційних проектів.

3. Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500 тис. грн. Очікується річний прибуток 120 тис. грн. упродовж 6 років. Вартість капіталу - 15%. Чи доцільно вкладати кошти в цей проект?

 

Варіант № 5

1. Функції інвестиційного менеджменту.

2. Особливості здійснення фінансових інвестицій підприємства.

3. Проектом передбачено інвестиції в сумі 400 тис. грн. Річний прибуток - 100 тис. грн. Відсоток на капітал становить 15% . Чи доцільно вкладати кошти в цей проект, якщо його тривалість 1) 5 років; 2) 8 років.

 

Варіант № 6

1. Оцінки вартості грошей у часі.

2. Форми здіснення фінансових інвестицій підприємства.

3. Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того, щоб отримати через 6 років 25 тис. грн., якщо ставка дохідності - 35% річних?

 

Варіант № 7

1. Особливості та напрями іноземного інвестування в Україні.

2. Типи акцій та їх оцінка.

3. Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500 тис. грн. Очікується річний прибуток 120 тис. грн. упродовж 6 років. Вартість капіталу - 15%. Чи доцільно вкладати кошти в цей проект?

 

Варіант № 8

1. Сутність та принципи інвестиційного менеджменту

2. Типи облігацій, їх основні характеристики та оцінка.

3. Є інвестиційний проект, який дасть змогу отримати через рік 225 тис. грн. (ставка доходності - 32% річних), 250 тис. грн. (ставка доходності - 40% річних), 300 тис. грн. (ставка доходності - 55% річних). Яку суму потрібно інвестувати сьогодні в цей інвестиційний проект?

 

Варіант № 9

1. Похідні цінні папери

2. Фінансове середовище.

3. Чи доцільно вкласти 500 тис. грн. у проект, який в першому році може дати прибуток 350 тис. грн., у другому - 170 тис. грн. і в третьому - 150 тис. грн. (ставка доходності - 10%)?

 

Варіант № 10

2. Джерела та системи фінансування інвестиційного проекту. 3. Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того, щоб отримати через 7…  

Джордж Сорос. Гений трейдинга.

Деньги в руках философа способны изменить мир

В Восточной Европе его имя стало символом крушения железного занавеса и началом эпохи открытых границ, рыночных отношений и новых возможностей. Его… Сегодня основанные Джорджем Соросом фонды действуют в более, чем 50 странах в… В конце 2003 года Сорос официально свернул финансовую поддержку своей благотворительной деятельности в России. Уже в…