Методичні вказівки до розв’язання задачі 1, 2. - раздел Философия, ФІНАНСОВИЙ МЕНЕДЖМЕНТ Під Фінансовим Ризиком Підприємства Розуміється Можливість Виникнення Негатив...
Під фінансовим ризиком підприємства розуміється можливість виникнення негативних фінансових наслідків у формі втрати доходу чи капіталу в ситуації невизначеності умов здійснення його фінансової діяльності.
У теорії і практиці управління фінансовими ризиками провідне місце відводиться оцінці рівня ризику, оскільки від правильності його розрахунку залежать всі подальші дії і система заходів, що розробляється.
Не дивлячись на те, що фінансовий ризик має високий ступінь невизначеності, але використовуючи математичний апарат теорії вірогідності, можна з достатньо високою мірою достовірності визначити рівень фінансового ризику як для окремої фінансово-господарської операції, так і для конкретного проекту або підприємства в цілому.
Методика оцінки рівня фінансового ризику з використанням математичного апарату теорії вірогідності розроблена достатньо давно і з успіхом застосовується на практиці, хоча в теорії ризиків продовжуються пошуки нових підходів до оцінки різних, у тому числі і фінансових ризиків.
Використання теорії вірогідності по відношенню до фінансового ризику зводиться до визначення значень вірогідності настання тієї або іншої події на основі математичного очікування настання цієї події.
Вірогідність настання конкретної події (якої-небудь фінансово-господарської ситуації) може бути визначена двома основними методами.
По-перше, методом об'єктивної оцінки, який базується на математичному визначенні частоти настання події або явища.
По-друге, методом суб'єктивної оцінки, що базується на суб'єктивних критеріях, запропонованих окремими експертами, фінансовими менеджерами, фахівцями з оцінки фінансових ризиків, фінансових консультантів і тому подібне
Методику оцінки рівня фінансового ризику можна розглянути таким чином.
Оцінка ризику проводиться на основі двох показників:
а) середньоквадратичного відхилення, яке показує ступінь відхилення очікуваного значення від середньої величини;
б) коефіцієнта варіації, який показує варіацію можливого результату.
Середньоквадратичне відхилення визначається по такій формулі:
,…….. (8.1)
де s - середньоквадратичне відхилення;
і - число періодів;
n - число спостережень;
Дпл - дохід плановий за проектом;
Дсер - дохід середній, що очікується за проектом;
Рі - значення вірогідності отримання доходу залежно від кон'юнктури ринку.
Коефіцієнт варіації розраховується по наступній формулі:
,………… (8.2)
де Vs - коефіцієнт варіації, долі один. Коефіцієнт варіації може змінюватися від 1 до 100 %. Чим вищий цей коефіцієнт, тим сильніші коливання. Встановленою є така якісна оцінка значень коефіцієнта варіації: до 10 % - слабкі коливання фінансового ризику вкладень; 10-25 % - середні, помірні коливання; понад 25 % - високі коливання фінансового ризику.
На основі проведених розрахунків заповнити табл. 8.3, 8.4.
Таблиця 8.3
Розрахунок середньоквадратичного відхилення по проектам, що розглядаються
Проекти
| Можливі значення кон’юнктури інвестиційного ринку
| Дпл
| Дсер
| Дпл-Дсер
| (Дпл-Дсер)2
| Рі
| (Дпл-Дсер)2хРі
|
|
А
| Високе
|
|
|
|
|
|
| -
|
Середнє
|
|
|
|
|
|
| -
|
Низьке
|
|
|
|
|
|
| -
|
Загалом
| х
|
| х
| х
|
|
|
|
Б
| Високе
|
|
|
|
|
|
| -
|
Середнє
|
|
|
|
|
|
| -
|
Низьке
|
|
|
|
|
|
| -
|
Загалом
| х
|
| х
| х
|
|
|
|
Таблиця 8.4
Розрахунок коефіцієнта варіації по проектам, що розглядаються
Проекти
| Середньоквадратичне відхилення
| Середній дохід по проекту, що очікується
| Коефіцієнт
варіації
|
А
|
|
|
|
Б
|
|
|
|
Висновки:
Розрахунки за задачею 2 звести у таблицю 8.5.
Таблиця 8.5
Визначення ризику зміни рентабельності власного капіталу
Варіанти
| Рентабельність власного капіталу,%
| Відхилення від очікуваної рентабельності власного капіталу, %
| Квадрат відхилення
| Ймовірність настання
| Дисперсія
|
|
|
|
| 0,25
|
|
|
|
|
| 0,5
|
|
|
|
|
| 0,25
|
|
Очікуваний рівень рентабельності власного капіталу:
Середньоквадратичне відхилення:
Коефіцієнт варіації:
Висновки:
Все темы данного раздела:
ТЕМАТИЧНИЙ ПЛАН
для спеціальності 7.050 107 - “Економіка підприємства” ОКР “Спеціаліст”
Теми
Кількість годин, відведених на:
лекції
ТЕМАТИЧНИЙ ПЛАН
для спеціальності 8.050 104 - “Фінанси” ОКР “Магістр”
Теми
Кількість годин, відведених на:
лекції
практ
ТЕМАТИЧНИЙ ПЛАН
для спеціальності 7.050 104 - “Фінанси” ОКР “Спеціаліст”
Теми
Кількість годин, відведених на:
лекції
пр
ТЕМАТИЧНИЙ ПЛАН
для спеціальностей 8.050 106 “Облік і аудит” та 8.050 107 - “Економіка підприємства”, ОКР “Магістр”
Теми
Кількість годин, відведених на:
Тема: Фінансова діагностика підприємства.
Час:4 год.
Мета роботи: опрацювати методику оцінки фінансового стану. Визначити чистий прибуток підприємства на основі використання звіту «Про фіна
Методичні вказівки до виконання завдання 1.
Фінансовий стан визначає місце підприємства в економічному середовищі та наскільки ефективними і безризиковими можуть бути ділові відносини з ним комерційних банків, постачальників, потенційних ін
Методичні вказівки до виконання завдання 2.
Чистий прибуток підприємства визначається на основі використання форми №2 „Звіт про фінансові результати”. Ця форма звітності дає можливість окремо визначати фінансовий результат від операційної й
Методичні вказівки до виконання завдання 3.
У бухгалтерському балансі в активі засоби підприємства групуються за ступенем зростання їхньої ліквідності.
Усі активи підприємства в залежності ступеня їхньої ліквідності, тобто здатності
Методичні вказівки до виконання завдання 4.
Узагальнюючий показник ліквідності можна розрахувати за формулою:
, (1.2)
де а1, а2, а
Методичні вказівки до виконання завдання 5.
Відповідно до забезпеченості запасів можливі чотири типи фінансової стійкості
1. Абсолютна стійкість – для забезпечення запасів достатньо власних обігових коштів, платоспроможність гаранто
Тема: Оцінка грошових потоків підприємства.
Час:2 год.
Мета роботи: розрахувати структуру грошових потоків за видами діяльності підприємства. Визначити чистий рух грошових коштів підприємства
Методичні вказівки до виконання завдання 1.
Інформація про рух грошових коштів підприємства в цілому і за окремими видами діяльності міститься у формі 3 «Звіт про рух грошових коштів».
Рух грошових коштів у результаті операційної ді
Тема: Вартість грошей в часі і її використання
Час:4 год.
Мета роботи: опрацювати методику визначення майбутньої та теперішньої вартості грошей. Опрацювати питання врахування у розрахунках інфля
Методичні вказівки до розв’язання задачі 2.
Існують дві основні схеми визначення майбутньої вартості грошей:
а) схема простих відсотків;
б) схема складних відсотків.
Розглянемо суть кожної схеми.
Залежно в
Методичні вказівки до розв’язання задачі 4.
При укладанні фінансових угод процентна ставка може бути не тільки постійною, але і змінюватися протягом періоду дії договору. В цьому випадку майбутня вартість грошей по схемі простих відсотків мо
Методичні вказівки до розв’язання задачі 8.
Схема складних відсотків в практиці фінансових обчислень використовується ширше, ніж простих відсотків. Основна відмінність складних відсотків від простих полягає в тому, що процес нарощення здійсн
Методичні вказівки до розв’язання задачі 11.
Якщо термін фінансової операції виражений дробовим числом, то в таких випадках нарахування відсотків може виконуватися двома способами:
а) по формулі складних відсотків
Методичні вказівки до розв’язання задачі 12.
У фінансових обчисленнях по схемі складних відсотків часто виникає необхідність за відомими даними визначити період дії фінансової угоди або процентну ставку.
Термін дії фінансової операці
Методичні вказівки до розв’язання задачі 13.
Нарахування відсотків на початково вкладену суму грошових коштів проводитися дуже часто, тому такий процес нарахування можна розглядати як безперервний. В цьому випадку використовуються безперервні
Методичні вказівки до розв’язання задачі 14, 15, 16.
Як вже наголошувалося раніше, інфляційні процеси є одним з чинників зміни вартості грошей в часі. Тому у фінансових розрахунках необхідно враховувати інфляційний чинник.
Для визначення май
Методичні вказівки до розв’язання задачі 18, 19.
Метод дисконтування найчастіше використовується в операціях по обліку векселів і оцінки ефективності інвестиційних проектів.
Облік векселя - це вирішення банку купити вексель у векселедерж
Методичні вказівки до розв’язання задачі 20, 21.
Справжня вартість грошей при використанні складної процентної дисконтної ставки визначається по формулі:
Методичні вказівки до розв’язання задачі 24.
Фінансовою рентою або ануїтетом називається ряд послідовних фіксованих платежів, що виконуються через рівні проміжки часу.
Фінансові ренти (ануїтети) характеризуються такими параметрами:
Методичні вказівки до розв’язання задачі 25.
При здійсненні фінансових обчислень іноді виникає необхідність визначення розмірів разових платежів і терміну ануїтету.
Величина рентного платежу може бути визначена по формулі:
Практична робота №4.
Тема: Управління прибутком. Операційний ліверидж.
Час:2 год.
Мета роботи: опрацювати методику використанняоперацій
Методичні вказівки до розв’язання задачі 1, 2.
Управління прибутком - процес цілеспрямованої дії на ті чинники, які сприяють його зростанню як в поточному періоді, так і в тривалій перспективі.
Практично кожне підприємство прагн
Методичні вказівки до розв’язання задачі 3.
На базі системи аналізу «взаємозв’язок витрат, обсягу реалізації і прибутку» фінансовий менеджер повинен вирішувати питання визначення обсягу реалізації продукції, що забезпечує беззбиткову діяльні
Практична робота №5.
Тема: Управління окремими видами оборотних активів.
Час:2 год.
Мета роботи: опрацювати методику визначення тривало
Методичні вказівки до розв’язання задачі 1.
Управління оборотними активами пов’язане з конкретними особливостями формування його операційного циклу, який являє собою період повного обороту всієї суми оборотних активів, в процесі якого відбув
Методичні вказівки до розв’язання задачі 2.
Для оптимізації розміру поточних запасів товарно-матеріальних цінностей доцільно використовувати модель економічно обґрунтованого розміру закупки (Economic ordering quantity – EOQ model). Дана моде
Методичні вказівки до розв’язання задачі 3.
В практиці зарубіжного фінансового менеджменту для визначення середнього залишку грошових активів застосовується модель Баумоля.
Математичний алгоритм розрахунку максимального і середнього
Методичні вказівки до розв’язання задачі 4.
Модель Міллера-Орра являє собою більш складний алгоритм визначення оптимального розміру залишку грошових активів.
Математичний алгоритм розрахунку коливань залишку грошових активів між мін
Методичні вказівки до розв’язання задачі 5.
В процесі господарської діяльності підприємству необхідно визначити короткострокові потреби в грошових коштах для забезпечення поточної діяльності підприємства з урахуванням відстрочки платежу поку
Практична робота №6.
Тема: Фінансовий ліверидж. Оптимізація структури капіталу.
Час:2 год.
Мета роботи: опрацювати методику використанн
Методичні вказівки до розв’язання задачі 1.
Одне з головних завдань фінансового менеджменту - максимізація рівня рентабельності власного капіталу при заданому рівні фінансового ризику - реалізується різними методами. Одним з основних механіз
Методичні вказівки до розв’язання задачі 2, 3.
Оптимізація структури капіталу є однією з найбільш складних задач, що вирішуються в процесі фінансового управління підприємством.
Оптимальна структура капіталу являє собою таке співвідноше
Методичні вказівки до розв’язання задачі 4.
Оптимізація структури капіталу за критерієм мінімізації рівня фінансових ризиків. Даний метод оптимізації структури капіталу пов’язаний із процесом диференційованого вибору джерел фінансування різн
Тема: Управління реальними інвестиціями. Методи оцінки ефективності інвестиційних проектів.
Час:2 год.
Мета роботи: опрацювати методику оцінки інвестиційних проектів. Визначити ефективність двох інвестиційних проектів з використанням метод
Методичні вказівки до розв’язання задачі 1.
Найбільш поширені методи оцінки інвестиційних проектів можна розділити на три групи:
1. Методи оцінки ефективності інвестицій за допомогою співвідношення грошових надходжень (позитивний по
Методичні вказівки до розв’язання задачі 2, 3.
В процесі аналізу інвестиційних проектів особливе значення має вирішення питання про оптимізацію розміщення інвестицій. Ця проблема з'являється тоді, коли існують декілька привабливих інвестиційних
Тема: Оцінка фінансових ризиків.
Час:2 год.
Мета роботи: опрацювати методику оцінки рівня фінансового ризику за допомогою математичного апарату теорії ймовірності. Охарактеризувати
Методичні вказівки до розв’язання задачі 3.
Основною умовою безкризової роботи підприємства чи наявності високого потенціал фінансування санації на початкових стадіях кризи є збалансованість його фінансових потоків. Таким чин
Динаміка фінансових індикаторів діагностики та
відновлення платоспроможності підприємства (на кінець року)
Показники
Роки
Відхилення. (+, -)
&
Відновлення платоспроможності підприємства
Роки
Співвідношення нерівностей
Нерівність
Характеристика
Тема: Планування операційної діяльності (бюджетування).
Час:4 год.
Мета роботи: опрацювати методику складання бюджетів на підприємстві. Скласти необхідні види бюджетів для формування прогнозного балансу
Методичні вказівки до розв’язання задачі 1.
Бюджетування - метод формування і розподілу фінансових коштів за видами господарської діяльності і структурними підрозділами.
Основний бюджет – це кількісне відображення виробничих планів
Тема: Діагностика банкрутства підприємства.
Час:4 год.
Мета роботи: ознайомитись з існуючими моделями прогнозування банкрутства підприємств, виявити ступінь їх дієвості і можливості застосува
Методичні вказівки до вирішення завдання 1.
Багатофакторний дискримінантний аналіз базується на виборі ряду показників, для кожного з яких визначається вага в так званій “дискримінантній функції”. В загальному вигляді, алгори
Модель Альтмана.
Ця модель має також назву “розрахунок Z-показника” і є класичною в своїй сфері, оскільки включена до більшості західних підручників, присвячених фінансовому прогнозуванню, та оцінці кредитоспроможн
Модель Беермана.
В Німеччині вперше застосував методологію багатофакторного дискримінантного аналізу при дослідженні фінансового стану підприємств у 1976 році К. Беерман. Свої висновки він базував на емпіричному до
Універсальна дискримінантна функція
Z = 1,5X1+0,08X2+ 10X3+5X4 + 0,3Х5 + 0,1Х6,
де Z - інтегральний показник рівня загрози банкрутства;
Х1 = Cash-flow / зобов’язання;
Х2 = валюта балансу /зобов’язання;
Модель, розроблена при Іркутській державній економічній академії
R = 8,38 К1 + К2 + 0,054К3 + 0,63 К4,
де R – показник ризику банкрутства підприємства;
К1 – оборотний капітал / вартість активів;
К2 – чистий прибуток / власний капітал;
КРИТЕРІЇ ОЦІНЮВАННЯ ЗНАНЬ
Практична робота залежно від якості її написання та рівня захисту оцінюється за п’ятибальною системою. Критерії оцінки знань такі:
1. «Відмінно» - коли практична робота виконана у повному
РЕКОМЕНДОВАНА ЛІТЕРАТУРА
1. Закон України „Про бухгалтерський облік та фінансову звітність в Україні” від 16.06.1999 р. № 966 ІV // Бухгалтерський облік та аудит. – 1999. – № 9. - с.54 – 59.
2. Положення (стандарт
Новости и инфо для студентов